8月固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)，下半資回升幅度或低于預(yù)期

　　熱鬧一時的地方政府投資計劃目前看來對短期投資拉動的作用十分有限。綜合市場多方觀點(diǎn)，1至8月累計固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶同比增幅可能與1至7月大體持平，維持在20.4%左右。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報報道，考慮到下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望收窄，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能有所上升，市場預(yù)計下半年固定資產(chǎn)投資增幅將較上半年有所回升，不過回升幅度可能低于此前預(yù)期。

　　8月固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)

　　交通銀行預(yù)測，1至8月累計固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶同比增20.4%，與1至7月持平。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說“由于市場信心仍然偏弱，對未來的判斷仍保持觀望，8月固定資產(chǎn)投資將仍處于恢復(fù)企穩(wěn)階段，預(yù)計累計同比繼續(xù)持平?！?/p>

　　海通證券預(yù)計8月固定資產(chǎn)投資累計同比增長20.5%，比上月升0.1個百分點(diǎn)，月度同比增長21%?！靶刨J沒有進(jìn)一步緊縮，政策性投資有所增長，地方投資熱情依然很高，因此投資增速穩(wěn)中有升。”海通證券宏觀首席分析師陳勇表示。

　　此外，招商證券預(yù)計8月投資增速為20.5%；申銀萬國證券預(yù)計為20 .4%；日信證券預(yù)測的還要更低一點(diǎn)，只有20.2%。

　　投資回升增幅或低于預(yù)期

　　展望下半年投資走勢，市場預(yù)測增幅有望較上半年回升，但是回升幅度可能低于此前預(yù)期。這與市場對近期地方政府推出的一系列投資計劃信心不足有關(guān)。

　　有統(tǒng)計顯示，7月以來已經(jīng)有13個省提出了新的投資計劃，總額超過10萬億元。但是華龍證券高級分析師張曉卻認(rèn)為，各地刺激計劃注定會“雷聲大，雨點(diǎn)小”。他解釋說：一方面，今年是政府換屆年，各方平穩(wěn)是首選，更何況“四萬億”的負(fù)面因素正在深化，中央政府不大可能通過大規(guī)?；ê拓泿艑捤衫瓌咏?jīng)濟(jì)，尤其是在房地產(chǎn)調(diào)控的背景下更是如此。另一方面，地方政府有拉動基建動力但卻受資金來源問題掣肘。盡管預(yù)算內(nèi)資金加速到位，但在地方債務(wù)總量處于高位而房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)背景下，沒有信貸大幅寬松的配合，地方政府仍無法獲得充足資金進(jìn)行大規(guī)模投資。

　　“對于地方政府推行的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，考慮到地方政府面臨的巨大財政壓力，而實(shí)體企業(yè)利潤微薄，企業(yè)自主投資意愿不高，此類大規(guī)模投資計劃可能落實(shí)難度較大，多屬于形式大于內(nèi)容，至少短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)難有大的提振?！睆垥哉f。

　　如果地方政府投資短期難以指望，那投資回暖的動力恐怕更多的將來自于房地產(chǎn)行業(yè)的回暖。國家發(fā)改委投資研究所融資室主任岳國強(qiáng)預(yù)測，下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望收窄。他說，近來商品房銷售量出現(xiàn)回升，房價有止跌企穩(wěn)跡象；2012年初以來，為促進(jìn)房地產(chǎn)市的活躍，一些地方在有限范圍內(nèi)對房地產(chǎn)政策進(jìn)行了微調(diào)；2012年6月央行降低了利率。這些因素在一定程度上會促進(jìn)購房潛在需求的釋放，從而會刺激房地產(chǎn)開發(fā)投資的增加。

　　基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將上升

　　據(jù)岳國強(qiáng)分析，隨著宏觀調(diào)控政策方向的轉(zhuǎn)變以及一些去年停建項(xiàng)目的恢復(fù)，下半年交通運(yùn)輸業(yè)投資有可能逐漸停止萎縮，恢復(fù)增長；電力投資增速和水利、環(huán)境保護(hù)和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速可能會保持上升態(tài)勢。

　　綜合上述分析，下半年投資回升幅度很可能低于此前市場預(yù)期。唐建偉分析認(rèn)為：政策面看，近期中央似乎已經(jīng)開始提高對經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度，沒有再強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長的重心是“穩(wěn)投資”。說明中央政府可能做好通過短期經(jīng)濟(jì)放緩來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備，因此不太可能再繼續(xù)出臺大規(guī)模投資促進(jìn)政策。地方大規(guī)模投資沖動也將受制于資金來源，規(guī)劃落實(shí)有一定難度。綜合預(yù)計，下半年固定資產(chǎn)投資增速將較上半年有所回升，但回升幅度可能不大。

　　根據(jù)廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心與《經(jīng)濟(jì)參考報》聯(lián)合預(yù)測，2012年我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計為20.4%，同比下降5.41個百分點(diǎn)。按投資資金來源分類看，受貨幣政策的影響，2012年來源于國內(nèi)信貸的投資資金增速可能比2011年增加16.35個百分點(diǎn)，達(dá)到17.67%；由于經(jīng)濟(jì)活動減速，來源于企業(yè)自籌的投資資金增速將降為23.02%，同比下降9 .5個百分點(diǎn)；其他資金來源的投資資金增速為10.12%，同比減少2.2個百分點(diǎn)。

來源：證券時報網(wǎng)

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