官方、匯豐1月PMI雙雙回落，通縮風(fēng)險(xiǎn)或加大

　　2014年首月，宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有延續(xù)持續(xù)復(fù)蘇的勢頭，在內(nèi)外需方面反而出現(xiàn)了較為明顯的萎縮態(tài)勢。1月官方制造業(yè)PMI降至半年低點(diǎn)，非制造業(yè)PMI創(chuàng)五年新低，匯豐PMI跌破榮枯分水嶺，昨日公布的匯豐服務(wù)業(yè)PMI亦降至近兩年半的最低位。

　　官方、匯豐PMI雙雙回落

　　匯豐與英國研究公司Markit Group Ltd。昨日聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月匯豐服務(wù)業(yè)PMI降至50.7，為2011年8月以來最低位，去年12月為50.9，其中綜合行情 專區(qū)產(chǎn)出指數(shù)由上月的51.2降至1月份的50.8。這與統(tǒng)計(jì)局3日公布的1月官方非制造業(yè)PMI回落趨勢一致。

　　“1月服務(wù)業(yè)擴(kuò)張步伐放慢，緣于制造業(yè)增長放緩以及中國抑制政府消費(fèi)的舉措。不過經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體平穩(wěn)，且中國致力于通過改革擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月服務(wù)業(yè)增長會(huì)有所改善?！眳R豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌對(duì)此評(píng)論稱。

　　除非制造業(yè)PMI回落外，1月制造業(yè)PMI也表現(xiàn)不佳。1月官方制造業(yè)PMI為50.5，比去年12月降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下六個(gè)月以來新低。1月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.5，為去年7月以來最低水準(zhǔn)，且是六個(gè)月來首次跌破榮枯線。

　　“1月PMI開局不佳，春節(jié)效應(yīng)并不能完全解釋節(jié)前的蕭條。為剔除春節(jié)效應(yīng)，我們將1月下旬電力耗煤量與2013年2月上旬比較，計(jì)算而得的增速僅5.8%，為近一年的低位水平，經(jīng)濟(jì)自身疲弱顯而易見?！焙ＭㄗC券首席宏觀分析師姜超分析指出。

　　CPI回落通縮風(fēng)險(xiǎn)或加大

　　隨著PMI數(shù)據(jù)的出爐，2014年首月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將陸續(xù)揭曉。從目前多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測來看，1月CPI同比漲幅很可能低于去年12月的2.5%。

　　東北證券宏觀分析師王國兵認(rèn)為，“1月蛋、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了上漲，但肉價(jià)出現(xiàn)了回落。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測，1月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲4%左右，為2006年以來僅高于2007年的月度環(huán)比漲幅，屬于漲幅較低年份。我們預(yù)計(jì)1月份的CPI同比在2.0%-2.4%之間，中值在2.1%左右?！?/p>

　　銀河證券也預(yù)計(jì)1月份CPI同比增速約為2.1%。姜超預(yù)計(jì)則略高些，為同比增長2.3%。他認(rèn)為，“1月通脹回落，通縮風(fēng)險(xiǎn)加大。1月以來生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)回落，截至目前港口期貨生資價(jià)格環(huán)比降0.3%，預(yù)測1月PPI環(huán)比降0.2%，同比降幅擴(kuò)大到1.8%?！?/p>

　　由于春節(jié)因素的擾動(dòng)，2007年起統(tǒng)計(jì)局不再公布1月工業(yè)、投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)。而對(duì)于進(jìn)出口數(shù)據(jù)，王國兵認(rèn)為，外需穩(wěn)定，但春節(jié)因素導(dǎo)致出口低增長，預(yù)計(jì)1月出口同比降3.1%，進(jìn)口降0.5%，順差為240億美元左右。

　　按照季度投放規(guī)律和1月至今四大行信貸節(jié)奏，姜超預(yù)計(jì)1月新增信貸1.1萬億，融資總量1.9萬億，1月外匯占款或回落，財(cái)政繳款，金融去杠桿下同業(yè)收縮，預(yù)計(jì)1月M2增速回落，同比增長13%，M1同比增長6.4%。

　　王國兵也認(rèn)為，1月份信貸過萬億成為必然。他還指出，物價(jià)回落有利于降低通脹預(yù)期和釋放政策空間，也反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇隱憂，但短期仍難以迎來政策放松。

　　□鏈接 1月中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.5%

　　據(jù)新華社消息中國物流與采購聯(lián)合會(huì)7日發(fā)布數(shù)據(jù)，1月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)LPI為51.5%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，總體來看，物流經(jīng)濟(jì)延續(xù)了平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，開局良好。

　　各單項(xiàng)指數(shù)中，業(yè)務(wù)總量指數(shù)、新訂單指數(shù)、設(shè)備利用率指數(shù)等主要分項(xiàng)指數(shù)回落，但都保持在50%以上。具體來看，業(yè)務(wù)總量指數(shù)比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在55.2%的較高水平，設(shè)備利用率指數(shù)小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，回落至50%的榮枯線水平；資金周轉(zhuǎn)率指數(shù)為52.3%，比上月回升2個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)回落0.7個(gè)百分點(diǎn)至51.8%。

　　中國物流信息中心副主任何輝認(rèn)為：1月份，受春節(jié)臨近等因素影響，物流業(yè)景氣指數(shù)正?；芈?，但依然保持在50%以上，其中，業(yè)務(wù)總量指數(shù)仍保持在55.2%的較高水平，反映出臨近年底，物流業(yè)務(wù)活動(dòng)規(guī)模增勢減弱，但總體上物流活動(dòng)仍較活躍，這反映出物流經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，開局良好。

　　從后期走勢看，新訂單指數(shù)回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，回落至51.8%，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落至50%以下，預(yù)示著2月份，受春節(jié)長假因素影響，物流活動(dòng)將繼續(xù)有所減弱。

來源：大眾證券報(bào)

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