市場情緒消化疊加供應(yīng)端支撐 銅價有望止跌反彈

　　近期中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，滬銅主力1809合約快速跌破5萬整數(shù)關(guān)口，短期銅價急速下跌，市場情緒得以消化，市場關(guān)注焦點或?qū)⒃俅无D(zhuǎn)向基本面，智利大型銅礦Chuquicamata和Escondida的罷工預(yù)期對銅價形成支撐。盡管偏弱的宏觀大環(huán)境暫并未改變，但利空出盡后，銅價在基本面利好消息的支撐下大概率止跌反彈。

　　貿(mào)易戰(zhàn)仍存不確定性 但短期市場情緒有所消化

　　上周，中美貿(mào)易戰(zhàn)第一回合正式打響。美國從7月6日開始對340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，中國隨即予以同樣力度、同等規(guī)模的關(guān)稅進(jìn)行反擊。特朗普表示，美國可能會在兩周內(nèi)跟進(jìn)對另外160億美元商品加征關(guān)稅，投資者需密切留意未來貿(mào)易政策的動態(tài)。

　　但就在中美雙方開始互相征收關(guān)稅的首日，美國貿(mào)易代表辦公室宣布啟動關(guān)稅排除程序，公布了301條款中國關(guān)稅豁免辦法，使部分產(chǎn)品關(guān)稅有望取消。然而財新網(wǎng)消息稱，與此前的關(guān)稅聽證會一樣，該程序?qū)﹃P(guān)稅清單產(chǎn)生微調(diào)，但不會影響整個對華關(guān)稅實施計劃。

　　后期貿(mào)易戰(zhàn)仍存不確定性，對整體基本金屬價格形成壓制，但短期來說，市場情緒釋放，銅價繼續(xù)下跌空間有限。

　　智利開啟第二輪銅礦談判潮 下半年仍有數(shù)次勞資談判

　　據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，智利銅礦山2018年將到期的勞資合同共有32份，到今年年底前仍有十幾份勞資合同需要進(jìn)行談判。市場上大部分的目光仍關(guān)注必和必拓的Escondida銅礦，該礦勞資合同談判期限已進(jìn)入最后三周。

　　目前需密切關(guān)注的是Codelco銅業(yè)旗下的Chuquicamata銅礦，上周該礦已有消息稱將在短期內(nèi)舉行罷工。該礦旗下三個工會也已進(jìn)行表決，贊成罷工決議。Chuquicamata是Codelco旗下的第二大礦山，同時也是全球最大的露天銅礦之一，2017年該礦生產(chǎn)了33.1萬噸銅。銅礦偏緊預(yù)期為中長期銅價形成支撐。

　　下游需求有所好轉(zhuǎn) 現(xiàn)貨對銅價壓力減弱

　　進(jìn)入7月后，資金相對寬松以及價格走低引來下游備貨力度明顯提升，截至7月6日，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水20元/噸~升水50元/噸，貼水較前兩周已明顯收窄。庫存方面，截至7月6日，相對前一周，LME庫存減少約1.9萬噸至27.5萬噸；SHFE庫存減少0.53萬噸至25.8萬噸；COMEX庫存減少0.13萬噸至22.2萬噸；上海保稅區(qū)庫存增加1萬噸至51.3萬噸。全球四地庫存合計約127萬噸，減少約1.4萬噸。

　　總體來說，當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)340億利空幾乎釋盡，但仍需追蹤后續(xù)?；久鎭砜矗珽scondida愈發(fā)逼近的勞資談判存有一定隱患，最新消息稱其雙方至今仍有較大分歧，Chuquicamata銅礦將在短期內(nèi)舉行罷工。進(jìn)入7月后，資金相對寬松以及價格走低引來下游備貨力度明顯提升，可見當(dāng)下消費(fèi)尚穩(wěn)。銅價在經(jīng)歷超跌后，有望止跌反彈，短期滬銅主力1809合約目標(biāo)位51500元一線。（作者：廣州期貨 許克元）

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報
 

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀