上半年綠債市場回暖 綠色公司債發(fā)行數(shù)量及規(guī)模首超金融債

　　上半年境內(nèi)綠色債券發(fā)行數(shù)量及規(guī)模較去年同期分別大幅增長75%和150%，同時綠色公司債一級市場表現(xiàn)搶眼，首次超越綠色金融債，成為自我國綠債市場啟動以來半年度統(tǒng)計中發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量占比最高的券種。

　　市場人士分析認(rèn)為，今年上半年綠色債券市場發(fā)展勢頭良好，基于下半年寬信用政策持續(xù)和基建繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)的判斷，疊加財政部對城市管網(wǎng)及污水處理項目為期5年的資金補助等利好措施，預(yù)計下半年綠色債券市場會繼續(xù)增長。

　　上半年綠債發(fā)行數(shù)量、規(guī)模大幅增長

　　據(jù)統(tǒng)計，2019年上半年境內(nèi)綠色債券累計發(fā)行84只，發(fā)行規(guī)模1311.81億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模較去年同期分別大幅增長75%和150%。

　　從發(fā)行場所來看，上半年銀行間債券市場和證券交易所的發(fā)行數(shù)量及規(guī)?；境制?。東方金誠國際信用評估有限公司綠色金融部負(fù)責(zé)人方怡向表示，主要是上半年許多非金融企業(yè)通過發(fā)行綠色公司債和綠色企業(yè)債進(jìn)行融資，拉動交易所市場綠色債券的發(fā)行數(shù)量及規(guī)模雙雙增長。

　　進(jìn)一步分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上半年綠色公司債首次超越綠色金融債，成為自我國綠債市場啟動以來半年度統(tǒng)計中發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量占比最高的券種，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模占比分別為28.57%、31.80%。方怡向認(rèn)為，這意味著債券類型更趨均衡。

　　從發(fā)行期限來看，今年上半年綠色債券的發(fā)行期限主要集中在3年期和5年期，發(fā)行期限短于5年期(含5年)的中短期綠色債券數(shù)量及規(guī)模占比分別為84.51%和90.86%，較2018年上半年分別高4.02%和11.84%。

　　方怡向指出，這體現(xiàn)在債券違約常態(tài)化和非銀機構(gòu)流動性緊張的背景下，市場風(fēng)險偏好集中于中短期限綠色債券。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，上半年發(fā)行主體進(jìn)一步向地方國企和央企集中。上半年綠色債券發(fā)行主體覆蓋地方國有企業(yè)、公眾企業(yè)、中央國有企業(yè)和民營企業(yè)等，但58個發(fā)行主體中包括45個地方國企，占比達(dá)77.59%。地方國企和央企占比合計達(dá)91.38%，較2018年上半年和下半年分別高 6.76%和12.07%。

　　上半年，多數(shù)綠色債券發(fā)行利差雖然分化明顯，但多數(shù)綠色債券仍具有成本優(yōu)勢。據(jù)測算，境內(nèi)發(fā)行71只“貼標(biāo)”綠色債券，發(fā)行利差平均值為182BP，中位值為140BP，綠色債券發(fā)行利差總體處于相對低位。其中，綠色金融債發(fā)行利差最低，3年期利差均值和中位值分別為91.29BP和85.65BP。

　　方怡向指出，這說明綠色金融債的市場認(rèn)可度較高，其他主要品種綠色債券發(fā)行利差分化明顯，不同產(chǎn)品的發(fā)行利差差異較大。

　　不過，與上半年境內(nèi)相同券種的3489只非“貼標(biāo)”債券相比，2019年1-6月發(fā)行的綠色債券發(fā)行利差中位值比非綠債券低28.45BP。

　　下半年綠債市場有望保持增長

　　隨著我國綠色金融的不斷發(fā)展，綠色支持政策不斷衍生傳導(dǎo)，綠色金融呈現(xiàn)出多頭并進(jìn)，重點突出、國內(nèi)國際互相融合進(jìn)步的趨勢。今年以來，我國綠色金融配套體系等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷完善，綠色金融發(fā)展繼續(xù)向縱深推進(jìn)。

　　2019年伊始，國家發(fā)展改革委、財政部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、水利部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、人民銀行、國家市場監(jiān)管總局、國家林草局等9部門聯(lián)合印發(fā)了《建立市場化、多元化生態(tài)保護(hù)補償機制行動計劃》。此后，天津、湖南、重慶、江西、浙江等多地生態(tài)保護(hù)補償機制方案也在加速落地，加大補償力度、完善補償機制，全國生態(tài)保護(hù)補償機制全面鋪開。

　　方怡向表示，目前來看，各地對綠色產(chǎn)業(yè)的資金支持依舊強勁，補貼力度不斷加碼。

　　同時，標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)方面，國家發(fā)改委發(fā)布了《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2019年版)》，建立了綠色產(chǎn)業(yè)認(rèn)定機制，進(jìn)一步規(guī)范了綠色產(chǎn)業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)涵蓋范圍。

　　地方綠色金融體系建設(shè)方面，包括浙江湖州、廣州市花都區(qū)等在內(nèi)的多個綠色金融試驗區(qū)都著手構(gòu)建地方綠色金融體系，包括制定綠色企業(yè)及綠色項目認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，搭建地方綠色信貸線上申請平臺等，并取得了積極進(jìn)展。預(yù)計未來我國綠色項目認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)將逐漸統(tǒng)一，環(huán)境信息披露的內(nèi)容、頻率將更加嚴(yán)格且逐步規(guī)范，各地將利用科技加金融創(chuàng)新的方式來創(chuàng)建地方綠色金融體系。

　　方怡向表示，基于下半年寬信用政策持續(xù)和基建繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)的判斷，疊加財政部對城市管網(wǎng)及污水處理項目為期5年的資金補助等利好措施，預(yù)計下半年綠色債券市場會繼續(xù)增長。特別是，近半年來，創(chuàng)新趨勢日益明顯，例如綠色市政債、綠色可交換債等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌出，極大地豐富了綠色債券市場，預(yù)計下半年將會有更多綠色創(chuàng)新產(chǎn)品推出。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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