今年前4月固定資產(chǎn)投資增幅或創(chuàng)10年新低

盡管具體數(shù)據(jù)要到11日才能公布，但是市場(chǎng)一致預(yù)期，1至4月份累計(jì)的固定資產(chǎn)投資同比增幅將延續(xù)從去年1至5月份開(kāi)始的回落態(tài)勢(shì)，逼近20%的整數(shù)關(guān)口，從而再次創(chuàng)下2003年以來(lái)10年新低。考慮到至少在短期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ詫?lái)自于投資，市場(chǎng)期待投資增幅的持續(xù)下滑將帶來(lái)財(cái)政政策在二季度的加碼，甚至推出弱化版的“4萬(wàn)億”計(jì)劃。

不過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，大規(guī)模的財(cái)政刺激政策并不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵短期在于減稅，中長(zhǎng)期則在于深化改革。

底線投資增幅逼近20%關(guān)口

考慮到受多種因素影響，投資的月度數(shù)據(jù)波動(dòng)較大，所以統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)一般采用年度累計(jì)數(shù)據(jù)反映投資走勢(shì)。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，今年1至3月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶同比增長(zhǎng)20.9%，已經(jīng)創(chuàng)下了2003年以來(lái)的最低值，但是現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)測(cè)1至4月份還將更低。長(zhǎng)期以來(lái)，20%以上的增長(zhǎng)幅度被認(rèn)為是投資增長(zhǎng)的合適水平，而現(xiàn)在投資數(shù)據(jù)將逼近這一底線。

“固定資產(chǎn)投資增速一直延續(xù)了去年年中以來(lái)的小幅下滑態(tài)勢(shì)。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量雖有所回暖，房地產(chǎn)投資仍將繼續(xù)下行，不過(guò)中西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況有所好轉(zhuǎn)，尤其前期停工的鐵路交通建設(shè)逐步恢復(fù)開(kāi)工，預(yù)計(jì)4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比下行趨勢(shì)有所放緩，上漲20.7%。”交通銀行金融研究中心高級(jí)分析師唐建偉說(shuō)。

該機(jī)構(gòu)發(fā)布的預(yù)測(cè)報(bào)告稱，房地產(chǎn)投資增速下滑是帶動(dòng)3月份固定資產(chǎn)投資增速放緩的主要原因。在3月份商品房銷售面積、銷售額及土地購(gòu)置面積持續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)的情況下，預(yù)計(jì)4月份房地產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下滑，拖累整體固定資產(chǎn)投資增速在4月繼續(xù)放緩。從價(jià)格指數(shù)看，3月工業(yè)品出廠價(jià)格PPI同比已進(jìn)入通縮區(qū)間，預(yù)計(jì)4月將繼續(xù)下滑，對(duì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率有拉低作用。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速?gòu)?月份的20.9%回落至20.3%。

申銀萬(wàn)國(guó)證券則預(yù)測(cè)的還要再低一些。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)還處于去庫(kù)存階段，所以制造業(yè)投資將繼續(xù)下行；房地產(chǎn)投資也將繼續(xù)下行；不過(guò)受財(cái)政政策的支持，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速預(yù)計(jì)繼續(xù)反彈。預(yù)計(jì)1至4月份投資回落至20.1%。

對(duì)于這樣的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，國(guó)資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為確實(shí)偏低。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從去年中期以來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)投資增速持續(xù)下滑，這其中固然有國(guó)家主動(dòng)調(diào)控的原因，但是一季度20.9%的增幅還是超出了此前的預(yù)期?？紤]到今年政府工作報(bào)告提出的今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%的目標(biāo)，目前投資增速還在正常范圍之內(nèi)。但是如果再考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來(lái)還將面對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)的地產(chǎn)投資增速下滑、制造業(yè)投資增速趨勢(shì)放緩的不利環(huán)境，現(xiàn)在已經(jīng)是時(shí)候考慮進(jìn)行政策的預(yù)調(diào)微調(diào)了。

聲音市場(chǎng)憧憬財(cái)政政策出現(xiàn)驚喜

由于投資增速連續(xù)放緩被市場(chǎng)看做是一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩的主因，近來(lái)市場(chǎng)開(kāi)始憧憬財(cái)政政策可能在二季度出現(xiàn)驚喜，甚至推出類似2008年末“4萬(wàn)億”那樣的大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張政策。

數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP同比增速只有8.1%，比去年四季度放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)，放緩幅度近13個(gè)季度以來(lái)最高。而在這8.1%的GDP增長(zhǎng)中，投資只拉動(dòng)了2.7個(gè)百分點(diǎn)，低于去年全年的5個(gè)百分點(diǎn)，而且是2009年一季度以來(lái)的最低值?！耙患径菺DP增長(zhǎng)明顯減速的背后就是政策放松不力所帶來(lái)的投資滑坡?！惫獯笞C券稱。

在這樣的背景下，市場(chǎng)上要求加強(qiáng)投資的聲音有所增加?！皩?duì)于需求方面來(lái)講，無(wú)非是三駕馬車——出口、消費(fèi)、投資，從短期來(lái)講，出口是難有辦法，我們是被動(dòng)的；擴(kuò)大消費(fèi)，大家都愿意講，但是說(shuō)實(shí)話，擴(kuò)大消費(fèi)的政策我覺(jué)得在短期內(nèi)見(jiàn)效的幾率還是比較小的。試圖用刺激消費(fèi)，來(lái)抵消或者是彌補(bǔ)由于出口下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的。所以剩下唯一的領(lǐng)域就是投資?！眳R豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。

國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任范劍平則表示，基建投資之所以將成為穩(wěn)增長(zhǎng)的著力點(diǎn)，首先是有客觀需要，我國(guó)必須在高儲(chǔ)蓄率結(jié)束、資金成本大幅上升之前，加快交通、水利、能源以及與民生相關(guān)的市政、水務(wù)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其次，當(dāng)前物價(jià)回落為基建投資加快上馬提供了條件。現(xiàn)在已是“十二五”的第二年，要抓住物價(jià)相對(duì)走低的階段，確?！笆濉敝卮箜?xiàng)目抓緊開(kāi)工。

金融機(jī)構(gòu)更是呼吁有關(guān)部門(mén)盡快推出刺激投資計(jì)劃。

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