基礎(chǔ)化工行業(yè)觀察：鉀肥價格持續(xù)上行；鈦白粉成本支撐增強(qiáng)

　　2月28日-3月7日這一周，基礎(chǔ)化工行業(yè)整體呈現(xiàn)溫和上漲態(tài)勢?；A(chǔ)化工指數(shù)漲幅為1.06%，跑輸同期滬深300指數(shù)0.33個百分點，在板塊排名中位列第9。子行業(yè)中，民爆制品、其他橡膠制品、無機(jī)鹽等細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，周漲幅均超4%?；て穬r格方面，液氯、硫酸、硫磺等原料價格領(lǐng)漲，而原鹽、燒堿等產(chǎn)品則出現(xiàn)明顯回調(diào)。值得關(guān)注的是，鉀肥和鈦白粉價格受供需及成本因素驅(qū)動持續(xù)上行，成為當(dāng)前市場的焦點。

　　鉀肥：供應(yīng)趨穩(wěn)難掩需求支撐，價格中樞或繼續(xù)抬升

　　2月以來，國內(nèi)氯化鉀市場價格持續(xù)攀升，進(jìn)入3月后供應(yīng)端逐步改善。國內(nèi)大廠當(dāng)前日產(chǎn)量達(dá)1.2萬噸，且小廠計劃恢復(fù)生產(chǎn)，疊加港口保供政策推進(jìn)，市場供應(yīng)緊張局面有所緩解。然而，港口貨源集中、邊貿(mào)補(bǔ)充有限等因素仍制約供應(yīng)完全寬松。需求端方面，春耕用肥旺季臨近，下游復(fù)合肥企業(yè)開工率提升，對鉀肥采購需求顯著增加。

　　成本端支撐同樣強(qiáng)勁。國際鉀肥市場受地緣政治及供應(yīng)偏緊影響，價格維持高位，短期內(nèi)無回落跡象。國內(nèi)廠商在進(jìn)口成本壓力下，提價意愿強(qiáng)烈。盡管國產(chǎn)鉀產(chǎn)量逐步恢復(fù)，但供需缺口仍存，疊加國際價格傳導(dǎo)效應(yīng)，預(yù)計中短期內(nèi)鉀肥價格將繼續(xù)震蕩上行。

　　鈦白粉：成本驅(qū)動疊加需求回暖，漲價預(yù)期升溫

　　截至3月6日，硫酸法金紅石型鈦白粉市場均價為14546元/噸，較上周持平，但成本端支撐力度顯著增強(qiáng)。近期硫酸價格大幅上漲，推升鈦白粉生產(chǎn)成本，企業(yè)提價壓力加大。需求端呈現(xiàn)內(nèi)外共振格局：出口訂單增長疊加國內(nèi)房地產(chǎn)、涂料等領(lǐng)域需求回暖，市場供需基本面改善。

　　不過，未來價格走勢仍存不確定性。3-4月北方地區(qū)或新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)增量可能抑制價格上漲空間。目前龍頭企業(yè)尚未明確調(diào)價，市場觀望情緒較濃。若成本壓力持續(xù)傳導(dǎo)且需求保持韌性，鈦白粉價格有望在二季度迎來新一輪上漲周期。

　　行業(yè)基本面分化，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　當(dāng)前基礎(chǔ)化工行業(yè)呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性特征。鉀肥、鈦白粉等品種受益于供需錯配和成本支撐，價格表現(xiàn)強(qiáng)勢；而燒堿、原鹽等產(chǎn)品因需求疲軟或產(chǎn)能過剩，價格承壓下行。未來需重點關(guān)注春耕需求釋放進(jìn)度、國際能源及原料價格波動，以及新增產(chǎn)能投放對市場的影響。行業(yè)整體維持“增持”評級，建議從供需格局優(yōu)化、成本傳導(dǎo)能力強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域挖掘機(jī)會。

　　轉(zhuǎn)自：金融界

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