宏觀轉(zhuǎn)暖助鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈 未來(lái)走勢(shì)關(guān)注真實(shí)需求變化

　　鋼材價(jià)格在國(guó)慶節(jié)前后沖高回落，短時(shí)間內(nèi)的大幅拉升活躍了市場(chǎng)氛圍。下文筆者就近期鋼價(jià)走勢(shì)背后的邏輯做一梳理，以期挖掘未來(lái)走勢(shì)的關(guān)注點(diǎn)。

　　政策轉(zhuǎn)暖致鋼材價(jià)格快速反彈

　　鋼材在9月下旬前仍是走基本面邏輯，供需雙弱導(dǎo)致鋼價(jià)向下尋底，螺紋鋼2501合約甚至一度跌破3000元/噸的關(guān)口。但9月24日國(guó)新辦舉辦新聞發(fā)布會(huì)，利好政策重磅發(fā)布。9月29日晚間，中國(guó)央行會(huì)同國(guó)家金融監(jiān)督管理總局出臺(tái)4項(xiàng)金融支持房地產(chǎn)政策，涉及商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制、個(gè)人住房貸款最低首付款比例、保障性住房再貸款以及延長(zhǎng)部分房地產(chǎn)金融政策期限。具體來(lái)看，商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制主要有兩方面優(yōu)化：一是允許變更房貸利率在LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）基礎(chǔ)上的加點(diǎn)幅度，二是取消房貸利率重定價(jià)周期最短為一年的限制。隨后，多家銀行發(fā)布公告，將調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率。與此同時(shí)，北上廣深四大一線城市公布優(yōu)化房地產(chǎn)市場(chǎng)政策。

　　受此影響，黑色系期貨板塊集體拉升，短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲。與基本面相比，政策轉(zhuǎn)暖無(wú)疑是本輪推升鋼材價(jià)格的核心因素。

　　盈利后鋼企增產(chǎn)提速

　　產(chǎn)量或繼續(xù)上升

　　根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至10月11日，247家鋼企盈利面為71.43%，周環(huán)比回升33.77個(gè)百分點(diǎn)，同比上升47.19個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7周上升。市場(chǎng)調(diào)研的電弧爐鋼企已全部實(shí)現(xiàn)盈利。

　　在此背景下，鋼企開工情況顯著上升。截至10月11日，鋼企日均鐵水產(chǎn)量升至233.08萬(wàn)噸，為近兩個(gè)月以來(lái)最高位。螺紋鋼產(chǎn)量在8月下旬觸底后也迎來(lái)反彈，10月10日當(dāng)周（10月4日—10日）已恢復(fù)到236.26萬(wàn)噸，已經(jīng)接近去年同期水平，且為今年初以來(lái)的偏高水平。

　　螺紋鋼產(chǎn)量快速回升的原因有兩方面，一是9月份隨著舊標(biāo)鋼筋的出清，市場(chǎng)上一度有缺規(guī)格的情況出現(xiàn)，且當(dāng)時(shí)螺紋鋼庫(kù)存已處于極低值，部分鋼企在產(chǎn)線上將熱軋卷板轉(zhuǎn)為鋼筋，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量回升。二是近期盈利面的快速回升加速了鋼企復(fù)產(chǎn)，今年鋼鐵企業(yè)整體盈利情況一般，在經(jīng)歷了全年大部分時(shí)間的低迷后，有利可圖無(wú)疑刺激鋼企增產(chǎn)。從近期的房地產(chǎn)政策和市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看，后續(xù)鐵水產(chǎn)量或繼續(xù)回升。

　　房地產(chǎn)真實(shí)情況需要時(shí)間檢驗(yàn)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資為69284億元，同比下降10.2%（其中住宅投資為52627億元，同比下降10.5%）；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為709420萬(wàn)平方米，同比下降12.0%（其中住宅施工面積為496052萬(wàn)平方米，同比下降12.6%）；房屋新開工面積為49465萬(wàn)平方米，同比下降22.5%（其中住宅新開工面積為35909萬(wàn)平方米，同比下降23.0%）；房屋竣工面積為33394萬(wàn)平方米，同比下降23.6%（其中住宅竣工面積為24393萬(wàn)平方米，同比下降23.2%）；新建商品房銷售面積為60602萬(wàn)平方米，同比下降18.0%（其中住宅銷售面積同比下降20.4%）；新建商品房銷售額為59723億元，同比下降23.6%（其中住宅銷售額同比下降25.0%）。

　　以上數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的疲態(tài)仍在延續(xù)。房地產(chǎn)開發(fā)商在銷售不暢、流動(dòng)資金趨緊的情況下，投資明顯趨于保守，開發(fā)投資增速已連續(xù)4個(gè)月跌幅達(dá)到兩位數(shù)。此外的新開工、施工、竣工等環(huán)節(jié)都沒有太好的表現(xiàn)，甚至施工和竣工數(shù)據(jù)有所下滑。盡管9月底重磅利好政策推出，但從政策落地到資金到位，再轉(zhuǎn)化到新開工、施工環(huán)節(jié)對(duì)鋼材的真實(shí)需求，都需要更長(zhǎng)的時(shí)間去檢驗(yàn)效果。

　　綜合來(lái)看，相比之前的逐步放松，本次房地產(chǎn)政策力度空前。但是，建筑鋼材下游的真實(shí)需求，如房地產(chǎn)新開工、施工不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)，不足以支撐鋼價(jià)以幾乎每日漲停式的行情繼續(xù)上漲。此外，鋼企盈利面的大幅回升也刺激著企業(yè)加大生產(chǎn)力度，直接表現(xiàn)為鐵水產(chǎn)量升至8月份以來(lái)的高位，螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)回升。筆者認(rèn)為，極短時(shí)間內(nèi)的暴漲行情背后蘊(yùn)含著極大的情緒價(jià)值，當(dāng)情緒降溫，必將帶動(dòng)鋼價(jià)向基本面尋找支撐。（趙毅）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)冶金報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀