半導(dǎo)體行業(yè)有望迎來(lái)并購(gòu)整合潮

　　半導(dǎo)體行業(yè)或掀起并購(gòu)潮。7月14日晚，富創(chuàng)精密、希荻微兩家半導(dǎo)體公司公告并購(gòu)計(jì)劃。此前，在支持并購(gòu)重組的“科創(chuàng)板八條”出臺(tái)不久，芯聯(lián)集成、納芯微已發(fā)布并購(gòu)方案。專家認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)處于周期底部，這是產(chǎn)業(yè)整合的“黃金期”。通過(guò)并購(gòu)重組整合資源，有利于打破行業(yè)中低端“內(nèi)卷”，提升我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)。

　　多家企業(yè)謀劃并購(gòu)

　　半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)整合條件逐漸成熟。天風(fēng)證券副總裁兼研究所所長(zhǎng)趙曉光日前表示：“中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，優(yōu)勝劣汰的并購(gòu)時(shí)代將開啟?！碑?dāng)前，半導(dǎo)體行業(yè)處于周期底部，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值縮水，有利于平臺(tái)型企業(yè)通過(guò)并購(gòu)獲取先進(jìn)技術(shù)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　7月14日晚，兩家半導(dǎo)體上市公司宣布并購(gòu)計(jì)劃。

　　國(guó)產(chǎn)電源管理芯片及信號(hào)鏈芯片廠商希荻微宣布，為進(jìn)一步推進(jìn)公司戰(zhàn)略布局，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，二級(jí)全資子公司HMI擬以約1.09億元人民幣收購(gòu)韓國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司Zinitix合計(jì)30.93%股權(quán)。

　　交易完成后，HMI將成為Zinitix第一大股東且能夠主導(dǎo)董事會(huì)席位，并將委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等高級(jí)管理人員，對(duì)其經(jīng)營(yíng)、人事、財(cái)務(wù)等事項(xiàng)擁有決策權(quán)，Zinitix將成為公司的控股子公司。

　　經(jīng)過(guò)多年深耕及創(chuàng)新，Zinitix已形成多元化的產(chǎn)品品類和應(yīng)用領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括觸摸控制器芯片、自動(dòng)對(duì)焦芯片、觸控驅(qū)動(dòng)芯片、DC/DC電源管理芯片、觸摸板模塊以及音頻放大器等，應(yīng)用于智能手機(jī)、智能手表、平板電腦等終端設(shè)備。

　　希荻微表示，通過(guò)本次交易，吸收Z(yǔ)initix成熟的專利技術(shù)、研發(fā)資源、客戶資源等，可以擴(kuò)大公司的產(chǎn)品品類，拓寬在手機(jī)和可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域的技術(shù)與產(chǎn)品布局；同時(shí)，Zinitix的攝像頭自動(dòng)對(duì)焦芯片產(chǎn)品線與公司現(xiàn)有的音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品線具有較強(qiáng)的協(xié)同性。

　　半導(dǎo)體零部件企業(yè)富創(chuàng)精密公告稱，擬以不超過(guò)8億元收購(gòu)北京亦盛精密半導(dǎo)體有限公司（簡(jiǎn)稱“亦盛精密”）100%股權(quán)，從而彌補(bǔ)上市公司非金屬零部件技術(shù)空白，豐富成套零部件產(chǎn)品品類及服務(wù)，夯實(shí)公司半導(dǎo)體零部件平臺(tái)的戰(zhàn)略定位，并將客戶延伸至終端晶圓制造廠。

　　亦盛精密是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，聚焦國(guó)內(nèi)主流12英寸晶圓廠客戶，可提供以硅、碳化硅、石英為基材的非金屬零部件耗材以及金屬零部件耗材，并為晶圓廠核心部件的維修、循環(huán)清洗和涂層再生提供服務(wù)，部分產(chǎn)品已通過(guò)國(guó)內(nèi)主流12英寸晶圓廠客戶先進(jìn)制程工藝認(rèn)證，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。

　　富創(chuàng)精密表示，本次交易有助于產(chǎn)品、客戶、技術(shù)充分協(xié)同，夯實(shí)公司半導(dǎo)體零部件平臺(tái)的戰(zhàn)略定位。在客戶方面，富創(chuàng)精密通過(guò)本次交易可切入晶圓廠零部件耗材市場(chǎng)。同時(shí)，結(jié)合亦盛精密已有的真空泵維修、零部件循環(huán)清洗及涂層再生服務(wù)，可打造前端半導(dǎo)體設(shè)備零部件配套——中端晶圓廠零部件耗材更換——后端零部件維護(hù)的全生命周期服務(wù)體系。

　　政策支持并購(gòu)重組

　　政策支持半導(dǎo)體企業(yè)開展并購(gòu)重組。6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)板八條”），主要內(nèi)容包括更大力度支持并購(gòu)重組，支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合，提高并購(gòu)重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司收購(gòu)優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購(gòu)重組“綠色通道”。

　　上交所專門召開了“科創(chuàng)板八條”集成電路公司專題培訓(xùn)，近50家集成電路公司的80余名董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等“關(guān)鍵少數(shù)”人員參會(huì)。培訓(xùn)結(jié)束后，上交所與5家集成電路龍頭公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理召開專題座談會(huì)，將“更大力度支持并購(gòu)重組”的舉措落到實(shí)處。

　　艾為電子有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“科創(chuàng)板八條”支持聚焦做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)，開展吸收合并，有利于上市公司專注主業(yè)，部分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力減弱的公司將通過(guò)并購(gòu)重組及時(shí)出清。

　　在上交所召開的“科創(chuàng)板八條”創(chuàng)投機(jī)構(gòu)座談會(huì)上，蘇州元禾認(rèn)為，從境內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看，科技企業(yè)除了通過(guò)自身發(fā)展實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長(zhǎng)，同時(shí)普遍開展產(chǎn)業(yè)并購(gòu)謀求外延式增長(zhǎng)。目前，科創(chuàng)板公司并購(gòu)重組的需求逐步顯現(xiàn)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要順勢(shì)而為，引導(dǎo)被投企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)證券化。

　　事實(shí)上，在“科創(chuàng)板八條”發(fā)布不久，芯聯(lián)集成、納芯微兩家半導(dǎo)體公司相繼推出并購(gòu)計(jì)劃。其中，芯聯(lián)集成擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)芯聯(lián)越州100%控股。交易完成后，芯聯(lián)集成將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)芯聯(lián)越州的控制力，更好地實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

　　納芯微公告稱，擬通過(guò)現(xiàn)金方式收購(gòu)麥歌恩股份，交易對(duì)價(jià)總計(jì)7.93億元，從而進(jìn)一步豐富公司磁編碼、磁開關(guān)等磁傳感器產(chǎn)品品類，并與現(xiàn)有的磁傳感器產(chǎn)品形成互補(bǔ)。交易完成后，納芯微將直接及間接持有麥歌恩79.31%股份。

　　提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

　　上述政策的出臺(tái)及并購(gòu)案例涌現(xiàn)，引發(fā)投資者對(duì)于潛在并購(gòu)重組機(jī)會(huì)的關(guān)注。

　　有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上向北方華創(chuàng)提問，是否計(jì)劃對(duì)上下游企業(yè)開展重組做大做強(qiáng)。北方華創(chuàng)回復(fù)稱，外延并購(gòu)是企業(yè)做大做強(qiáng)的有效手段，公司將積極推動(dòng)與上下游伙伴及友商的合作，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　亦莊國(guó)投投資總監(jiān)許偉表示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)極強(qiáng)，規(guī)模較大的半導(dǎo)體企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)、抗周期的能力更突出。良性的并購(gòu)重組有利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)降本增效，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位和議價(jià)能力，提高利潤(rùn)水平和創(chuàng)新能力。

　　許偉表示，過(guò)去一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的“內(nèi)卷”現(xiàn)象，尤其是中低端環(huán)節(jié)和產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)發(fā)展“有量無(wú)質(zhì)”，創(chuàng)新不足，產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)失衡。以芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域?yàn)槔?，大量企業(yè)在產(chǎn)品端缺乏差異化，拼命打價(jià)格戰(zhàn)，同時(shí)搶人搶資源，造成極大的內(nèi)耗?！安①?gòu)重組有利于行業(yè)降低內(nèi)耗，集中資源重點(diǎn)攻關(guān)，提升綜合產(chǎn)出效率?！?/p>

　　并購(gòu)重組也是資本市場(chǎng)發(fā)展的重要方式。許偉介紹，代表美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的芯片企業(yè)，大部分在10年前甚至20年前就完成IPO。相關(guān)上市公司數(shù)量在1996年達(dá)到峰值后，就開始在數(shù)量上做減法、在質(zhì)量上做加法。美股并購(gòu)重組市場(chǎng)非常活躍，2023年美股并購(gòu)重組交易額合計(jì)約1.06萬(wàn)億美元，是同期股票發(fā)行融資的8.7倍。“國(guó)內(nèi)芯片上市公司在營(yíng)收規(guī)模及盈利能力方面與國(guó)際巨頭差距很大，需要通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)。”許偉說(shuō)。（記者 楊潔）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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