貨幣政策定向?qū)捤刹桓姆€(wěn)健基調(diào)

多位專家接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，央行日前的表態(tài)顯示將加強(qiáng)“三農(nóng)”、縣域經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)等領(lǐng)域的資金支持，這種“定向?qū)捤伞闭卟粫?huì)改變貨幣投放總量，也不意味著今年穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)改變。專家同時(shí)建議，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)需謹(jǐn)慎，不應(yīng)過(guò)度調(diào)整。

　　多個(gè)領(lǐng)域?qū)⑹芤妗岸ㄏ驅(qū)捤伞?/strong>

　　清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示，央行可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月中實(shí)施“定向?qū)捤伞闭?，主要是?duì)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和小企業(yè)提供支持。他稱，存款準(zhǔn)備金率將是政策微調(diào)的工具之一。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富表示，相關(guān)部門對(duì)于涉農(nóng)支農(nóng)、中小、小微企業(yè)的資金支持一直在加大，接下來(lái)仍會(huì)是“定向?qū)捤伞钡恼摺?/p>

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，今年涉農(nóng)支農(nóng)、縣域經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域或繼續(xù)受益?！皬娜ツ晁募径群笃?，我們就發(fā)現(xiàn)貨幣針對(duì)幾個(gè)領(lǐng)域定量投放，包括‘十二五’期間的重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、支農(nóng)涉農(nóng)、中小微企業(yè)貸款等?！碑?dāng)前加強(qiáng)資金支持力度，或與加強(qiáng)春耕支持、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等因素相關(guān)。另外，此前的民間借貸問(wèn)題、地方投融資平臺(tái)問(wèn)題等都需要相關(guān)部門出臺(tái)對(duì)策。

　　針對(duì)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間，劉元春指出，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整空間取決于未來(lái)資本流入狀況、中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)狀況等。如果未來(lái)大規(guī)模資金流入中國(guó)，則“降準(zhǔn)”空間就會(huì)大幅減小；如果外匯占款同比下降的狀況持續(xù)，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)節(jié)空間會(huì)較大。

　　貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不宜改變

　　劉元春認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)貨幣總量整體還處在偏緊至中性的范疇內(nèi)。3月的貨幣投放仍是一個(gè)常態(tài)水平。而日前央行的表態(tài)也是在預(yù)調(diào)微調(diào)的范圍之內(nèi)，只是對(duì)傳統(tǒng)的信貸投放節(jié)奏、結(jié)構(gòu)有一個(gè)局部的調(diào)整。

　　他表示，以往貨幣政策大多均衡投放?！翱赡苁怯捎诘谝患径鹊慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太樂(lè)觀，所以在投放節(jié)奏上作出調(diào)整，但是總量上應(yīng)該不會(huì)有太大的改變。”他指出，貨幣政策的確應(yīng)預(yù)調(diào)微調(diào)，但基調(diào)不會(huì)轉(zhuǎn)向。未來(lái)的貨幣政策仍應(yīng)穩(wěn)健，過(guò)分寬松的流動(dòng)性可能會(huì)導(dǎo)致資本流動(dòng)格局逆轉(zhuǎn)，大量熱錢流入。

　　劉元春強(qiáng)調(diào)，不應(yīng)主張政策的過(guò)度調(diào)整，應(yīng)著眼于中長(zhǎng)期改革措施的推進(jìn)，短期則應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)。目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯出現(xiàn)反彈跡象，在此過(guò)程中過(guò)大幅度放松貨幣政策，有可能打亂市場(chǎng)自我復(fù)蘇的節(jié)奏。

　　劉元春認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策的整體取向要跟國(guó)際貨幣政策以及國(guó)際資本的流動(dòng)節(jié)奏有所結(jié)合。“我們的政策正在進(jìn)行放松性的預(yù)調(diào)和微調(diào)，實(shí)際上貨幣政策從去年11月就開(kāi)始進(jìn)行明顯調(diào)整?！彼J(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)有望筑底回升。

　　陳道富也認(rèn)為，仍應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策。雖然考慮到外匯資金流動(dòng)等因素，貨幣政策應(yīng)增強(qiáng)靈活性、前瞻性，但最終仍應(yīng)以穩(wěn)健為第一前提。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)面臨的通貨膨脹壓力相對(duì)變小，此時(shí)需要保證經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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