4月匯豐PMI初值為50.5，顯示復(fù)蘇動(dòng)能趨弱

4月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值為50.5，逼近榮枯線，較3月終值下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，該指數(shù)連續(xù)6個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭未改，但一季度出口回升的態(tài)勢(shì)未來(lái)可能反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)一定幅度的回落。在此背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)仍有望延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但復(fù)蘇動(dòng)力進(jìn)一步減弱。以完善消費(fèi)、促進(jìn)合理投資規(guī)模等政策擴(kuò)大內(nèi)需顯得緊迫而必要。

　　當(dāng)前內(nèi)需總體平穩(wěn)，外需疲弱凸顯。從匯豐PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，4月新訂單指數(shù)從上月的53.3下降至51.1，而新出口訂單指數(shù)從上月的50.5下降至48.6，4個(gè)月來(lái)首度降至榮枯線下方。新訂單指數(shù)下降反映需求放緩，以新訂單減新出口訂單衡量的內(nèi)需總體平穩(wěn)。新出口訂單降至榮枯線下凸顯外需疲弱。

　　未來(lái)一段時(shí)間有必要進(jìn)一步提振內(nèi)需。消費(fèi)增速短期將維持較差水平，投資增速反彈空間有限?；仡櫲ツ晁募径鹊浇衲暌患径?，政府不斷擴(kuò)大投資，發(fā)改委審批的項(xiàng)目給過(guò)去半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入一劑強(qiáng)心劑，但此類項(xiàng)目的投資對(duì)私人投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)。匯豐PMI以中小企業(yè)為主要觀察對(duì)象，這種擠出效應(yīng)體現(xiàn)得更明顯。政府投資的增加對(duì)于民間投資需求的擠出使整體需求回暖不足，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度弱于預(yù)期。從工業(yè)增加值數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整沒(méi)有得到明顯解決，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將呈較弱態(tài)勢(shì)。此外，近期的銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的文件將對(duì)地方政府的融資渠道帶來(lái)制約。

　　值得關(guān)注的是，在總需求放緩的背景下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)下降，企業(yè)用工需求趨于謹(jǐn)慎。4月匯豐PMI就業(yè)指數(shù)從上月的50.1下降至49.6，位于榮枯線下，中小企業(yè)就業(yè)形勢(shì)可能變得嚴(yán)峻。

　　從外需看，未來(lái)一段時(shí)間，外需疲弱可能持續(xù)，出口可能一改前期的回升態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)回落。首先，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩。歐元區(qū)最新公布的4月PMI初值與上月持平。美國(guó)最新公布的3月全國(guó)活動(dòng)指數(shù)從2月的0.76下滑至-0.23，而更具代表性的3個(gè)月移動(dòng)平均數(shù)從0.12下滑至-0.01，刷新去年10月以來(lái)的低點(diǎn)。其次，人民幣匯率升值將成為制約出口的重要因素。再次，成本上升、貿(mào)易環(huán)境等影響出口的因素仍存在。商務(wù)部最新公布的資料顯示，3月份認(rèn)為成本上升影響出口的企業(yè)占55.7%，認(rèn)為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和貿(mào)易摩擦加劇影響出口的企業(yè)占31%。

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇動(dòng)力減弱的局面，分析人士建議，應(yīng)盡快完善促消費(fèi)政策，擴(kuò)大節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域消費(fèi)。同時(shí)，通過(guò)市場(chǎng)化融資方式，優(yōu)化資源配置，拓寬民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域，保持合理的投資規(guī)模和增速。此外還應(yīng)盡快擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度，防止國(guó)際投機(jī)資本的過(guò)度流入推升人民幣匯率。（本報(bào)記者 倪銘婭）

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