中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2024年6月）

　　2024年6月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為28.8，較5月上升0.6個點；先行指數(shù)85.6，較5月份上升3.1個點；一致指數(shù)為74.0，較5月回落0.6個點。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)上升

　　2024年6月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為28.8，較5月上升0.6個點，從總體看，本月景氣指數(shù)持續(xù)上升，但仍處在 “正?！眳^(qū)間下部。

　　在構成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項指標中，LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進口額、營業(yè)收入、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量指標、利潤總額及有色金屬出口額等11項指標位于“正常”區(qū)間；商品房銷售面積指標位于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)上升

　　2024年6月，先行指數(shù)85.6，較5月上升3.1個點。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比出現(xiàn)上升的指標有6項，分別是LMEX指數(shù)、M2指數(shù)、汽車產(chǎn)量、家電組合、固定資產(chǎn)月投資額和有色金屬進口額等指標，升幅分別是6.7%、7.0%、5.2%、11.2%、12.0%和15.4%。環(huán)比出現(xiàn)上升的也有5項，分別是LMEX指數(shù)、M2指數(shù)、汽車產(chǎn)量、家電組合和有色金屬進口額等指標，升幅分別是4.2%、0.2%、1.2%、2.0%和1.3%。

　　國內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)

　　基本金屬市場高位震蕩

　　國際方面，6月份，全球生產(chǎn)復蘇，需求穩(wěn)定，通脹整體下行，但不同經(jīng)濟體表現(xiàn)有所分化。美國勞工部7月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI同比增長3.0%，較5月收窄0.3個百分點，并首次在4年內(nèi)出現(xiàn)環(huán)比下降（-0.1%），標志著通脹壓力顯著緩解。市場普遍預期美聯(lián)儲將采取行動。但面對經(jīng)濟增長減速、房價高企、赤字率上升及大選等不確定性因素，美聯(lián)儲的降息步伐或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?。當月，美國制造業(yè)PMI為48.5%，較5月份下降0.2個百分點，連續(xù)3個月低于50%，連續(xù)3個月環(huán)比下降。美國制造業(yè)PMI的持續(xù)下降，意味著美國經(jīng)濟恢復動力有所趨弱，多數(shù)機構認為，美國經(jīng)濟增長正在逐漸降溫。但也應看到，美國服務業(yè)的穩(wěn)定增長和企業(yè)投資需求的回升為經(jīng)濟提供了一定支撐。歐洲方面，2024年6月份，歐洲制造業(yè)PMI為48%，較5月下降1個百分點，未能延續(xù)5月份快速上升勢頭，德國和法國制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，且均在50%以下，這意味著歐洲制造業(yè)恢復仍存在波動，且力度仍相對較弱。亞洲制造業(yè)PMI與5月持平，連續(xù)4個月保持在51%以上，說明亞洲制造業(yè)今年保持溫和復蘇趨勢，恢復力度略高于去年同期。

　　國內(nèi)經(jīng)濟方面，2024年6月份以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出積極向好的態(tài)勢。當月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，與5月份持平，制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定。房地產(chǎn)行業(yè)依舊低迷，但汽車及家電行業(yè)需求向好。在生產(chǎn)方面，工業(yè)增長保持穩(wěn)定，尤其是重點行業(yè)生產(chǎn)端擴張態(tài)勢明顯，服務業(yè)也持續(xù)恢復。這主要得益于工業(yè)穩(wěn)增長政策效果的顯現(xiàn)，以及市場需求的逐步回暖。同時，供給端的修復快于需求端，顯示出經(jīng)濟整體向潛在增長中樞收斂的趨勢。投資方面，固定資產(chǎn)投資增速相對平穩(wěn)，制造業(yè)和基礎設施投資保持較強韌性。其中，制造業(yè)投資增長顯著，顯示出企業(yè)對于未來市場的信心。設備工器具購置的漲勢延續(xù)，成為資本開支的重要支撐，反映出產(chǎn)業(yè)升級和技術改造的步伐加快。消費方面，社會消費品零售總額穩(wěn)步修復，暑期的出行和消費數(shù)據(jù)均有回升，尤其是餐飲等高社交屬性消費持續(xù)恢復。然而，乘用車和房地產(chǎn)后周期消費仍然承壓，顯示出消費者對于汽車和房地產(chǎn)市場的觀望態(tài)度。進出口方面，我國貨物貿(mào)易進出口總值持續(xù)增長，其中，出口和進口均實現(xiàn)同比增長。這主要得益于全球經(jīng)濟邊際好轉(zhuǎn)以及我國出口商品結構的優(yōu)化。同時，與東盟和“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易往來更加緊密，為經(jīng)濟增長提供了新動力。綜合來看，6月份以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出穩(wěn)中有進的態(tài)勢，生產(chǎn)、投資、消費和進出口均實現(xiàn)增長。但也面臨著一些挑戰(zhàn)和不確定性因素，需要繼續(xù)加強政策協(xié)調(diào)和市場監(jiān)管，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)方面，6月份，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，當月，十種有色金屬產(chǎn)量為661.4萬噸，同比增長7.5%。其中，精煉銅產(chǎn)量112.8萬噸，同比增長3.5%；電解鋁產(chǎn)量366.6萬噸，同比增長6.2%。六種精礦含量56.0萬噸，同比下降4.8%；氧化鋁產(chǎn)量719.3萬噸，同比增長1.4%；銅材產(chǎn)量198.8萬噸，同比回落3.4%；鋁材產(chǎn)量592.8萬噸，同比增長6.4%。1—6月份，規(guī)模以上有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值增速11.4%，比全國規(guī)上工業(yè)制造業(yè)增加值增速高出4.7個百分點。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測算，上半年，有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資比去年同期增長23.5%，增幅比全國工業(yè)投資增幅高出10.9個百分點。其中，上游礦山采選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長43%，中下游冶煉和壓延加工固定資產(chǎn)投資累計增長19.8%。

　　6月份，全球經(jīng)濟的復蘇勢頭以及新能源等領域的快速發(fā)展，提振了對金屬的未來需求預期，因此，當月銅鋁等主要金屬品種價格高位震蕩，較5月份有所回落。以銅為例，國際國內(nèi)銅價均呈現(xiàn)出同比增長、環(huán)比下降的趨勢。當月，LME3個月和上期所3個月期銅均價分別為9776.2美元/噸和79856.3元/噸，同比分別增長16.5%和19.4%，環(huán)比分別下降4.3%和4.8%。鋁價與銅價基本保持一致，LME3個月期鋁和上期所3個月期鋁價格分別為2548.0美元/噸和20747. 9元/噸，同比分別增長14.7%和16.3%，環(huán)比分別下降4.9%和6.4%。根據(jù)國際統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，1—5月份，11278家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入34511.1億元，同比增長12.8%；實現(xiàn)利潤總額1435.9億元，同比增長56.0%。有色金屬行業(yè)上半年取得一定的成績，歸納起來，主要原因有3個方面，一是今年上半年國家相繼出臺一系列政策措施，包括大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新等，拉動有色金屬消費增長；二是光伏、新能源車、儲能電池等“新三樣”是拉動有色金屬消費的最主要引擎，今年增速雖然放緩，但依然是有色金屬消費的重要增長極；三是中國有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈完整，制造能力強，產(chǎn)品在國際市場上有較強的競爭能力，高水平出口有望維持高位。

　　綜上所述，近期有色金屬景氣指數(shù)有望在“正常”區(qū)間繼續(xù)小幅上升。 (張念執(zhí)筆)

　　附注：

　　1. 有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標構成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進口額。

　　2. 有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡稱一致指數(shù)）反映當前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標構成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3. 有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別：“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項指標構成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構成指標。

　　5. 編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的1個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時，暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色網(wǎng)

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