中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2023年9月）

　　9月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為23.2，較上月上升0.3個點；先行指數(shù)69.9，較上月上升0.3個點；一致指數(shù)為66.4，較上月上升0.1個點。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)位于“正?！眳^(qū)間下部緩慢上升。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較上月上升0.3個點

　　處在“正?！眳^(qū)間下部小幅上升

　　9月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為23.2，較上月上升0.3個點，從總體來看，9月份景氣指數(shù)仍處在“正?！眳^(qū)間下部緩慢上升。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項指標(biāo)中，M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、利潤總額、發(fā)電量指標(biāo)、LMEX指數(shù)、營業(yè)收入及有色金屬出口額等11項指標(biāo)均位于“正?！眳^(qū)間，只有商品房銷售面積指標(biāo)位于“過冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)出現(xiàn)小幅上升

　　9月份，先行指數(shù)為69.9，較上月上升0.3個點。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，7項先行指標(biāo)中共有6項指標(biāo)出現(xiàn)不同程度的上升。其中，增幅比較明顯的指標(biāo)有3項，分別是家電產(chǎn)量、M2和有色金屬進(jìn)口額，增幅分別是14.8%、10.5%和10.2%；環(huán)比出現(xiàn)上升的共有3項指標(biāo)，分別是汽車產(chǎn)量、M2和LMEX指數(shù)，增幅分別是1.4%、0.6%和0.4%。

　　十種有色金屬生產(chǎn)運行平穩(wěn)

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，8月份，十種有色金屬產(chǎn)量為629.3萬噸，同比增長6.1%；十種常用有色金屬中精銅、原鋁、精鉛和精鋅的產(chǎn)量同比分別增長16.31%、3.14%、5.5%和5.2%。

　　固定資產(chǎn)投資增速增幅保持在10%以上

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1—8月份，有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資比去年同期增長12.7%，增幅比全國工業(yè)投資增幅高3.9個百分點；有色金屬礦山采選完成固定資產(chǎn)投資增長 32.8%，有色金屬冶煉壓延加工完成固定資產(chǎn)投資增長8.5%；民間有色金屬固定資產(chǎn)投資增長2.9%，其中，民間礦山采選完成固定資產(chǎn)投資增長8.4%，民間冶煉壓延加工完成固定資產(chǎn)投資增長1.8%。

　　國內(nèi)外主要金屬市場震蕩走強

　　價格以上行為主

　　今年第三季度以來，銅鋁等主要有色金屬價格普遍上行。9月份，國內(nèi)方面，4種基本金屬（除精鋅之外）三月期貨平均價格普遍呈現(xiàn)回升的局面。具體情況是：精銅68398.5元/噸，同比、環(huán)比分別上升13.1%和3.4%；原鋁18945.3元/噸，同比、環(huán)比分別上升3.8%和0.4%；精鉛16692.8元/噸，同比、環(huán)比分別上升11.8%和3.9%；精鋅21818.8元/噸，同比回落11.1%、環(huán)比上升5.5%。

　　國際市場與國內(nèi)情況基本相似，4種基本金屬價格出現(xiàn)分化，精銅和精鉛同比上升明顯；原鋁和精鋅同比出現(xiàn)回落。具體而言，精銅8312.5美元/噸，同比上升8.6%、環(huán)比回落0.9%；原鋁2219.8美元/噸，同比回落1.0%、環(huán)比上升1.8%；精鉛2215.0美元/噸，同、環(huán)比分別上升14.1%、3.1%；精鋅2512.3美元/噸，同比回落19.1%、環(huán)比上升4.5%。但由于下游市場不及預(yù)期，國內(nèi)碳酸鋰價格持續(xù)走低。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，8月份，10521家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤289.5億元，比去年同期增加了137.4億元，同比增長90.3%，比7月份增加了75.8億元，環(huán)比增長35.5%。1—8月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入50559.8億元，同比增長1.3%；實現(xiàn)利潤總額1721.8億元，比去年同期（按可比口徑計算，下同）下降19.9%，降幅比1—7月份收窄8.4個百分點，但比同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤降幅仍高8.2個百分點；與歷史最高年份2021年比兩年年均下降13.3%，但與疫情前的2019年相比，4年年均增長14.4%。1—8月份，有色金屬獨立礦山企業(yè)實現(xiàn)利潤512.2億元，同比增長4.1%，增幅比1—7月份擴大2.1個百分點；有色金屬冶煉企業(yè)實現(xiàn)利潤797.2億元，同比下降34.5%，降幅比1—7月份收窄9.3個百分點；有色金屬加工企業(yè)實現(xiàn)利潤412.4億元，同比下降6.1%，降幅比1—7月份收窄10.5個百分點。

　　有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易平穩(wěn)運行

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，8月份，有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）進(jìn)口額為99.8億美元，同比增長10.2%，環(huán)比回落0.3%；出口額為26.1億美元，同比回落22.8%，環(huán)比增長0.4%。

　　國內(nèi)有色金屬行業(yè)

　　運行發(fā)展向好

　　國際方面，9月份，全球主要經(jīng)濟體繼續(xù)維持分化多元格局。分國別來看，美國經(jīng)濟依然表現(xiàn)較強活力，當(dāng)月聯(lián)儲議息會議宣布暫不加息，顯示美聯(lián)儲內(nèi)部對經(jīng)濟軟著陸的預(yù)期更強。9月份，美國制造業(yè)PMI為49%，較上月上升1.4個百分點。歐洲地區(qū)國家9月份PMI排名靠后，歐元區(qū)制造業(yè)陷入衰退，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值為43.4，也是連續(xù)第15個月萎縮，從中反映了歐洲地區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇乏力。歐洲主要經(jīng)濟體中的德國制造業(yè)持續(xù)萎縮，9月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從初值的39.8下調(diào)至39.6，連續(xù)15個月出現(xiàn)萎縮，整個制造業(yè)行業(yè)需求減弱，產(chǎn)出下降，制造商的預(yù)期也有所下降。加之持續(xù)的加息和出口疲弱也使整個歐洲的經(jīng)濟表現(xiàn)不甚理想。

　　國內(nèi)方面，9月份，隨著政策效應(yīng)不斷累積，經(jīng)濟運行中積極因素不斷增多，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)等多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比改善，工業(yè)生產(chǎn)提速，制造業(yè)投資反彈，消費表現(xiàn)亮眼，出口降幅收窄，這些都表明我國經(jīng)濟景氣水平有所回升。根據(jù)國家統(tǒng)計局9月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)PMI連續(xù)4個月回升，4月份以來首次升至擴張區(qū)間。在調(diào)查的21個行業(yè)中，有11個行業(yè)PMI位于臨界點以上，比上月增加2個，制造業(yè)景氣面有所擴大。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，國內(nèi)制造業(yè)顯示了5個特點：第一，產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善，隨著市場需求逐步恢復(fù)，制造業(yè)生產(chǎn)活動持續(xù)加快；第二，價格指數(shù)連續(xù)回升，近期部分大宗商品價格持續(xù)上漲，加之企業(yè)采購活動進(jìn)一步活躍；第三，大型企業(yè)擴張加快；第四，各重點行業(yè)PMI均有回升；最后，預(yù)期指數(shù)保持穩(wěn)定。此外，投資、消費及出口等各方面也出現(xiàn)不同程度的回升跡象，國內(nèi)經(jīng)濟景氣度持續(xù)上升。但房地產(chǎn)行業(yè)前景堪憂，供需兩端未有明顯改善：投資、施工面積跌幅進(jìn)一步加深，“保交樓”推動下的竣工面積增速繼續(xù)維持高位但增速小幅放緩，新開工面積降幅出現(xiàn)邊際改善，地產(chǎn)銷售仍延續(xù)量價齊跌，尤其是恒大集團主要負(fù)責(zé)人因涉嫌多起訴訟引發(fā)重大風(fēng)波，更為房地產(chǎn)市場回暖蒙上一層陰影。

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，各主要金屬品種受宏觀經(jīng)濟因素影響震蕩上行。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，8月份，十種有色金屬產(chǎn)量為629.3萬噸，同比增長6.1%；當(dāng)月，精煉銅產(chǎn)量111.7萬噸，同比增長16.3%；原鋁產(chǎn)量360.2萬噸，同比增長2.9%。9月份，LME銅價整體震蕩趨弱運行，除9月11日當(dāng)周有所上漲，多數(shù)時間均處于下滑態(tài)勢，雖然月末出現(xiàn)回彈，但整體重心仍有下移。市場方面，銅鋁等主要有色金屬價格三季度以來普遍上行，但碳酸鋰等金屬價格出現(xiàn)大幅下滑。

　　總的來說，9月份，主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)均較上月回暖，呈弱復(fù)蘇態(tài)勢。供需兩端均好轉(zhuǎn)，其中，工業(yè)增加值改善顯著，極端天氣影響減弱后，生產(chǎn)端恢復(fù)進(jìn)度良好；受益于地方專項債發(fā)行重新加速，基建投資單月同比增速走高，市場信心得到加強。在促消費政策及國慶中秋假期居民出行增多的帶動下，消費水平有了明顯好轉(zhuǎn)。在此基礎(chǔ)上，未來有色金屬工業(yè)生產(chǎn)、投資有望繼續(xù)保持增長勢頭，主要有色金屬價格也將維持震蕩微升態(tài)勢、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)效益將進(jìn)一步改善。盡管如此，也應(yīng)看到國際環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾和周期性因素疊加，持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍然需要鞏固。未來有色金屬行業(yè)應(yīng)著力擴大國內(nèi)需求，加快有色金屬行業(yè)建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，深化改革開放，激發(fā)經(jīng)營主體活力，擴大有色金屬產(chǎn)品的國內(nèi)需求，積極促進(jìn)產(chǎn)品出口，推動有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)，努力實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　綜上所述，可以認(rèn)為，近期有色金屬景氣指數(shù)有望在“正常”區(qū)間繼續(xù)緩慢上升。(張念 )

　　附注：

　　1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5. 編制指數(shù)所用各項指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

　　7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時，暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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