靠前發(fā)力 專項(xiàng)債“杠桿”撬動(dòng)萬(wàn)億基建投資

　　今年以來(lái)，專項(xiàng)債靠前發(fā)力明顯。截至3月22日，我國(guó)地方債發(fā)行已經(jīng)超過(guò)1.5萬(wàn)億元，約為去年同期兩倍，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行超過(guò)1.1萬(wàn)億元。當(dāng)前，多地開始公布二季度發(fā)行計(jì)劃。財(cái)政部也正抓緊測(cè)算分配今年專項(xiàng)債的分地區(qū)限額。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從投向來(lái)看，今年新增專項(xiàng)債用于基建投資的比例明顯加大，對(duì)相關(guān)領(lǐng)域投資提振效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)。

　　地方債發(fā)行已超1.5萬(wàn)億

　　今年以來(lái)，在政策靠前發(fā)力的要求下，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏明顯前置。去年年底，財(cái)政部提前下達(dá)了2022年部分新增專項(xiàng)債額度1.46萬(wàn)億元。截至今年2月底，今年地方政府新增專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模8775億元，完成提前下達(dá)新增債務(wù)限額超過(guò)60%，債券發(fā)行平穩(wěn)順利，進(jìn)度較快。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月22日，地方債發(fā)行已經(jīng)超過(guò)1.5萬(wàn)億元，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行超過(guò)1.1萬(wàn)億元。

　　與此同時(shí)，多地已開始披露二季度地方債發(fā)行計(jì)劃。截至3月22日，已有福建、甘肅、海南、重慶、貴州、浙江、吉林等多地公布二季度地方債發(fā)行計(jì)劃。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)已發(fā)行及已披露未發(fā)行新增專項(xiàng)債券金額超過(guò)1.2萬(wàn)億元，約占2022年提前批額度的84%。

　　“以今年以來(lái)的發(fā)行速度估計(jì)，一季度地方債發(fā)行規(guī)模將突破1.6萬(wàn)億元，最終有望接近甚至突破1.7萬(wàn)億元的水平?！敝袊?guó)國(guó)際期貨股份有限公司研究員湯林閩對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　“后續(xù)來(lái)看，由于2022年的發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)較2021年同期提前較多，約為2021年同期7845.04億元的2倍，而新增地方債額度較2021年幾乎持平，預(yù)計(jì)再融資債券的發(fā)行規(guī)模與2021年或相差無(wú)幾，故2022年地方債發(fā)行應(yīng)前高后低，有望在10月份之前完成主要發(fā)行任務(wù)。”湯林閩說(shuō)。

　　根據(jù)政府工作報(bào)告，今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元。

　　“今年新增專項(xiàng)債額度與2021年持平，反映出‘三重壓力’下穩(wěn)增長(zhǎng)力度不減，擴(kuò)大有效投資仍是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，且前期專項(xiàng)債大幅擴(kuò)容后存量項(xiàng)目仍較多、資金接續(xù)需求較大，專項(xiàng)債仍是今年積極財(cái)政政策的主要著力點(diǎn)?！敝姓\(chéng)信國(guó)際研究院副院長(zhǎng)袁海霞對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　“目前，全國(guó)人大已批準(zhǔn)2022年地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額，財(cái)政部正抓緊測(cè)算分配分地區(qū)限額?！必?cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，下一步，將按程序報(bào)批后及時(shí)下達(dá)各地新增地方政府債務(wù)限額，并繼續(xù)研究加強(qiáng)和完善地方政府債務(wù)管理的政策措施，指導(dǎo)地方做好債券發(fā)行使用工作，提高資金使用效益，推動(dòng)債券資金盡快形成實(shí)物工作量，更好發(fā)揮地方債在帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資、妥善應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力等方面的積極作用。

　　資金重點(diǎn)投向“兩新一重”

　　從今年地方債的資金投向來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資、保障性住房建設(shè)、城市更新、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域成為重點(diǎn)。

　　例如，3月17日，黑龍江省公布的2022年第二批專項(xiàng)債券發(fā)行結(jié)果顯示，本批次專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模共計(jì)21.82億元，涉及棚改、城鄉(xiāng)發(fā)展等領(lǐng)域。2月24日江西發(fā)行的第二批新增專項(xiàng)債券67.7099億元，共支持全省62個(gè)政府公益性項(xiàng)目建設(shè)，涉及棚戶區(qū)改造、產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、公共衛(wèi)生設(shè)施、職業(yè)教育等領(lǐng)域。

　　中誠(chéng)信國(guó)際研究指出，從新增專項(xiàng)債發(fā)行情況來(lái)看，“兩新一重”仍為最主要投向領(lǐng)域，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施類、農(nóng)林水利類發(fā)行規(guī)模占比達(dá)總規(guī)模的三成，高于去年全年占比，反映出一季度基建發(fā)力整體靠前；“新型城鎮(zhèn)化”穩(wěn)步發(fā)力，已有18省發(fā)行了棚改專項(xiàng)債，湖南、遼寧、內(nèi)蒙古、福建等4省發(fā)行了保障性安居工程專項(xiàng)債，河南、黑龍江、四川等3省發(fā)行了城鄉(xiāng)發(fā)展與城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項(xiàng)債。此外，“鄉(xiāng)村振興”領(lǐng)域在去年迎來(lái)明顯擴(kuò)容后，今年維持了向好態(tài)勢(shì)，江西、四川、江蘇等地已啟動(dòng)發(fā)行，較去年節(jié)奏整體提前。

　　“今年年初地方債發(fā)行明顯提速，與去年四季度的發(fā)行高峰實(shí)現(xiàn)良好銜接，有力拉動(dòng)了基建投資，托底經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！痹Ｏ急硎?，1-2月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.1%，增幅較2021年同期大幅走闊9.7個(gè)百分點(diǎn)，投資新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)同比增長(zhǎng)1.1倍，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)62.8%，地方債尤其是新增專項(xiàng)債發(fā)力提振基建投資的效果逐步顯現(xiàn)。

　　湯林閩也表示，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，1-2月國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)好于預(yù)期，與地方債密切相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增幅回升明顯，直接體現(xiàn)靠前發(fā)力效果；從市場(chǎng)情緒看，也有了明顯好轉(zhuǎn)，說(shuō)明包括地方債靠前發(fā)力在內(nèi)的各種穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策已見(jiàn)成效。

　　提振基建投資效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)

　　業(yè)內(nèi)專家表示，后續(xù)地方債發(fā)行預(yù)計(jì)仍將保持較快節(jié)奏，提振基建投資效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　袁海霞說(shuō)，預(yù)計(jì)上半年后續(xù)月均發(fā)行規(guī)?；蛉猿?千億元，下半年月均發(fā)行規(guī)模較上半年略有回落，全年發(fā)行結(jié)束時(shí)間或較2021年有所提前。若新增額度全部使用，年內(nèi)或有約6萬(wàn)億地方債待發(fā)行，有望持續(xù)拉動(dòng)基建投資?！敖Y(jié)合專項(xiàng)債新增額度以及可能投向，今年3.65萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債理論上或可拉動(dòng)超6萬(wàn)億元基建投資，但實(shí)際撬動(dòng)效應(yīng)將受專項(xiàng)債作資本金比例、項(xiàng)目資金到位情況、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、配套設(shè)施建設(shè)情況等因素限制?！?/p>

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前的有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，專項(xiàng)債對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。在他看來(lái)，要切實(shí)提高地方債資金使用效率，需要進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目管理，規(guī)劃審批等前期工作要做扎實(shí)，能夠滿足項(xiàng)目及時(shí)開工建設(shè)并盡早形成實(shí)物工作量的要求。同時(shí)，要千方百計(jì)提高債券資金的使用績(jī)效，改進(jìn)績(jī)效評(píng)價(jià)、完善績(jī)效管理。“從根本上來(lái)說(shuō)，只有提高債券資金的使用績(jī)效，才能有效地防范和化解風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院副院長(zhǎng)、教授毛捷看來(lái)，專項(xiàng)債提升效能需要做好事前規(guī)劃、優(yōu)選項(xiàng)目，統(tǒng)籌債務(wù)資金與項(xiàng)目資產(chǎn)管理；完善專項(xiàng)債發(fā)行與額度分配制度，增強(qiáng)債務(wù)償付能力；嚴(yán)格項(xiàng)目收益測(cè)算，優(yōu)化和凝練債務(wù)資金投向。

　　他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“功夫在前，效能在后”。地方政府應(yīng)強(qiáng)化發(fā)行專項(xiàng)債的事前規(guī)劃意識(shí)，并根據(jù)項(xiàng)目資金需求、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)資金寬裕度等，科學(xué)安排新增專項(xiàng)債的發(fā)行時(shí)點(diǎn)和規(guī)模。與此同時(shí)，還要嚴(yán)格落實(shí)專項(xiàng)債投向領(lǐng)域禁止類項(xiàng)目清單，健全違規(guī)使用專項(xiàng)債的處罰機(jī)制，從根本上保證專項(xiàng)債堅(jiān)守“專”的制度初心，避免專項(xiàng)債資金用途的“泛化”、“一般化”或“萬(wàn)能化”。(記者 孫韶華 汪子旭)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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