四月新增貸款近8000億元，M2增速超預(yù)期

4月新增貸款如期回落，廣義貨幣M2余額增速卻超出市場預(yù)期。央行日前公布初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月社會(huì)融資規(guī)模為1.75萬億元，比上年同期多7833億元。其中，人民幣貸款增加7929億元，同比多增1111億元，較3月份超萬億的貸款有所回落。而M2增速依舊大幅增長，4月末M2余額103.26萬億元，同比增長16.1%。

　　“4月新增信貸比我們預(yù)期的多了一點(diǎn)，這里面住戶貸款多了，票據(jù)融資也比我們預(yù)期的多，原因除了政府通過貸款大力提振經(jīng)濟(jì)外，房地產(chǎn)市場的回暖對住戶貸款的增多也起到一定的作用，非金融企業(yè)及其他部門的貸款處在正常的范圍之內(nèi)?！毕尕?cái)證券宏觀分析師羅文波昨日在接受記者采訪時(shí)表示。

　　具體從數(shù)據(jù)來看，4月住戶貸款增加3717億元，其中，短期貸款增加1406億元，中長期貸款增加2311億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4203億元，其中，短期貸款增加536億元，中長期貸款增加1750億元，票據(jù)融資增加1687億元。

　　數(shù)據(jù)還顯示，4月末，M2余額103.26萬億元，同比增長16.1%。這一增速高于3月末15.7%的實(shí)際值，也高于此前市場預(yù)期。除此之外，M1、M0增速均較高。4月末，M1余額30.76萬億元，同比增長11.9%，分別比上月末和上年同期高0.1個(gè)和8.8個(gè)百分點(diǎn)；M0余額5.56萬億元，同比增長10.8%。

　　“4月M2增速較去年同期增加不少，這主要是由于翹尾因素的影響。去年四五月份新增貸款較少，從而導(dǎo)致今年增加較多。我們預(yù)計(jì)今年七八月份M2貸款增速仍然會(huì)較快，達(dá)到14%-16%左右，到了9月末后，將會(huì)回到13%左右的水平?！绷_文波說。

　　值得注意的是，雖然4月M1、M2增速比上月、比上年同期均有所反彈，但M1占M2比重卻在很長一段時(shí)間以來首次跌破0.3，為0.298。業(yè)內(nèi)認(rèn)為這顯示經(jīng)濟(jì)活力仍有待提高。

　　“目前貨幣增長速度與經(jīng)濟(jì)增長速度是存在著剪刀差。短期貸款和票據(jù)融資較多，體現(xiàn)企業(yè)短期現(xiàn)金流緊張，而非金融企業(yè)貸款未出現(xiàn)大幅放量，也體現(xiàn)了當(dāng)前貨幣對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用并沒有顯著地表現(xiàn)。央行在一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出，貨幣政策繼續(xù)穩(wěn)健，預(yù)先防范通脹風(fēng)險(xiǎn)。由此來看，短期降息的可能性并不大，至少在二季度內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)，長期來看，依舊需要看通脹水平和經(jīng)濟(jì)增長情況而定?！绷_文波說。

　　上海證券宏觀分析師胡月曉也認(rèn)為，近期市場一度期望甚高的降息可能難以實(shí)現(xiàn)。雖然央行報(bào)告中對未來貨幣政策風(fēng)格的描述去掉了關(guān)于“政策連續(xù)性和穩(wěn)定性”的描述，但不意味著接下來貨幣政策將出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。對于未來的貨幣政策工具選擇，央行的表述沒有變化，繼續(xù)保持“合理運(yùn)用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)及其他創(chuàng)新流動(dòng)性管理工具組合”。

來源：大眾證券報(bào)

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