中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)確立，外資關(guān)注改革成效

　　近期陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升趨勢(shì)進(jìn)一步明確。不少外資投行開始唱多中國(guó)經(jīng)濟(jì)，并上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。有外資機(jī)構(gòu)分析人士指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在延續(xù)，陸續(xù)出臺(tái)的宏觀政策和改革措施有望給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來持續(xù)利好。

　　調(diào)高經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期

　　近期宏觀數(shù)據(jù)向好令外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期轉(zhuǎn)向樂觀。匯豐銀行23日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為51.2，創(chuàng)下6個(gè)月來新高。近期公布的社會(huì)用電量、貨運(yùn)量、工業(yè)增加值、PPI指數(shù)等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

　　對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，不少分析指出一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策出臺(tái)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了正向引導(dǎo)作用。渣打銀行指出，中國(guó)基建開支增加保證了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，這意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)在放緩。

　　巴克萊資本研究報(bào)告指出，政府不斷加大在城市管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資支出，尤其是區(qū)域性項(xiàng)目工程建設(shè)的支出，不少城市基建項(xiàng)目在今年審批速度加快，上述項(xiàng)目的基建投資將成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有力支撐。

　　受近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖的影響，部分外資機(jī)構(gòu)也調(diào)高了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期?；ㄆ煦y行9月初將2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從7.4%上調(diào)到7.6%。瑞銀將中國(guó)三季度和今年全年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從7.5%分別上調(diào)至7.6%。德意志銀行9月12日發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在第三季度回升到7.9%，在第四季度進(jìn)一步攀升到8%。這也是德意志銀行自8月后二度提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　匯豐銀行研究報(bào)告指出，中國(guó)內(nèi)需和外需環(huán)境的改善是PMI走高的重要因素。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)措施持續(xù)發(fā)揮效力，預(yù)計(jì)當(dāng)前的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)將在未來持續(xù)，可以適當(dāng)調(diào)整對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中期和長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的看法。

　　德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，上修中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)估緣于8月工業(yè)產(chǎn)出、零售銷售和固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，來自消費(fèi)者的下游需求和投資活動(dòng)都已開始為整體經(jīng)濟(jì)提供支撐。

　　外資關(guān)注改革成效

　　盡管宏觀經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)明顯，但外資機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，中國(guó)政府近期加快經(jīng)濟(jì)改革的步伐，不少改革措施陸續(xù)出臺(tái)并且取得階段性成效，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。由于改革政策需要時(shí)間消化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能確認(rèn)可以保持穩(wěn)定復(fù)蘇并出現(xiàn)快速反彈，改革成效或成為擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)的主要因素。

　　摩根士丹利研究報(bào)告指出，6月底出臺(tái)的系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策改善了去年年底經(jīng)濟(jì)低迷的走勢(shì)，政府顯示出了推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的強(qiáng)烈意愿而且已經(jīng)開始實(shí)施了部分結(jié)構(gòu)性改革措施。這種增長(zhǎng)加速是否可持續(xù)，在很大程度上都依賴穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施的進(jìn)一步落實(shí)和細(xì)化。

　　渣打銀行也指出，從反腐、政府審批權(quán)力限制、利率市場(chǎng)化、穩(wěn)健貨幣政策等政策信號(hào)來看，關(guān)鍵改革已經(jīng)開始，計(jì)劃于11月召開的十八屆三中全會(huì)有望討論下一階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的系列措施，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及未來增長(zhǎng)有重要影響。

　　野村證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威認(rèn)為，新一屆政府致力于通過結(jié)構(gòu)改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來講很有利。瑞銀首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則表示，保住中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底線問題不大，但從長(zhǎng)期來看，中國(guó)依然存在結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，比如經(jīng)濟(jì)增速正在趨勢(shì)性放緩，需妥善解決債務(wù)和產(chǎn)能過剩問題，解決城鄉(xiāng)之間、投資和消費(fèi)之間的不平衡問題。這要看新一輪改革是否能釋放新潛力。

　　對(duì)于未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，外資機(jī)構(gòu)也表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。摩根士丹利認(rèn)為，根據(jù)內(nèi)需的增長(zhǎng)勢(shì)頭和該機(jī)構(gòu)對(duì)未來18個(gè)月的全球需求預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速急劇放緩的情況可以避免，在去杠桿化過程中經(jīng)濟(jì)增速變化的路徑最有可能是一個(gè)“淺U形”。（本報(bào)記者 張莉）

來源：中國(guó)證券報(bào)

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