8月份PPI同比降3.5%，工業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩壓力

8月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要數(shù)據(jù)在9日密集公布。其中全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比下降3.5%，為過(guò)去34個(gè)月以來(lái)的最低水平，這既表明了當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于收縮階段，也表明當(dāng)前工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)能過(guò)剩正給工業(yè)帶來(lái)巨大的壓力。

在工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降4.6%，其中，采掘工業(yè)價(jià)格下降8.3%，原材料工業(yè)價(jià)格下降5.2%，加工工業(yè)價(jià)格下降3.9%。生活資料價(jià)格同比上漲0.2%，其中，食品價(jià)格上漲0.5%，衣著價(jià)格上漲1.7%，一般日用品價(jià)格上漲0.3%，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降1.2%。從這可以清晰得看出，這輪PPI長(zhǎng)時(shí)間下滑，主要的推動(dòng)力是重化工業(yè)，主要包括鋼鐵、煤炭、有色金屬這些原材料行業(yè)。最新的中鋼協(xié)編制的國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)顯示，今年8月24日，國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)降至103.28點(diǎn)，而1994年該指數(shù)剛推出時(shí)為100，相當(dāng)于鋼價(jià)已回到18年前的水平。

出現(xiàn)這種重化工業(yè)工業(yè)價(jià)格下降的主要原因之一在于中國(guó)的產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，比如鋼鐵行業(yè)，中國(guó)的產(chǎn)能就高達(dá)7億多噸，占了全世界鋼鐵產(chǎn)量的一半以上。以前的中國(guó)的重化工業(yè)既有狂飆突進(jìn)的海外外需市場(chǎng)推動(dòng)，又有中國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)的拉動(dòng)，尤其是在這次金融危機(jī)中推出的4萬(wàn)億刺激計(jì)劃。應(yīng)該說(shuō)這種巨大的需求側(cè)滿足了中國(guó)工業(yè)產(chǎn)品，尤其是重化工業(yè)的供應(yīng)側(cè)的供應(yīng)。

隨著金融危機(jī)、歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)外需的壓制，中國(guó)房地產(chǎn)進(jìn)行宏觀調(diào)控，固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑，今年前八個(gè)月中國(guó)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比只增長(zhǎng)20.2%，對(duì)比前些年的30%的增速萎縮不小。當(dāng)需求側(cè)萎縮，必然會(huì)壓制供應(yīng)側(cè)，最終會(huì)通過(guò)PPI下降和工業(yè)增速下降體現(xiàn)出來(lái)。

目前來(lái)看，這種需求側(cè)的萎縮，在短時(shí)間內(nèi)還很難出現(xiàn)改變。中國(guó)工業(yè)領(lǐng)域，尤其重化工業(yè)領(lǐng)域必然會(huì)經(jīng)歷一段去產(chǎn)能化的過(guò)程，也就是對(duì)過(guò)剩的產(chǎn)能進(jìn)行一些淘汰。所以當(dāng)PPI下降的時(shí)候，不宜過(guò)度解讀為實(shí)體經(jīng)濟(jì)收縮，而要將其解讀為這是一次中國(guó)工業(yè)領(lǐng)域的刮骨療傷。當(dāng)前中國(guó)工業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能需要通過(guò)越來(lái)越小的利潤(rùn)，甚至虧損，越來(lái)越低的價(jià)格來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)壓縮，否則在重化工業(yè)是地方政府的主要財(cái)政收入和G D P構(gòu)成的情況下，很難通過(guò)行政手段予以淘汰。

在此刻必須深刻意識(shí)到，面對(duì)PPI連續(xù)34個(gè)月的下降，不能簡(jiǎn)單再采取人為制造不可持續(xù)的短期需求，讓產(chǎn)能逆勢(shì)再擴(kuò)張，這會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度。為此，需要提高一點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，PPI下降的承受力，從而推動(dòng)中國(guó)工業(yè)、尤其重化工業(yè)產(chǎn)能的控制，結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。

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