風向標鋼企明年1月份出廠價緣何持平？

　　日前，中國寶武出臺了2025年1月份鋼材出廠價格，其厚板、熱軋產(chǎn)品、酸洗產(chǎn)品、無取向硅鋼等產(chǎn)品基價在今年12月份的基礎(chǔ)上持平。筆者認為，選擇“持平”的主要原因是現(xiàn)實與預(yù)期有分歧。

　　目前，鋼鐵企業(yè)接單有壓力，主要是因為年底趕工減少、終端采購偏向于剛需、下游囤貨預(yù)期減弱。從品種來看，冷系產(chǎn)品接單壓力小于熱系產(chǎn)品，主要原因是熱系產(chǎn)品面臨出口減弱、國內(nèi)供給增多、需求季節(jié)性下滑等影響，而冷系產(chǎn)品得益于汽車、家電消費回升，仍有補庫存動能。

　　總體來看，與今年12月份相比，進入明年1月份，鋼鐵企業(yè)接單動能將進一步下降，主要原因在于臨近春節(jié)，終端補庫存積極性減弱，企業(yè)主要以回籠資金為主。雖然從消費角度來看，支撐力度尚存，但也沒有明顯的反彈動能，后期鋼材價格能否維持偏強走勢具有較大的不確定性。

　　首先，國內(nèi)預(yù)期升溫，制造業(yè)年底趕工放緩，強預(yù)期與弱現(xiàn)實形成博弈。當前，國內(nèi)宏觀預(yù)期與市場情緒均有所回暖，但在消費端未能有所體現(xiàn)，造成了預(yù)期與現(xiàn)實之間的博弈。從制造業(yè)訂單情況與趕工預(yù)期來看，經(jīng)歷了一輪置換補貼、去庫存后，下游再次進入了觀望周期，預(yù)計未來2個月消費動能將持續(xù)下降。在此過程中，預(yù)期與現(xiàn)實之間的博弈將加劇，只有等季節(jié)性消費回歸后才有望趨于緩和。

　　其次，板材產(chǎn)量繼續(xù)走高，市場供需矛盾逐步由長材向板材轉(zhuǎn)移。當前，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)板材盈利仍強于長材盈利，導致板材產(chǎn)量持續(xù)回升，形成了板材市場“供給回升、需求走弱”的格局，市場供需矛盾加劇。截至12月10日，國內(nèi)五大鋼材品種周度產(chǎn)量達到861.24萬噸，周環(huán)比下降0.26萬噸。其中，螺紋鋼周度產(chǎn)量達到222.48萬噸，周環(huán)比下降5.4萬噸；熱軋卷板周度產(chǎn)量達到316.99萬噸，周環(huán)比增長10.9萬噸。筆者預(yù)計，進入明年1月份，這一情況將更加明顯。隨著供需矛盾的加劇，鋼材價格上漲動能將受到明顯抑制。

　　最后，內(nèi)需回暖偏慢是制約鋼價上漲的核心，而鋼價上漲將制約出口。目前，國內(nèi)鋼材價格出口優(yōu)勢明顯好于國外鋼材，但近期國際貿(mào)易摩擦增多，人為地抬高了我國鋼材出口的成本。從出口角度來看，國內(nèi)鋼材價格上漲將削弱鋼材出口優(yōu)勢。而出口越多，對國內(nèi)鋼材價格的抑制也將越明顯。

　　綜合來看，主流鋼鐵企業(yè)明年1月份的鋼材出廠價格與今年12月份持平，主要原因是宏觀預(yù)期向好，但考慮到現(xiàn)實供需矛盾加劇，需要更多時間來緩和矛盾。當前，下游庫存偏低，預(yù)計在明年第1季度，市場將迎來一輪補庫存周期，再加上對開春行情的期待，給鋼鐵企業(yè)維持當前的價格水平帶來了較強的心理支撐。（曹劍勇）

　　轉(zhuǎn)自：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

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