三大因素加劇中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速信號(hào)頻頻發(fā)出：5月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI回落，企業(yè)中長(zhǎng)期信貸需求減少，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意。雖然業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)“硬著陸”，但他們提醒，受外需萎縮、房?jī)r(jià)下降過(guò)快、地方債三大因素威脅，中國(guó)經(jīng)濟(jì)承受的下行壓力加大。

　　威脅一：外需迅速萎縮

　　隨著歐債危機(jī)不斷復(fù)雜化和長(zhǎng)期化，我國(guó)外部需求下降已成必然。數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月我國(guó)出口同比增速僅為6.9%，能否完成全年10%的增速目標(biāo)還是未知數(shù)，這勢(shì)必對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，如果未來(lái)歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步由邊緣國(guó)家向核心國(guó)家蔓延，可能拖累世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”，屆時(shí)我國(guó)的出口將遭受更大的損失。

　　上周，全球PMI數(shù)據(jù)全面淪陷，德國(guó)、英國(guó)、瑞士、法國(guó)等國(guó)制造業(yè)全面陷入萎縮，全球經(jīng)濟(jì)放緩信號(hào)明顯。上海社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)徐明棋表示，雖然全球經(jīng)濟(jì)放緩跡象明顯，但還是在慢慢復(fù)蘇，既不會(huì)二次探底，也不可能回到之前的高速增長(zhǎng)。

　　光大證券首席宏觀分析師徐高表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)近期推出第三輪量化寬松政策QE3的可能性不大，且“扭轉(zhuǎn)操作”也可能在6月份結(jié)束，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景有所弱化，今年預(yù)計(jì)僅會(huì)溫和增長(zhǎng)2.3%，近期就業(yè)數(shù)據(jù)走弱就是這一邏輯的體現(xiàn)。此外，西班牙債務(wù)問(wèn)題加劇，希臘政局也重現(xiàn)動(dòng)蕩，這都凸顯了歐債危機(jī)的長(zhǎng)期性和復(fù)雜性。因此，中國(guó)所面臨的外需仍將持續(xù)低迷。高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇也認(rèn)為，中國(guó)出口增速可能在未來(lái)幾個(gè)月面臨更多下行壓力。

　　威脅二：樓市大幅波動(dòng)

　　受房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力的影響，全國(guó)70個(gè)大中城市的房?jī)r(jià)自2011年10月開始轉(zhuǎn)為下降趨勢(shì)。但是隨著調(diào)控的深入，不排除國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格整體有所下降或局部出現(xiàn)大幅下降的可能性，進(jìn)而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行產(chǎn)生壓力。

　　中國(guó)指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，5月份全國(guó)100個(gè)城市住宅均價(jià)為8684元/平方米，環(huán)比下跌0.31%。自去年9月份以來(lái)，已連續(xù)9個(gè)月保持下跌。其中，26個(gè)城市住宅價(jià)格環(huán)比上漲，73個(gè)城市下跌，1個(gè)城市持平。同比來(lái)看，百城住宅均價(jià)連續(xù)兩個(gè)月下跌，5月份跌幅為1.53%，比4月份擴(kuò)大0.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原副局長(zhǎng)賀鏗指出，“目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)有三大風(fēng)險(xiǎn)最令人擔(dān)憂：一是房地產(chǎn)問(wèn)題；二是地方政府性債務(wù)問(wèn)題。若二者不出現(xiàn)大問(wèn)題，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是可以慢慢走向健康的。第三就是金融風(fēng)險(xiǎn)也很令人擔(dān)心?！?/p>

　　賀鏗表示，目前中國(guó)房地產(chǎn)存在明顯泡沫，通過(guò)調(diào)控房?jī)r(jià)有所下降，但是局勢(shì)也很艱難。既要房?jī)r(jià)合理回歸，又要防止過(guò)分下落導(dǎo)致新的危機(jī)。

　　唐建偉也存在同樣的擔(dān)憂，他認(rèn)為，2012年，隨著調(diào)控政策的深入，不排除國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格整體有所下降或局部出現(xiàn)大幅下降的可能性，這可能通過(guò)對(duì)實(shí)業(yè)、投資和地方財(cái)政收入造成影響進(jìn)而對(duì)金融業(yè)造成沖擊。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長(zhǎng)李佐軍也表示，“房?jī)r(jià)過(guò)快下跌可能會(huì)引發(fā)一些問(wèn)題。如果房?jī)r(jià)出現(xiàn)30%以上的系統(tǒng)性下跌，中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫就可能破了。但房?jī)r(jià)如果真的過(guò)快下跌，它會(huì)帶來(lái)一些問(wèn)題，不僅是房地產(chǎn)企業(yè)要破產(chǎn)，有的地方政府可能也面臨破產(chǎn)。銀行也面臨很多問(wèn)題，呆壞賬會(huì)大量增加，與房地產(chǎn)相關(guān)的上下游行業(yè)，鋼鐵、建材、水泥等行業(yè)也要受到極大的沖擊?！?/p>

　　威脅三：地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　唐建偉認(rèn)為，2012年是地方政府償債的高峰年之一，潛在風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在局部有所顯現(xiàn)。而地方政府財(cái)力一旦出現(xiàn)問(wèn)題，后續(xù)經(jīng)濟(jì)承受的下行風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑將加大。

　　“地方政府的收入來(lái)源，如工商企業(yè)稅收、土地財(cái)政等大大減少，支出的壓力反而持續(xù)增加，尤其是還本付息壓力在增加，最后的結(jié)果就是財(cái)政收支失衡壓力加大；如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，地方政府的負(fù)債壓力會(huì)急劇加大?！崩钭糗姳硎?。

　　賀鏗則指出，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不在于債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的比例是多少，例如歐洲的債務(wù)占GDP的比例約在40%，日本是100%，但是歐洲一些國(guó)家反而出了問(wèn)題。中國(guó)的債務(wù)比例在40%以內(nèi)，但是存在很多深層次問(wèn)題，是很容易出問(wèn)題的。他透露，目前已經(jīng)出現(xiàn)個(gè)別地方政府還債難的現(xiàn)象。（巖雪）

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