異丁醛：供需雙緊 價(jià)格大漲

　　近日，安徽某聚酯公司發(fā)布調(diào)價(jià)函，稱由于原材料異丁醛價(jià)格大漲，即日起戶外聚酯價(jià)格上調(diào)1000元(噸價(jià)，下同)，戶內(nèi)聚酯上調(diào)5000元。據(jù)生意社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月18日異丁醛參考價(jià)為11575元，較月初上漲29.51%，相比4月中旬的年內(nèi)最低點(diǎn)反彈超60.5%。

　　供應(yīng)端持續(xù)收緊

　　觀察異丁醛市場(chǎng)上半年價(jià)格走勢(shì)可以看出，4月中旬是分水嶺。此前異丁醛市場(chǎng)一直處于下跌狀態(tài)，最低價(jià)觸及7212元。隨后異丁醛市場(chǎng)筑底反彈進(jìn)入上行通道，此后一直處于單邊上行狀態(tài)。

　　九方金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此輪異丁醛價(jià)格上漲主要是受近期供應(yīng)端收緊所致。異丁醛作為丁辛醇的中間體副產(chǎn)品產(chǎn)量有限，并且由于下游新戊二醇以及樹脂涂料企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，目前產(chǎn)品呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。

　　九方金融團(tuán)隊(duì)在調(diào)研報(bào)告中表示，目前國(guó)內(nèi)異丁醛下游需求量達(dá)74萬噸，而實(shí)際供應(yīng)量?jī)H在50萬噸左右，缺口超20萬噸，且裝置的間歇性停產(chǎn)檢修進(jìn)一步加劇供應(yīng)缺口。

　　此前異丁醛市場(chǎng)持續(xù)下跌，相關(guān)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)異丁醇，4月份異丁醛日減產(chǎn)275噸，并且轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，為異丁醛市場(chǎng)炒作埋下伏筆。再加上近期江蘇兩家異丁醛工廠陸續(xù)停車檢修，國(guó)內(nèi)異丁醛行業(yè)開工率降至七成。

　　短期來看，個(gè)別異丁醛企業(yè)7月份存在檢修計(jì)劃，后期開工率或進(jìn)一步下降，異丁醛供應(yīng)缺口較大。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，異丁醛屬于危險(xiǎn)化學(xué)品，其生產(chǎn)對(duì)技術(shù)、設(shè)備等要求較高，行業(yè)有一定壁壘。而且，異丁醛主要是其他化學(xué)品生產(chǎn)過程的副產(chǎn)品，其產(chǎn)量不會(huì)因市場(chǎng)需求增加而快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)或持續(xù)處于相對(duì)緊張局面。

　　主力下游同步上行

　　新戊二醇是異丁醛產(chǎn)業(yè)鏈的主力下游，其需求占比達(dá)到60%。生意社異丁醛分析師白家新認(rèn)為，近期新戊二醇場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存低位，供應(yīng)貨源緊張，詢盤氛圍較濃，貿(mào)易商現(xiàn)貨惜售，市場(chǎng)價(jià)格上漲。

　　4月中旬時(shí)，新戊二醇市場(chǎng)價(jià)格跌至9933元左右。由于前期盈利空間較小，部分企業(yè)選擇停工或降低開工率。4月份有4家新戊二醇企業(yè)停車，市場(chǎng)供應(yīng)約減少500噸/天，對(duì)市場(chǎng)形成了較大的炒作利好。新戊二醇作為下游醇酸樹脂、聚酯樹脂的原料，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，很多企業(yè)都在降價(jià)搶市場(chǎng)，配套產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)在此次競(jìng)爭(zhēng)中略有優(yōu)勢(shì)，但更多新戊二醇企業(yè)處于虧損境地。

　　4月中旬以來，隨著上游異丁醛強(qiáng)勢(shì)上行，給新戊二醇市場(chǎng)以成本支持。同時(shí)下游需求也呈現(xiàn)利好跡象。卓創(chuàng)化工分析師鄭明楠認(rèn)為，需求逐漸好轉(zhuǎn)是業(yè)內(nèi)共識(shí)，下游聚酯樹脂、不飽和樹脂或聚氨酯行業(yè)從前期停工到年后開工，理論需求處于恢復(fù)狀態(tài)，對(duì)原料異丁醛消耗能力明顯增加。

　　終端粉末涂料方面，深圳漢鼎智庫(kù)在研報(bào)中指出，新戊二醇聚酯樹脂是粉末涂料的關(guān)鍵材料。粉末涂料屬于涂料行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)品具有環(huán)境友好、節(jié)能等特點(diǎn)，在與傳統(tǒng)溶劑型涂料的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，得到快速發(fā)展。這種終端需求向好態(tài)勢(shì)對(duì)于異丁醛、新戊二醇未來市場(chǎng)走勢(shì)也提供了一定支撐。

　　替代需求提供支撐

　　值得注意的是，近期新戊二醇需求出現(xiàn)明顯增加跡象。九方金融團(tuán)隊(duì)表示，近期偏苯三酸酐(TMA)價(jià)格暴漲，下游廠家被迫尋找替代TMA的高分子助劑，而新戊二醇就是不錯(cuò)的選擇，目前已經(jīng)開始替代TMA在增塑劑和粉末涂料中使用，這在一定程度上深化了新戊二醇需求的增長(zhǎng)。

　　今年以來，TMA市場(chǎng)走出了創(chuàng)紀(jì)錄行情。目前TMA價(jià)格已經(jīng)上漲至5萬元關(guān)口，對(duì)比年初12500元的價(jià)格漲幅近300%。華金證券駱紅永在研報(bào)中表示，年后至今，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)TMA現(xiàn)貨流動(dòng)整體偏緊，進(jìn)口數(shù)量減少，出口訂單增多，工廠現(xiàn)貨流向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的數(shù)量再度縮減。若行業(yè)供給暫無顯著新增，TMA有望持續(xù)高景氣。同為聚酯樹脂原材料，TMA價(jià)格暴漲之后，新戊二醇價(jià)格受其帶動(dòng)也將上行，從需求端給異丁醛市場(chǎng)帶來支撐。

　　綜合研判，受異丁醛行業(yè)的產(chǎn)能缺口和產(chǎn)業(yè)壁壘影響，短期內(nèi)異丁醛供應(yīng)緊缺狀態(tài)難以迅速緩解，疊加上游丙烯市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，下游聚酯樹脂市場(chǎng)向好預(yù)期，異丁醛后市或?qū)⒈３指呶徽鹗幾邉?shì)。（李冬鈴 ）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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