防范跨境資金集中流出，央行正研究政策儲備

4月外匯占款今年首次負(fù)增長，規(guī)模為605.71億元

　　91天正回購有望重啟，4月疲弱的經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)及外匯占款年內(nèi)首次負(fù)增長，周五年內(nèi)第二次降準(zhǔn)將實施，當(dāng)前的市場流動性局面相當(dāng)微妙。針對跨境資金流動，央行表示，要研究防范跨境資金集中流出的政策儲備。業(yè)界專家則稱，針對近期流動性的微妙變化，公開市場的預(yù)調(diào)微調(diào)功能將得到進(jìn)一步有限發(fā)揮，并加強與其它貨幣政策工具的協(xié)調(diào)配合。

　　昨日，已經(jīng)暫停三周的91天正回購重新出現(xiàn)在例行的公開市場詢量中。這或許意味著這一工具有望重啟。但此前3個月期央票已出現(xiàn)多次詢而不發(fā)的現(xiàn)象。所以，今日央行是否會進(jìn)行91天期正回購操作，還要看市場實際情況而定。

　　本周五，年內(nèi)第二次降準(zhǔn)將正式實施。為防止降準(zhǔn)釋放超過4200億元以上流動性對市場造成沖擊，本周公開市場有望將實現(xiàn)資金凈回籠，打破此前連續(xù)七周凈投放的格局。

　　剔除今日到期的240億元逆回購，本周公開市場到期資金260億元，周二央行以2.8%的持平利率進(jìn)行600億元28天正回購操作，因此，若本周不進(jìn)行逆回購操作，周內(nèi)公開市場凈回籠資金無疑。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份金融機構(gòu)外匯占款余額為255888.21億元，較3月減少605.71億元，這是今年以來的首次負(fù)增長。去年四季度，外匯占款曾連續(xù)三個月負(fù)增長。3月份外匯占款新增1246.36億元，2月份這一數(shù)據(jù)為251.15億元，1月份為1409億。

　　分析人士表示，央行12日宣布年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，想必已經(jīng)明了4月外匯占款數(shù)據(jù)。外匯占款下降的原因是目前結(jié)匯減少，購匯增加，企業(yè)與個人外匯債務(wù)去杠桿化，其原因是我國經(jīng)濟增速放緩、貿(mào)易順差額下降、人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期。未來根據(jù)外匯占款增長情況，央行仍可能繼續(xù)降準(zhǔn)，業(yè)界普遍認(rèn)為下調(diào)空間在2個百分點左右。

　　央行行長周小川表示，存準(zhǔn)率的上調(diào)或者下調(diào)，主要是調(diào)節(jié)市場上的流動性。近年來，存準(zhǔn)率的使用主要和外匯儲備增加或減少所產(chǎn)生的對沖要求有關(guān)。

　　商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月我國實現(xiàn)貿(mào)易順差184.2億美元，F(xiàn)DI為84.01億美元，二者合計約合1690億元人民幣，與當(dāng)月外匯占款變動量之差超過2200億元。這表明4月資本再度出現(xiàn)外流跡象。

　　中國社科院世經(jīng)所研究員張斌認(rèn)為，外匯占款減少應(yīng)與4月份我國外部經(jīng)濟環(huán)境仍未見好轉(zhuǎn)，同時國內(nèi)經(jīng)濟增速表現(xiàn)出了一定程度的走弱跡象有關(guān)。

　　央行表示，要構(gòu)建防范跨境資本流動沖擊的體制機制。密切跟蹤跨境資金流動形勢變化，堅持對跨境資金流動實施均衡管理，充實防范跨境資金大量凈流入的政策預(yù)案，研究防范跨境資金集中流出的政策儲備，繼續(xù)打擊違規(guī)資金。

　　央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，綜合考慮外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況，運用逆回購、正回購、央行票據(jù)、存準(zhǔn)率等各種流動性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運行。

　　中國社科院重點金融實驗室主任劉煜輝認(rèn)為，在外部經(jīng)濟看空中國的情況下，不排除部分資金繼續(xù)撤出、外匯占款繼續(xù)負(fù)增長的可能。（閆立良）

來源：證券日報

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