7月M2同比增長14.5%，短期內(nèi)降準(zhǔn)降息可能性降低

　　央行日前公布了7月份社會融資規(guī)模和金融運行數(shù)據(jù)。其中引人注意的是M2的反彈、信貸投放的增加和社會融資規(guī)模的下降。

　　7月末，廣義貨幣M2余額105.24萬億元，同比增長14.5%，分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點；狹義貨幣M1余額31.06萬億元，同比增長9.7%，分別比上月末和上年同期高0.7個和5.1個百分點；流通中貨幣M0余額5.44萬億元，同比增長9.5%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金349億元。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心研究員張永軍認為，7月份M1和M2都較上月有所增加，當(dāng)月貨幣投放應(yīng)是回到正常水平。7月份金融和宏觀數(shù)據(jù)走勢基本一致，說明中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升明顯，隨著穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)，未來經(jīng)濟仍有望緩慢回升。

　　另有分析人士認為，7月份M2的反彈，是因為當(dāng)月存款下降較少，此外也與基數(shù)較低有關(guān)。從目前的情況看，M2回落至13%左右的年度目標(biāo)仍有一定難度。從已經(jīng)公布的經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)看，穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)在穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)中開始發(fā)揮積極作用。

　　受國企分紅、季度初繳稅、政策調(diào)控見效等因素影響，7月份社會融資規(guī)模僅為8088億元，比上年同期少2434億元。1-7月社會融資規(guī)模為10.96萬億元，比上年同期多2.13萬億元。在7月份的社會融資規(guī)模中，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1783億元，同比少增2001億元；企業(yè)債券凈融資461億元，同比少增2025億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資128億元，同比少增188億元。

　　民生銀行金融市場市場部首席分析師李志強認為，7月份金融數(shù)據(jù)整體是略微偏積極的。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，接下來央行可能會延續(xù)公開市場逆回購操作，進行流動性總量控制和維持貨幣市場利率穩(wěn)定。

　　大多數(shù)的分析人士認為，未來央行仍將延續(xù)現(xiàn)在貨幣政策的基調(diào)，即維持流動性的緊平衡狀態(tài)。雖然出于穩(wěn)增長需要，央行將會繼續(xù)使用創(chuàng)新貨幣政策工具來增加貨幣供給，但并不會改變目前的操作風(fēng)格，因此短期內(nèi)降準(zhǔn)降息的可能性有所降低。

來源：證券日報

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