產(chǎn)能持續(xù)釋放 碳酸鋰價(jià)格將維持底部寬幅震蕩態(tài)勢(shì)

　　2025年，碳酸鋰市場(chǎng)依舊圍繞產(chǎn)能是否出清展開(kāi)。保守預(yù)計(jì)，2025年，碳酸鋰價(jià)格將維持在6.5萬(wàn)~9萬(wàn)元/噸區(qū)間。當(dāng)前，供應(yīng)增量主要源于非洲礦山項(xiàng)目及南美鹽湖產(chǎn)量的增加。目前，市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注上游冶煉企業(yè)、正極材料企業(yè)和電池企業(yè)的庫(kù)存狀況，以及基差價(jià)格變動(dòng)、上下游持貨意愿和產(chǎn)業(yè)鏈格局的變化。

　　從統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能來(lái)看，擴(kuò)張速度未見(jiàn)明顯放緩，預(yù)計(jì)3月份碳酸鋰供應(yīng)過(guò)剩壓力仍然較大。多數(shù)企業(yè)春節(jié)后復(fù)產(chǎn)，自有礦企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃較高，預(yù)計(jì)3月份碳酸鋰產(chǎn)能將再創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月份，智利出口至中國(guó)的碳酸鋰達(dá)1.91萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2—3月份我國(guó)碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比將大幅增長(zhǎng)，整體供應(yīng)依舊寬松。

　　從表觀需求來(lái)看，2024年12月，碳酸鋰表觀需求數(shù)據(jù)持續(xù)反彈，目前處于歷史高位，需求保持一定增速。2月份，下游企業(yè)排產(chǎn)整體下滑，磷酸鐵鋰企業(yè)開(kāi)工率降幅較小，三元材料減產(chǎn)明顯；部分下游大廠春節(jié)前備貨充足。此外，客供增量及月內(nèi)長(zhǎng)協(xié)，使散單需求持續(xù)低迷。預(yù)計(jì)下游廠商3月份排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)10%~13%，需求有所回暖，但增量有限。

　　從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，碳酸鋰下游需求并不樂(lè)觀，需求端仍缺乏強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰綜合生產(chǎn)成本最新數(shù)據(jù)為87505元/噸，綜合利潤(rùn)為-11705元/噸。行業(yè)生產(chǎn)成本逐漸穩(wěn)定，并出現(xiàn)探底跡象，但整體仍處于虧損狀態(tài)，且虧損幅度有所擴(kuò)大。從全球成本曲線來(lái)看，約50%的產(chǎn)能成本在6萬(wàn)元/噸以下，表明部分企業(yè)仍有盈利空間。

　　庫(kù)存方面，截至2月28日，碳酸鋰企業(yè)庫(kù)存為2.6萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存為4.6萬(wàn)噸，整體庫(kù)存處于高位。社會(huì)庫(kù)存再次累積，鋰鹽廠月內(nèi)多復(fù)產(chǎn)，但散單出貨謹(jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)存挺價(jià)心態(tài)，預(yù)計(jì)后續(xù)庫(kù)存仍將持續(xù)累積。

　　綜合來(lái)看，以下3個(gè)方面的因素將對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)持續(xù)產(chǎn)生影響。一是2025年供應(yīng)增量主要來(lái)自南美鹽湖和非洲鋰輝石項(xiàng)目投產(chǎn)，以及國(guó)內(nèi)低成本的一體化輝石礦和鹽湖礦擴(kuò)產(chǎn)。同時(shí)，需關(guān)注利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后高成本云母礦恢復(fù)供應(yīng)帶來(lái)的進(jìn)一步增量，預(yù)計(jì)今年供應(yīng)增速為20%。二是需要關(guān)注以舊換新政策對(duì)新能源汽車(chē)消費(fèi)的拉動(dòng)效果和全球儲(chǔ)能需求的高速增長(zhǎng)。自去年4月份以來(lái)，以舊換新政策不斷加碼，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅猛。雖然補(bǔ)貼存在邊際遞減效應(yīng)，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年將進(jìn)一步加大補(bǔ)貼力度。三是2024年碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，不斷刷新低位。冶煉端自有礦石鋰鹽企業(yè)整體仍有盈利，但利潤(rùn)空間不斷壓縮，部分高成本礦源生產(chǎn)已出現(xiàn)倒掛。青海鹽湖端因成本相對(duì)較低，處于盈利狀態(tài)；外購(gòu)礦石企業(yè)在價(jià)格下行期成本倒掛。一方面，庫(kù)存礦石多為前期高價(jià)購(gòu)買(mǎi)；另一方面，礦商存挺價(jià)意圖，礦價(jià)變動(dòng)滯后。

　　從總體來(lái)看，2025年，鋰鹽市場(chǎng)仍將處于供應(yīng)過(guò)剩格局。新增低成本鋰礦持續(xù)增長(zhǎng)，成本支撐減弱，高成本鋰礦及鋰鹽產(chǎn)能出清緩慢，市場(chǎng)參與者對(duì)后市較為悲觀。2025年，碳酸鋰價(jià)格將維持在6.5萬(wàn)~9萬(wàn)元/噸區(qū)間，需等待產(chǎn)能出清完成后價(jià)格才能走出底部，未來(lái)半年內(nèi)，碳酸鋰價(jià)格將維持底部寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。（陳小國(guó)）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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