歐元區(qū)：增長(zhǎng)前景面臨多重約束

　　多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的2026年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，普遍認(rèn)可歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但受貿(mào)易壁壘、地緣沖突及結(jié)構(gòu)性壓力交織影響，增長(zhǎng)預(yù)期集體下調(diào)；與此同時(shí)，通脹有望逐步趨近歐洲央行2%的政策目標(biāo)。

　　增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)成為各機(jī)構(gòu)共識(shí)。歐盟委員會(huì)與經(jīng)合組織判斷一致：歐盟委員會(huì)2025年11月17日發(fā)布的報(bào)告，將2026年歐元區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）增速?gòu)?.4%下調(diào)至1.2%，核心誘因是美國(guó)對(duì)歐盟商品關(guān)稅上調(diào)至15% 并將在預(yù)測(cè)期內(nèi)持續(xù)生效，直接拖累出口表現(xiàn)。負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)事務(wù)的歐盟委員瓦爾季斯·東布羅夫斯基斯直言，"歐盟高度開放的經(jīng)濟(jì)仍然容易受到持續(xù)貿(mào)易限制和不確定性的影響"。經(jīng)合組織12月2日發(fā)布的報(bào)告同樣給出1.2%的增速預(yù)測(cè)，并強(qiáng)調(diào)能源轉(zhuǎn)型成本高企、勞動(dòng)力短缺等長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性制約因素。

　　市場(chǎng)預(yù)期則更為悲觀，彭博社對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查顯示，2026年歐元區(qū)GDP增速將從2025年的1.4%大幅放緩至0.9%，較前期預(yù)測(cè)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。核心經(jīng)濟(jì)體中，德國(guó)受制造業(yè)長(zhǎng)期低迷拖累，增速預(yù)期被下調(diào)至1.0%；法國(guó)因預(yù)算爭(zhēng)議引發(fā)的政治動(dòng)蕩，增速預(yù)期維持0.9%的低位；西班牙則表現(xiàn)亮眼，預(yù)測(cè)增速可達(dá)1.8%，成為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心亮點(diǎn)。

　　值得注意的是，盡管增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，私人消費(fèi)與投資仍是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。各機(jī)構(gòu)均提及，未來(lái)兩年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境雖具挑戰(zhàn)，但穩(wěn)健的勞動(dòng)力市場(chǎng)、持續(xù)提升的居民購(gòu)買力及有利的融資環(huán)境，將為經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)提供支撐。

　　與增長(zhǎng)預(yù)期的分化不同，各方對(duì)2026年歐元區(qū)通脹走勢(shì)形成高度共識(shí)--通脹將進(jìn)一步回落至目標(biāo)區(qū)間附近。歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)，受服務(wù)業(yè)與食品通脹同步下降推動(dòng)，歐元區(qū)整體通脹率將降至1.9%，雖略高于此前1.7%的預(yù)測(cè)，但已接近歐洲央行2%的政策目標(biāo)；高盛則認(rèn)為2026年歐元區(qū)核心通脹率與總體通脹率將同步回落至1.8%，主要支撐因素是歐元走強(qiáng)帶來(lái)的商品價(jià)格下行；彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期通脹將穩(wěn)定在2%左右，大幅偏離政策目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　盡管復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍面臨多重風(fēng)險(xiǎn)交織的挑戰(zhàn)。外部風(fēng)險(xiǎn)方面，貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升級(jí)是核心制約--美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整及全球貿(mào)易壁壘增加，直接沖擊歐元區(qū)出口；同時(shí)，俄烏沖突、巴以沖突等地緣政治緊張局勢(shì)未減，通過(guò)能源價(jià)格波動(dòng)、供應(yīng)鏈安全等渠道持續(xù)向經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)方面，高盛特別指出，氣候?yàn)?zāi)害頻發(fā)已成為影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要變量，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域造成沖擊。

　　2026年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在"溫和復(fù)蘇"與"多重約束"的博弈中前行：增長(zhǎng)動(dòng)能主要依賴私人消費(fèi)回升與投資復(fù)蘇，而貿(mào)易環(huán)境惡化、地緣沖突升級(jí)將構(gòu)成核心下行風(fēng)險(xiǎn)。（記者 張博）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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