中金報告：經(jīng)濟動能反彈力度仍弱 穩(wěn)增長壓力仍大

　　中國9月匯豐制造業(yè)PMI預覽值50.5，前值50.2，預測值50.0。中金發(fā)布報告稱，預示9月經(jīng)濟環(huán)比動能在8月大幅下降的基礎(chǔ)上沒有繼續(xù)下滑，環(huán)比增速小幅反彈的可能性大。

　　以下是解讀全文：

　　從需求看，PMI新訂單指數(shù)反彈1個百分點，新出口訂單指數(shù)反彈1.9個百分點，顯示出口仍將是拉動經(jīng)濟的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續(xù)下降，但降幅收窄。產(chǎn)成品庫存與8月持平。

　　從生產(chǎn)和就業(yè)看，PMI生產(chǎn)指數(shù)指數(shù)51.8%，與8月份持平，也出現(xiàn)止跌跡象。值得注意的是，PMI從業(yè)人員指數(shù)低位繼續(xù)回落，這可能預示穩(wěn)增長壓力仍然較大。

　　從價格看，購進價格和產(chǎn)出價格指數(shù)仍然疲弱，顯示需求和生產(chǎn)的止跌企穩(wěn)仍不穩(wěn)固。

　　綜合看，PMI止跌，預示經(jīng)動能繼續(xù)顯著下滑的可能性小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業(yè)指數(shù)持續(xù)惡化，預示穩(wěn)增長壓力仍大。向前看，我們預計9月工業(yè)增加值環(huán)比動能回升，同時去年9月基數(shù)回落，工業(yè)增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。

來源：證券時報網(wǎng)

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