宏觀調(diào)控微刺激舉措效果初顯，實體經(jīng)濟進一步趨好

7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速明顯上行，國有企業(yè)利潤持續(xù)回升，剛剛公布的8月份匯豐PMI創(chuàng)3年來最大升幅和4個月來最高，諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示我國實體經(jīng)濟進一步趨好，無論大型企業(yè)還是中小型企業(yè)，其生產(chǎn)積極性都有所提升，為后期我國經(jīng)濟“穩(wěn)中提質(zhì)”奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　分析人士大多預計，完成全年宏觀調(diào)控目標沒有問題，我國經(jīng)濟增長不會滑出“下限”，通脹不會突破“上限”。

“三駕馬車”動力有望回升

　　中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤在接受本報記者采訪時表示，當前經(jīng)濟形勢依然比較復雜，但總體有所好轉(zhuǎn)。上半年GDP增長7.6%，連續(xù)兩個季度回落。下半年經(jīng)濟觸底回升的可能性較大，二季度很可能是今年經(jīng)濟的低點和拐點，三、四季度將會企穩(wěn)回升?？傮w判斷，下半年經(jīng)濟會企穩(wěn)回升，全年GDP增長7.6%左右，高于7.5%的國家宏觀調(diào)控目標。

　　擠出虛假水分，7月份進出口雙雙回升，表明外需的積極變化給我國出口帶來正面影響，這一有利影響在下半年仍將延續(xù)。周景彤認為，從國外環(huán)境看，全球經(jīng)濟將延續(xù)弱復蘇態(tài)勢，美國經(jīng)濟持續(xù)改善、勞動力市場向好、消費者信心恢復、房地產(chǎn)市場回升明顯；日本政府將繼續(xù)實施超寬松的貨幣政策，經(jīng)濟將較快增長；歐洲經(jīng)濟總體趨于穩(wěn)定。在出口便利化、減免相關(guān)稅費和外部環(huán)境趨好等因素的作用下，下半年我國出口會呈現(xiàn)恢復性增長。

　　從國內(nèi)因素來看，支撐我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的因素依然存在。近期我國頻頻出臺促進消費、穩(wěn)外貿(mào)、簡政放權(quán)、完善市場環(huán)境等一系列“微刺激”舉措，周景彤預計，在政策支持下，城市地下管網(wǎng)、污水處理、鐵路地鐵、智能電網(wǎng)等投資建設(shè)將明顯加快。另外還有房地產(chǎn)因素。從政策、土地、價格、成交等多因素判斷，預計今年下半年房地產(chǎn)市場依然向好，將帶動房地產(chǎn)投資、消化過剩產(chǎn)能和拉動經(jīng)濟增長。

　　分析人士指出，除了投資和出口利好因素增多之外，刺激信息消費的綜合政策出臺，為“消費”馬車的持續(xù)穩(wěn)定增長注入了新的動力。預計拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”都將繼續(xù)改善。

防止突破“上下限”宏觀調(diào)控“穩(wěn)中有活”

　　周景彤表示，當前經(jīng)濟運行中需要關(guān)注四大問題：一是外部環(huán)境變化。包括美國QE退出和日本超寬松貨幣政策，對國際資本流動進而對國內(nèi)流動性、金融市場、物價等方面的影響。二是產(chǎn)能過剩。包括部分傳統(tǒng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的產(chǎn)能過剩如何化解？這關(guān)系到未來中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性、結(jié)構(gòu)調(diào)整和就業(yè)。三是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)不僅影響投資、地方財政收入和融資平臺，而且也關(guān)系著居民住房消費、產(chǎn)能過剩的消化和金融經(jīng)濟的穩(wěn)定。四是就業(yè)。盡管當前我國就業(yè)問題并不嚴重，但如果經(jīng)濟繼續(xù)回落，去庫存化、去杠桿化演變?yōu)槿ギa(chǎn)能化，關(guān)停并轉(zhuǎn)的浪潮必然會使就業(yè)問題凸顯。

　　“盡管7月份CPI有所回升，但近期通脹壓力并不大，近期形成新一輪通脹的可能性降低?！敝芫巴嬖V記者。業(yè)內(nèi)分析人士指出，從宏觀經(jīng)濟運行和物價走勢來看，當前我國宏觀經(jīng)濟運行并未滑出“下限”，物價距離“上限”較遠，宏觀調(diào)控將繼續(xù)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟形勢適時適度預調(diào)微調(diào)。

　　周景彤表示，如果經(jīng)濟運行在上限和下限之間，即通脹和增長均在調(diào)控范圍之內(nèi)，經(jīng)濟政策的重點是調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟過快下滑或嚴重通脹，即突破上限、下限，宏觀政策的重心則要適度轉(zhuǎn)移。上半年中國經(jīng)濟增長雖然出現(xiàn)兩個季度的下滑，但是仍然在底線之上，因此未來中央不太可能采取大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策。但二季度我國經(jīng)濟增長7.5%，基本處在下限附近，為保證經(jīng)濟增長不跌破下限，政策重點應當適度調(diào)整，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置。近期，國家出臺向社會力量購買公共服務(wù)、加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、減免小微企業(yè)稅費、促進貿(mào)易便利化、加大棚戶區(qū)改造、轉(zhuǎn)變貨幣政策操作思路等，“穩(wěn)增長”的意圖特別明顯。

穩(wěn)健貨幣政策適時適度預調(diào)微調(diào)

　　周景彤認為，6月中下旬，貨幣市場出現(xiàn)流動性緊張局面，這是多種因素共同導致的短期偶發(fā)現(xiàn)象。下一步，國家將把穩(wěn)增長放在更加突出的位置。配合穩(wěn)增長的需要，貨幣政策將繼續(xù)維持穩(wěn)健，適時適度預調(diào)微調(diào)。

　　他預計，央行將綜合運用正逆回購、央票、公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具SLO等多種流動性工具，保持市場流動性的合理穩(wěn)定。當前實體經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不足，市場有降息的預期和訴求，但由于近期房地產(chǎn)投資熱度不減，一線城市“地王”頻出，房價上漲壓力較大，制約了央行降息的空間，預計近期存貸款基準利率保持不變。

　　二季度人民幣兌美元匯率快速升值，對我國出口型企業(yè)造成較大沖擊。周景彤表示，隨著美聯(lián)儲退出量化寬松政策預期增強，目前已出現(xiàn)國際資本從新興市場國家流出的跡象，這有助于緩解人民幣升值的壓力，預計下一階段人民幣兌美元匯率將由強轉(zhuǎn)弱，實現(xiàn)雙向波動。

　　此外，周景彤還認為，外匯局打擊“熱錢”流入以及人民幣貶值預期等因素會使上半年外匯占款大幅增長的局面改變。一旦外匯占款出現(xiàn)趨勢性下降，貨幣當局可能需要采取降低存款準備金率等措施應對。

來源：金融時報

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀