苯乙烯 明年一季度下行壓力較大

　　盡管市場(chǎng)預(yù)期國(guó)際油價(jià)上行，對(duì)于化工品價(jià)格存在一定支撐，但由于當(dāng)前全球苯乙烯裝置檢修較少，且苯乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，因此明年一季度全球供應(yīng)預(yù)期增加，而苯乙烯主要下游PS、EPS、ABS和UPR等面臨負(fù)荷下降情況，因此苯乙烯價(jià)格面臨一定的下行壓力。

　　原油市場(chǎng)預(yù)計(jì)去庫(kù)存

　　OPEC+將從2021年1月起增產(chǎn)50萬(wàn)桶/天，同時(shí)將從明年1月開(kāi)始舉行月度會(huì)議，以“評(píng)估市場(chǎng)狀況，并決定下個(gè)月的進(jìn)一步產(chǎn)量調(diào)整，每月的產(chǎn)量調(diào)整不超過(guò)50萬(wàn)桶/天”。根據(jù)12月份美國(guó)能源署EIA預(yù)估來(lái)看，2021年全球原油市場(chǎng)整體處于略微去庫(kù)存，預(yù)計(jì)去庫(kù)180萬(wàn)桶/日，其中一季度供應(yīng)缺口較大，而根據(jù)彭博社的評(píng)估來(lái)看，OPEC+會(huì)議結(jié)果將使得原油市場(chǎng)至明年一季度都處于去庫(kù)存狀態(tài)。

　　當(dāng)前主流投行都比較看好未來(lái)油價(jià)的上漲空間。有關(guān)機(jī)構(gòu)分析，美國(guó)致密油平均成本在44美元/桶左右，俄羅斯原油成本在53美元/桶，由于俄羅斯等主要參考的是Brent原油，如果Brent漲至55美元/桶以上，除了油砂，基本上其他原油成本都可以覆蓋，而根據(jù)各大主流投行對(duì)于2021年的原油價(jià)格評(píng)估來(lái)看，高盛看至65美元/桶，偏低的價(jià)格在50美元/桶左右，高低平均值在53美元/桶左右，因此Brent油價(jià)若漲至53—55美元/桶，則繼續(xù)前行的阻力會(huì)比較大。

　　苯乙烯供應(yīng)將有所增加

　　前期國(guó)內(nèi)檢修的苯乙烯裝置基本上會(huì)在12月重啟，比如上海賽科65萬(wàn)噸的苯乙烯裝置自11月15日開(kāi)始檢修35天，預(yù)計(jì)在12月20日左右開(kāi)車重啟，雙良年產(chǎn)21萬(wàn)噸的苯乙烯裝置也將在12月中旬開(kāi)啟。因此，從供應(yīng)端來(lái)看，在當(dāng)前裝置預(yù)計(jì)檢修不多的情況下，明年一季度苯乙烯供應(yīng)將會(huì)回升。

　　從海外苯乙烯裝置檢修來(lái)看，韓國(guó)前期檢修的苯乙烯裝置大部分都在11月和12月初恢復(fù)，美國(guó)Cosmar裝置也于12月5—6日開(kāi)車重啟，海外苯乙烯供應(yīng)上升。

　　另一方面，苯乙烯需求將會(huì)季節(jié)性走弱。從苯乙烯的主要下游來(lái)看，隨著春節(jié)假期的不斷臨近，苯乙烯主要下游開(kāi)工負(fù)荷將逐步走低，對(duì)于苯乙烯價(jià)格的支撐也會(huì)逐步走弱。其中，EPS和UPR的負(fù)荷下降最為明顯。

　　綜合來(lái)看，當(dāng)前全球苯乙烯裝置檢修較少，而苯乙烯利潤(rùn)尚可，全球供應(yīng)預(yù)期上升，同時(shí)苯乙烯主要下游PS、EPS、ABS和UPR等面臨負(fù)荷下降情況，因此，若明年苯乙烯裝置檢修不多，則明年一季度苯乙烯價(jià)格下行壓力較大。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日?qǐng)?bào)

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