人民幣中間價持續(xù)走高，升勢有可能突然逆轉

“五一”假期前的最后一個交易日，人民幣對美元中間價報出6.2208的高價，4月期間已九次刷新歷史高點。業(yè)內(nèi)人士指出，目前的癥結在于人民幣升值預期形成后，市場出現(xiàn)一邊倒才導致中間價持續(xù)走高。專家警示，在不久的將來，人民幣將承受貶值壓力，資金流向不排除突然逆轉的可能。

逆勢上行事出有因

在中國公布一季度經(jīng)濟增長率7.7%之后，國內(nèi)外一些機構紛紛調(diào)降中國全年經(jīng)濟預測。今年以來，人民幣對美元匯率累計升值0.7%，其中4月期間的升值幅度就超過0.45%。

安邦咨詢首席研究員陳功分析稱，人民幣中間價維持在高位，可能與美國財長訪華、美國匯率報告及G20財長會議等諸多因素有關。而事實上，雖然上述主要國際議程已相繼結束，但人民幣中間價和即期市場匯價依然不斷創(chuàng)出新高。

究其原因，資深外匯專家湯亞鍵認為：“目前的癥結在于人民幣升值預期已經(jīng)形成，熱錢流入的趨勢還在持續(xù)。由于缺乏對沖的金融工具和反向的市場力量，市場出現(xiàn)了一邊倒，這就導致了我們看到人民幣中間價不斷走高。這并不是央行引導市場的信號，而恰恰是管理層所擔心的事情。”

“熱錢”流入“添柴加火”

在推高人民幣匯率的多種力量中，“熱錢”涌入給人民幣升值帶來了巨大壓力。

年初以來，境內(nèi)外套利資金活躍。我國外匯占款連續(xù)四個月增加，表明隨著人民幣升值預期升溫，跨境資金持續(xù)流入我國。

此外，據(jù)招商證券國內(nèi)宏觀研究員張一平觀察，今年一季度廣東外貿(mào)進出口同比增長37.7%，在外貿(mào)出口大省中“一枝獨秀”，但這其中主要依靠與香港毗鄰的深圳拉動。

在今年4月中國海關總署召開的新聞發(fā)布會上，海關總署發(fā)言人鄭躍聲表示，中國政府正在進行初步的調(diào)查和研究，將在必要時候視情況所需采取相應的管理措施。

專家建議，短期之內(nèi)最重要的是對沒有真實背景的投資、貿(mào)易項下外匯流入進行大檢查，遏制熱錢流入，減輕人民幣升值壓力。

不過也有業(yè)內(nèi)人士坦言，在整個熱錢流入的過程中，銀行、企業(yè)及境內(nèi)外套利資金已形成了產(chǎn)業(yè)鏈，短時很難得到有效治理。

警惕升勢突然逆轉

摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務主席李晶在接受記者采訪時也承認，由于國際市場期待中國政府會有新政策推出，今年年初以來就不斷有外資涌向中國?！安贿^，這些資金從涌入轉變?yōu)槌槌?，轉換速度是很快的?！?

這一判斷道出了不少人的擔心。李晶分析稱，改變資金流向的因素有很多：

首先，中國經(jīng)濟減速，人民幣升值失去基本面的支撐。倘若國內(nèi)二季度宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，人民幣匯率轉弱應在預期之內(nèi)。

其次，美國市場近來好消息頻傳。美國經(jīng)濟走強將成為另一重推動人民幣匯率下行的力量，尤其是美聯(lián)儲官員關于貨幣政策的表態(tài)，足以改變?nèi)蛸Y金的風險偏好與流向。

再者，基于外貿(mào)還是中國經(jīng)濟三駕馬車的重要一環(huán)，在日元大幅貶值的背景下，人民幣對美元升值1-2%或為今年上限。

自2011年年底以來，隨著人民幣升值預期降低，資金凈流出中國的情形已多次出現(xiàn)。專家警示，在不久的將來，人民幣將承受貶值壓力，資金流向不排除突然逆轉的可能。

中期而言，人民幣匯率的形成機制改革更為重要?！斑@不僅僅是人民幣波幅和中間價的改革，還包括外匯市場增量擴容，形成真實的市場價格，以免中間價被市場誤讀?！睖珌嗘I表示。（新華社記者有之炘）

來源：新華網(wǎng)

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