地爭相發(fā)文落實(shí)新國九條，解決企業(yè)融資難問題

　　一片慘綠中，仍然不乏亮色。

　　9月16日，盡管A股市場遭受重挫，但上海本地股卻表現(xiàn)得可圈可點(diǎn)。截至收盤，上海板塊在兩市所有地區(qū)板塊中漲幅排名第二，個股方面，張江高科更是強(qiáng)勢漲停。

　　在其背后，是一份剛剛出爐的文件。

　　為了呼應(yīng)“新國九條”，9月15日下午，上海市發(fā)布《關(guān)于本市進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展實(shí)施意見》以下簡稱“《實(shí)施意見》”，提出多角度、多層次促進(jìn)本地資本市場發(fā)展，并稱，將把握自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的重大戰(zhàn)略機(jī)遇，將上海自貿(mào)區(qū)建成全國資本市場對外開放度最高的試驗(yàn)田。

　　事實(shí)上，上海并不是第一個發(fā)布“新國九條”落實(shí)意見的地方政府。

　　9月13日，四川省政府通過官網(wǎng)對外發(fā)布了一份名為《四川省人民政府關(guān)于發(fā)展多層次資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的若干意見》的文件。

　　而更早前的今年7月初，寧夏就已發(fā)布并實(shí)施了《自治區(qū)人民政府關(guān)于加快資本市場建設(shè)的若干意見》，據(jù)悉，這份文件被寧夏視為是全力向資本市場挺進(jìn)的宣言書和動員令。

　　此外，遼寧等多地也曾就“新國九條”探討過如何落實(shí)。有業(yè)內(nèi)人士表示，可以預(yù)見，未來不久將有更多地區(qū)和部門發(fā)布落實(shí)“新國九條”的針對性措施意見。

　　“新國九條”正逐漸落地

　　今年5月“新國九條”發(fā)布后，就有多位專家人士指出，不能否認(rèn)其對A股市場乃至整個資本市場的深遠(yuǎn)意義，但它的關(guān)鍵之處，還在于如何執(zhí)行。

　　如今時隔數(shù)月，“新國九條”也開始逐漸進(jìn)入“落地”狀態(tài)。

　　上海股權(quán)托管交易中心下稱上海股交中心總經(jīng)理張?jiān)品迨谴舜紊虾０妗秾?shí)施意見》的參與者之一。他告訴記者，該意見的發(fā)布一方面是為落實(shí)“新國九條”，另一方面，也是上海作為國際金融中心，出于自身建設(shè)必做的事情，其為當(dāng)前環(huán)境下支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決中小企業(yè)融資難提出了具體的方向性舉措，對上海創(chuàng)新服務(wù)、轉(zhuǎn)型發(fā)展意義重大。

　　張?jiān)品暹€說，其實(shí)，在“新國九條”發(fā)布后，上海就已著手落實(shí)具體措施，從征求意見、充分論證到修改意見，再到正式發(fā)布，“這個速度已經(jīng)很快了”，“各地方都會針對自己的情況，推出自己的舉措，而上海是國內(nèi)資本市場發(fā)展最重要的區(qū)域，復(fù)雜程度更高，要求發(fā)揮的作用也更大?！?/p>

　　9月15日，上海市金融辦主任鄭楊在新聞通氣會上也直言，《實(shí)施意見》對股市是利好，對資本市場的發(fā)展是利好。

　　多位受訪的上海資深私募人士甚至將當(dāng)前情況與1999年的“5-19”行情背景進(jìn)行對比。從那一天開始，上證綜指從1047點(diǎn)，一口氣漲到2001年6月的2245點(diǎn)。

　　他們認(rèn)為，這種想法不無道理。因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)高速增長的時代已經(jīng)過去，政府不會再用大規(guī)模投資刺激的模式，啟動內(nèi)需當(dāng)屬最優(yōu)選項(xiàng)，也契合惠民生的戰(zhàn)略考量，但人們必須先有財(cái)富，才能消費(fèi)，股市的財(cái)富效應(yīng)就是一著棋，既能拉動需求，亦可促進(jìn)供應(yīng)端升級。

　　另一個值得一提的現(xiàn)象是，今年9月初，新華社曾連發(fā)9篇文章力挺股市，“這足見國家對于促進(jìn)資本市場發(fā)展心情之迫切，要知道5-19行情時人民日報才發(fā)了一篇文章?！北本┮晃凰侥既耸糠Q。

　　不過，上海師范大學(xué)商學(xué)院投資與保險系副教授黃建中認(rèn)為，這不僅是股市的問題，而是國家對資本市場的戰(zhàn)略規(guī)劃，是整個資本市場的一盤大棋。

　　促直接融資解高杠桿難題

　　張?jiān)品逑蛴浾咧赋?，“落?shí)新國九條”，包括促進(jìn)股市發(fā)展，但若想股市發(fā)展，則需要掛牌企業(yè)有成長，市場有足夠資金來支撐。所以，根本上，“新國九條”及各地方的落實(shí)意見，都要扶持企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)直接融資。

　　無論是“新國九條”，還是各地方的落實(shí)意見，都提出從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度發(fā)展資本市場，包括按照資本市場實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求來形成多層次的資本市場，不僅要發(fā)展主板市場，也要發(fā)展場外市場。

　　如上海版《實(shí)施意見》中就多處涉及上海股交中心建設(shè)，還要發(fā)展私募市場、券商柜臺交易市場、期貨市場、外匯市場等，要將整個資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求相結(jié)合。

　　同時，所有金融業(yè)務(wù)發(fā)展，衡量的最重要標(biāo)準(zhǔn)也是能否服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，上海資本市場作為國際金融中心建設(shè)的重要組成部分，更要為全國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　在諸多分析人士看來，“新國九條”及地方的一系列落實(shí)政策，表面上看是解決資本市場的發(fā)展問題，但實(shí)質(zhì)上也折射了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所遭遇的困境。

　　這一點(diǎn)從寧夏自治區(qū)政府副秘書長、金融辦主任楊少俊日前就《自治區(qū)人民政府關(guān)于加快資本市場建設(shè)的若干意見》發(fā)布背景解釋時的表態(tài)中可窺一斑。

　　楊少俊說，寧夏企業(yè)發(fā)展面臨的主要困難就是融資難，資本市場發(fā)展的滯后，已成為寧夏經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的短板。寧夏融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，間接融資過大，直接融資不足，上市公司只有12家，因此，“新國九條”出臺后不久，該自治區(qū)政府便先行先試。

　　知名學(xué)者易憲容日前也曾表示，長期以來，大量資金涌入房地產(chǎn)市場，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過度依賴房地產(chǎn)。金融市場的資金不是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而是追求資產(chǎn)價格升值。在這種情況下，流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金越來越少。當(dāng)前我國多數(shù)實(shí)體企業(yè)融資難、公司結(jié)構(gòu)不合理已經(jīng)是業(yè)內(nèi)共識。

　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)提出，當(dāng)發(fā)展面臨體制障礙難以前行、“山重水復(fù)疑無路”時，就必須通過改革掃除障礙、增添動力，才會“柳暗花明又一村”。而資本市場這個平臺，將直接決定未來我國經(jīng)濟(jì)能否轉(zhuǎn)型升級成功。

　　另一方面，在中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立看來，發(fā)展資本市場，已是迫在眉睫?！靶聡艞l”及落實(shí)意見措施的根本目的都是增加直接融資的比重，采取的手段和方法包括配行注冊制改革、發(fā)展多渠道股權(quán)融資、發(fā)展證券市場等。

　　“2008年之后為了應(yīng)對金融危機(jī)，我國信貸擴(kuò)張過快，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率偏高，如今一些問題已經(jīng)顯現(xiàn)，而要想解決這一矛盾，發(fā)展資本市場，促進(jìn)直接融資就是最有效的方法。同時，也是緩解目前債務(wù)風(fēng)險的方法?！币辛⒏嬖V記者。

　　其認(rèn)為，企業(yè)通過發(fā)行股票增加資本金，降低杠桿，才能逐步降低風(fēng)險，實(shí)際上，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過程，金融系統(tǒng)性風(fēng)險與日俱增，而為了防控風(fēng)險、完善金融結(jié)構(gòu)，資本市場必將發(fā)揮不可替代的作用。

　　“因此，政府迫切需要資本市場承擔(dān)更大的功能，讓市場資金向資本市場傾斜，讓資本市場回歸到正常軌道。”尹中立說。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀