世界黃金協(xié)會(huì)：三因素仍將支撐金價(jià)

　　世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）的最新報(bào)告顯示，受新冠肺炎疫情等因素影響，已經(jīng)在歷史高位附近徘徊的國(guó)際金價(jià)近期仍將獲得支撐。

　　世界黃金協(xié)會(huì)15日發(fā)表的下半年展望報(bào)告稱，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度的預(yù)期正在下降，這將繼續(xù)強(qiáng)化黃金作為戰(zhàn)略資產(chǎn)的作用；而高風(fēng)險(xiǎn)、低機(jī)會(huì)成本和積極的價(jià)格勢(shì)能這三大因素將支撐黃金投資，抵消經(jīng)濟(jì)收縮引發(fā)的黃金消費(fèi)端的需求疲軟。

　　報(bào)告指出，不管出現(xiàn)V型、U型還是W型反彈的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疫情都很可能會(huì)對(duì)資產(chǎn)配置產(chǎn)生持續(xù)性影響。雖然全球股市已從第一季度的低點(diǎn)大幅反彈，但疫情造成的高度不確定性和超低利率環(huán)境仍在驅(qū)使避險(xiǎn)資金強(qiáng)勢(shì)流向更安全、更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。黃金ETF創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入進(jìn)一步凸顯了它的對(duì)沖作用。全球最大的黃金ETF基金SPRD的持倉(cāng)量2013年以后沒(méi)有突破1000噸，但是今年4月中旬，該數(shù)據(jù)回到了1000噸以上，并且持續(xù)走高。數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，SPRD黃金ETF持倉(cāng)量為1203.97噸，同比大幅增長(zhǎng)50.3%。

　　為應(yīng)對(duì)疫情引發(fā)的沖擊，全球央行紛紛大幅降息或擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，以期穩(wěn)定和刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)。然而，這些行動(dòng)正對(duì)資產(chǎn)表現(xiàn)造成一些意想不到的影響。首先是股市估值飆升，但這不一定有基本面支撐，因而加大了股市回調(diào)的可能性；第二是企業(yè)債券價(jià)格也在上漲，進(jìn)一步壓低了信用質(zhì)量曲線；第三是短期以及優(yōu)質(zhì)債券的上行空間有限，因而其對(duì)沖作用下降。

　　報(bào)告稱，在通脹率高于3%的年份，黃金價(jià)格平均上漲15%。同樣值得注意的是，牛津經(jīng)濟(jì)研究院的研究顯示，黃金在通縮時(shí)期應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。這些時(shí)期的特點(diǎn)是低利率和高金融壓力，而這兩點(diǎn)都往往會(huì)推高黃金需求。

　　在當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，黃金投資需求得到三個(gè)支撐：高風(fēng)險(xiǎn)和高度不確定性、機(jī)會(huì)成本低，以及積極的價(jià)格勢(shì)能。但報(bào)告也指出，經(jīng)濟(jì)收縮可能會(huì)壓抑金飾消費(fèi)、科技用金需求或長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄需求。

　　報(bào)告預(yù)期今年下半年，中國(guó)會(huì)通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)政策利率等多種工具，加快貨幣供應(yīng)量（M2）和社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)。隨著貨幣供應(yīng)量迅速增加，黃金對(duì)沖貨幣貶值的作用對(duì)投資者而言可能更加重要。此外，盡管非必需品消費(fèi)趨于謹(jǐn)慎可能會(huì)持續(xù)打擊金飾銷售，但隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這些不利因素可能會(huì)得到一定的緩解。

　　在上一輪超過(guò)10年的黃金大牛市中，黃金價(jià)格的歷史最高點(diǎn)是2011年的1921.15美元/盎司，當(dāng)下黃金價(jià)格已經(jīng)處于歷史的絕對(duì)高位。

　　然而也有部分業(yè)內(nèi)人士指出，多項(xiàng)市場(chǎng)指標(biāo)已顯示黃金市場(chǎng)投機(jī)泡沫形成，不定期的資金獲利出逃可能令金價(jià)承壓。（記者 閆磊 綜合報(bào)道）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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