丁二烯：短期現(xiàn)貨緊張 長期供需寬松

　　“兩天連著漲了兩輪，一噸漲了600塊錢！”近日，遼寧地區(qū)某丁苯橡膠生產(chǎn)商感嘆道。事實(shí)上，8月初以來，丁二烯市場在1.24萬元(噸價(jià)，下同)的低位盤桓數(shù)日后成功筑底，迅速上行。9月中旬，丁二烯市場均價(jià)已經(jīng)接近年內(nèi)高點(diǎn)。據(jù)生意社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月18日，丁二烯市場參考價(jià)為1.35萬元，與8月1日相比漲幅達(dá)到6.71%。

　　對于后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，短期內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨緊張局面難改，但從長期來看，在供應(yīng)增速大于需求增速的情況下，明年市場將呈現(xiàn)供需寬松態(tài)勢。

　　現(xiàn)貨緊張價(jià)格走強(qiáng)

　　9月12日、13日，中石化旗下多家煉廠連續(xù)調(diào)漲丁二烯出廠價(jià)，直接漲到了1.36萬元，距7月初的年內(nèi)高點(diǎn)1.38萬元僅一步之遙。卓創(chuàng)資訊分析師宋雪梅等認(rèn)為，9月上旬丁二烯供應(yīng)有一定增量，但是需求亦同步增加，且進(jìn)口貨源集中在9月下旬到港，貨源緊張的基本面支撐丁二烯價(jià)格走強(qiáng)。

　　宋雪梅介紹說，北方廠家方面，華錦的丁二烯裝置延期重啟，魯清石化的丁二烯延續(xù)不外銷狀態(tài)，斯?fàn)柊畹亩《┭b置負(fù)荷稍有調(diào)低，外銷廠家的可售量無明顯增加，現(xiàn)貨繼續(xù)保持相對偏低水平。華東地區(qū)來看，9月初雖有部分船貨到港，但由于流向多數(shù)固定，且下游整體庫存偏低，罐區(qū)提貨速度較快，庫存整體呈現(xiàn)下滑趨勢，可售量依舊相對有限。古雷石化由于SBS裝置檢修計(jì)劃取消，外銷計(jì)劃量亦少于預(yù)期。整體來看，有限的現(xiàn)貨可流通量對市場價(jià)格提供較強(qiáng)支撐。

　　“下游需求跟進(jìn)加劇了丁二烯供應(yīng)緊張局面?！苯鹇?lián)創(chuàng)分析師王鑫表示，近期由于下游中秋節(jié)前的備貨需求，導(dǎo)致剛需有所跟進(jìn)。同時(shí)，受天然乳膠價(jià)高貨緊影響，丁腈膠乳的需求增加，疊加部分順丁橡膠裝置重啟，進(jìn)一步加大了下游的剛需。另外，近期臺(tái)風(fēng)來臨，下游部分客戶擔(dān)憂進(jìn)口貨源會(huì)延遲到港，市場存補(bǔ)空單行為，從需求端進(jìn)一步推動(dòng)丁二烯價(jià)格上行。

　　短期市場或高位運(yùn)行

　　對于9月下旬丁二烯市場的行情走勢，宋雪梅認(rèn)為，由于現(xiàn)貨依然有限，市場或延續(xù)高位運(yùn)行。

　　“9月下旬到港貨源多數(shù)流向已鎖定，可流通現(xiàn)貨有限。且目前來看，國內(nèi)現(xiàn)貨增量空間亦不大。”宋雪梅分析，華錦的丁二烯裝置重啟后或優(yōu)先作為互供料供給戴納索，斯?fàn)柊畹亩《┭b置于9月下旬存在短暫消缺計(jì)劃，魯清的丁二烯裝置或主供益華的順丁橡膠裝置，因此北方市場的丁二烯外銷貨源也難有明顯補(bǔ)充。

　　下游需求方面，考慮目前丁二烯價(jià)格再次漲至年內(nèi)高點(diǎn)，下游備貨積極性受到影響，不排除部分下游企業(yè)在成本壓力下調(diào)低裝置負(fù)荷，但“十一”長假即將來臨，下游廠家在庫存不高的情況下存一定備貨預(yù)期，對行情亦產(chǎn)生支撐作用。

　　生意社分析團(tuán)隊(duì)也預(yù)計(jì)，短期內(nèi)丁二烯市場利好仍存，以穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢為主。整體來看，近期丁二烯市場氣氛整體偏強(qiáng)，持貨方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，低價(jià)貨源難尋。需求方面，下游目前保持按需采購，但有節(jié)前補(bǔ)庫需求，綜合研判短期內(nèi)丁二烯市場仍將保持偏強(qiáng)走勢。

　　中長期價(jià)格重心將下移

　　對于丁二烯的中長期市場走勢，卓創(chuàng)資訊分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著四季度部分乙烯裂解裝置陸續(xù)投產(chǎn)，丁二烯供應(yīng)能力將有所提升，供應(yīng)或逐漸寬松，市場價(jià)格重心大概率下移。

　　2024年前三季度國內(nèi)暫無丁二烯新裝置投產(chǎn)，在市場無新產(chǎn)能補(bǔ)充下，供應(yīng)端對價(jià)格支撐偏強(qiáng)。疊加進(jìn)口減少出口增加，帶動(dòng)丁二烯市場走出單邊上漲的行情。然而，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，從2024年四季度開始，國內(nèi)將有124萬噸/年的丁二烯新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供應(yīng)趨向?qū)捤?；下游各行業(yè)雖也存在新裝置投產(chǎn)預(yù)期，但是實(shí)際產(chǎn)能釋放情況或要打一定折扣，下游新裝置投產(chǎn)步伐難以跟上上游的投產(chǎn)步伐，丁二烯需求增速將明顯不及供應(yīng)增速。

　　整體來看，隨著丁二烯新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，2025年國內(nèi)丁二烯供應(yīng)將相對寬松，價(jià)格重心走低或?yàn)榇蟾怕适录５强紤]新裝置產(chǎn)能實(shí)際釋放情況仍存變數(shù)，丁二烯價(jià)格下跌空間亦或相對有限。（李冬鈴）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)

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