穩(wěn)增長應(yīng)立足于結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需

4月份進(jìn)出口、投資、消費數(shù)據(jù)的下滑，拉動我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，穩(wěn)增長問題凸顯。我國及時出臺穩(wěn)增長政策，進(jìn)一步推動投資、消費馬車加速。在這一背景下，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)究竟如何備受關(guān)注。

　　專家以及市場機(jī)構(gòu)大多預(yù)期，穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)需要一段時間，5月經(jīng)濟(jì)增長難以出現(xiàn)大的變化。

　　在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，與4月份相比，5月份的宏觀數(shù)據(jù)將不會有大的改觀，依舊低迷。他預(yù)計，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑到20%以下，零售則繼續(xù)小幅上升，進(jìn)口和出口雖然都較上月反彈，但仍在10%以內(nèi)。工業(yè)增加值預(yù)計會小幅反彈，但增速仍在個位數(shù)，并無實質(zhì)改善。

　　進(jìn)出口、投資數(shù)據(jù)的下滑，是拉動當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速減緩的主要原因。在歐洲債務(wù)危機(jī)依然發(fā)酵、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于放緩、新興市場國家經(jīng)濟(jì)增速普遍下滑的背景下，5月出口數(shù)據(jù)難以出現(xiàn)大的回升。

　　交通銀行預(yù)計，5月出口同比在6.9%左右，往年5月出口規(guī)模會比3、4月有所增長，一般會創(chuàng)出年內(nèi)規(guī)模新高，今年4月出口規(guī)模比3月有所下滑，5月可能有所反彈，國內(nèi)出口狀況仍將是低增速狀態(tài)。

　　進(jìn)口數(shù)據(jù)反映我國內(nèi)需，近期國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢日益嚴(yán)峻，國內(nèi)需求出現(xiàn)放緩的跡象，5月PMI指數(shù)的大幅下滑接近臨界點，預(yù)示5月國內(nèi)需求繼續(xù)收縮。因此，進(jìn)口數(shù)據(jù)難以出現(xiàn)大的改觀。交通銀行預(yù)計，5月進(jìn)口同比在7.5%左右，進(jìn)口增速略有回升但仍將處于低位。

　　在國際經(jīng)濟(jì)形勢難以在短期內(nèi)出現(xiàn)大的改善的預(yù)期下，我國進(jìn)出口形勢仍較為嚴(yán)峻。穩(wěn)增長應(yīng)立足于擴(kuò)內(nèi)需。

　　日前，我國推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項目按期實施，啟動了一批事關(guān)全局、帶動性強(qiáng)的重大項目，將會對我國投資的穩(wěn)定增長起到重要推動作用。然而，這一政策效果的顯現(xiàn)仍需時間。市場普遍預(yù)計，5月固定資產(chǎn)投資難以出現(xiàn)大幅回升的勢頭，仍將繼續(xù)下滑。

　　交通銀行發(fā)給記者的報告指出，由于房地產(chǎn)領(lǐng)域并未明顯放松，5月投資仍可能繼續(xù)下行，而近期鐵路開工雖有一定程度的恢復(fù)，但總體上由于工業(yè)生產(chǎn)狀況較差，企業(yè)短期融資占比明顯上升，中長期投資意愿較差，顯示制造業(yè)投資仍可能下滑。

　　市場普遍預(yù)期，隨著近期宏觀調(diào)控政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度明顯加大，政策效果可能在三季度逐步顯現(xiàn)，下半年投資狀況有望逐步好轉(zhuǎn)。

　　內(nèi)需中的消費具有一定的穩(wěn)定性。雖然今年4月社會消費品零售總額同比3月略有下降，但往年消費狀況從年初逐步好轉(zhuǎn)的趨勢可能并未變化。交通銀行預(yù)計，5月社會消費品零售總額可能會觸底企穩(wěn)。

　　中央財政近日已安排363億元，用于推廣節(jié)能家電、高效照明、節(jié)能汽車和高效電機(jī)四大類產(chǎn)品，預(yù)計拉動消費需求約4500億元。為促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品的消費，近日，財政部、國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部下發(fā)了節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效節(jié)能家用電冰箱、洗衣機(jī)、熱水器的推廣實施細(xì)則，最高補(bǔ)貼達(dá)到600元。市場人士認(rèn)為，這一舉措接過了到期的家電下鄉(xiāng)、小排量汽車補(bǔ)貼等上一輪擴(kuò)內(nèi)需政策的“接力棒”，將會進(jìn)一步刺激消費的增長。

　　此外，居民收入的增長有利于消費的提振。如果收入分配改革總體方案推出，將會進(jìn)一步推動消費的穩(wěn)定增長，因此下半年消費同比增速有望企穩(wěn)回升。

　　除了拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”難以大幅加速之外，與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)的工業(yè)生產(chǎn)，自去年6月以來延續(xù)了小幅下行的態(tài)勢。4月工業(yè)增加值超預(yù)期下跌，引起了各方的高度關(guān)注。作為重要的經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)PMI在5月的落勢，預(yù)示5月工業(yè)增加值短期內(nèi)仍然疲弱，當(dāng)然也不排除個別月份略有反彈的可能性。

　　從專家和市場機(jī)構(gòu)對諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)期中可以看出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速仍將在低位徘徊，二季度經(jīng)濟(jì)增速很有可能在8%以下。然而，在近期政府持續(xù)出臺的一些穩(wěn)定增長的政策作用下，下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長依然可期。

　　交通銀行發(fā)布的報告指出，長期來看，今年可能是經(jīng)濟(jì)增長動力趨緩的轉(zhuǎn)折年，在關(guān)注短期增長時，還應(yīng)高度重視如何逐步改善經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的問題以及合理調(diào)配長期與短期增長之間的關(guān)系。

　　近期我國出臺的一系列刺激投資、消費的措施，都離不開“調(diào)結(jié)構(gòu)”的身影。在啟動項目的同時注重投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，節(jié)能環(huán)保項目占據(jù)半壁江山。在刺激消費的舉措中，也離不開節(jié)能減排。從節(jié)能家電補(bǔ)貼到綠色住宅可獲房貸優(yōu)惠，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品有望成為消費的另一個重要增長點。

　　從財稅的角度來看，在我國財政收入大幅放緩的背景下，結(jié)構(gòu)性減稅的步伐依舊繼續(xù)前行，在發(fā)揮穩(wěn)增長功效的同時，也在進(jìn)一步促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。比如，關(guān)稅稅目以及稅率的調(diào)整，進(jìn)一步推動了外貿(mào)結(jié)構(gòu)的平衡，大力推動我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。

來源：金融時報

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