CPI與PPI走勢(shì)背離或?qū)⒊掷m(xù)，物價(jià)未來仍將上漲

　　PPI連續(xù)26個(gè)月負(fù)增長(zhǎng) 但消費(fèi)品價(jià)格卻步步高

　　“新產(chǎn)品取代老產(chǎn)品，智能化產(chǎn)品推出等原因?qū)е孪M(fèi)者支出上漲……”有企業(yè)負(fù)責(zé)人毫不諱言。CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）穩(wěn)步正增長(zhǎng)，居民紛紛反映蒜頭、面粉、菜心等價(jià)格上漲50%不等，空調(diào)等家電價(jià)格也越來越貴。但PPI生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)超過26個(gè)月。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，本該同向變化的PPI與CPI背離“怪相”背后原因是：人工等成本上漲超越了原材料的下降幅度以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之困。

　　4月份PPI環(huán)比增速為-0.2%，為近10年來同期次低增速；同比增速為-2.0%，連續(xù)26個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。但同期，CPI增幅一直為正值，穩(wěn)定在2%左右的幅度波動(dòng)。

　　在本輪經(jīng)濟(jì)增速放緩中，PPI與CPI走勢(shì)背離的情況，無論持續(xù)時(shí)間還是幅度，均超過2000年以來歷次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，背離幅度甚至超過亞洲金融危機(jī)期間，背離時(shí)間已是有紀(jì)錄以來的最長(zhǎng)時(shí)間。

　　原因一 受投資下降影響 PPI持續(xù)收縮

　　PPI與CPI這種持續(xù)的背離是何原因？本報(bào)記者進(jìn)行了多方采訪。

　　專家指出導(dǎo)致PPI出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)原因有三：一是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間高投資率下降。據(jù)了解，接近50%的投資率，讓我國(guó)成為世界上投資率最高的國(guó)家之一。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、減輕投資依賴過程中，需求下降使得PPI收縮。

　　二是為改善地方經(jīng)濟(jì)條件、拉動(dòng)就業(yè)、增加當(dāng)?shù)鼐用袷杖耄胤秸ㄟ^土地稅收優(yōu)惠等擴(kuò)大投資，擴(kuò)張產(chǎn)能，加重了經(jīng)濟(jì)下行期產(chǎn)能過剩。2012年底，我國(guó)鋼鐵、水泥和電解鋁產(chǎn)能利用率分別為72%、73.7%和71.9%，明顯低于國(guó)際通常水平。

　　三是出口和房地產(chǎn)擴(kuò)張動(dòng)力衰減是直接原因。

　　瑞穗證券董事總經(jīng)理沈建光昨天對(duì)本報(bào)記者表示，此輪PPI與CPI背離時(shí)間已是有紀(jì)錄以來的最長(zhǎng)時(shí)間。這體現(xiàn)了正處于轉(zhuǎn)型之中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在的不順。PPI兩年多持續(xù)收縮，反映了制造業(yè)產(chǎn)能過剩，工業(yè)品供過于求的局面。而服務(wù)業(yè)仍在發(fā)展之中，CPI價(jià)格主要與服務(wù)業(yè)與食品價(jià)格變動(dòng)聯(lián)系密切，與PPI有關(guān)的消費(fèi)品實(shí)際上也是零增長(zhǎng)的。

　　原因二 人工等剛性需求令物價(jià)上漲

　　從分類看，PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格降幅明顯大于生活資料。1~4月，PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降2.5%，生活資料價(jià)格同比下降0.2%。這是解釋PPI下降但CPI上漲的另一條理由。CPI中服務(wù)類和公共產(chǎn)品價(jià)格剛性上升，來自勞動(dòng)力成本上升等因素的上升超越了資源品價(jià)格下調(diào)的幅度。

　　珠三角地區(qū)最大的設(shè)備生產(chǎn)商之一、樂惠CEO黃粵寧昨天告訴本報(bào)記者：人工、渠道、物流、稅費(fèi)等的上升，令物價(jià)上升的幅度超越上游原材料成本下降的幅度。其中，過去兩年來，人工至少上漲30%，其他一般費(fèi)用上漲在20%左右。

　　廣明源照明電器有限公司董事長(zhǎng)洪燕南表示，由于新產(chǎn)品取代老產(chǎn)品，如LED取代普泡，則價(jià)格會(huì)更高，如果取代節(jié)能燈，價(jià)格會(huì)略高。這個(gè)取代過程會(huì)讓消費(fèi)者一次性消費(fèi)額增加。洪燕南表示，人工費(fèi)用年均增長(zhǎng)15%~20%， 渠道、物流費(fèi)用大致持平。

　　前瞻　背離趨勢(shì)或持續(xù)

　　今年，CPI與PPI的背離仍將擴(kuò)大或是延續(xù)。首先，PPI仍有繼續(xù)走低風(fēng)險(xiǎn)。主要原因是當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整。近期房地產(chǎn)投資增速快速放緩明顯，一季度僅為16.8%，比2013年下降3個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)前加快鐵路、市政等基礎(chǔ)設(shè)施投資的對(duì)沖措施，無法完全對(duì)沖房地產(chǎn)投資放緩的沖擊，因?yàn)榇祟愅顿Y與房地產(chǎn)投資規(guī)模相差甚遠(yuǎn)。因此，當(dāng)前PPI下滑走勢(shì)會(huì)因?yàn)椤胺€(wěn)增長(zhǎng)”措施出臺(tái)而放緩，但趨勢(shì)恐難以根本扭轉(zhuǎn)，仍很難看到鋼鐵、有色金屬、煤炭等行業(yè)根本轉(zhuǎn)好的跡象。

　　而CPI未來仍將增長(zhǎng)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平就表示，4月份可能已經(jīng)是CPI增幅下降的低點(diǎn)，今年CPI增幅將呈U字形變化。2014年4月名義社會(huì)消費(fèi)品零售同比增速為11.9%，相比上月12.24%的增速略有回調(diào)。

　　新聞背景

　　PPI調(diào)查產(chǎn)品目錄包括41個(gè)行業(yè)大類的11000多種工業(yè)產(chǎn)品；購進(jìn)價(jià)格調(diào)查目錄包括900個(gè)基本分類的6000多種工業(yè)產(chǎn)品。中國(guó)的CPI構(gòu)成中，居住類權(quán)重僅為13%。但PPI是工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的價(jià)格水平，與房地產(chǎn)開發(fā)的建筑成本密切相關(guān)。房地產(chǎn)開發(fā)的增速下滑導(dǎo)致建材等需求收縮，引發(fā)PPI下行。從歷史上看，PPI與CPI長(zhǎng)期走向呈同向變化，PPI負(fù)增長(zhǎng)會(huì)傳導(dǎo)至CPI。

來源：廣州日?qǐng)?bào)　

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