盡管最新的匯豐中國PMI數(shù)據(jù)發(fā)出疲軟信號，但不少國際大行仍認(rèn)為，中國經(jīng)濟仍在軟著陸的軌道之中，一些人擔(dān)心的“硬著陸”并未出現(xiàn)。另外，單憑一個匯豐的預(yù)覽數(shù)據(jù)就下結(jié)論，也有太過武斷之嫌，業(yè)界普遍對于將在大約一周后發(fā)布的官方PMI數(shù)據(jù)有著更樂觀的預(yù)期。
匯豐認(rèn)為，盡管數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)降溫可能還會持續(xù)一段時間，但按照目前的PMI數(shù)據(jù)，中國今年實現(xiàn)8%左右的GDP增速仍然可以預(yù)期?！斑M一步的貨幣政策寬松，加上出口退稅的恢復(fù)，以及更多促進增長的財政措施，應(yīng)該能夠確保中國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸?！眳R豐的報告說。
瑞信全球股票策略師加斯維特周四在一個發(fā)布會上表示，中國將會進一步放松貨幣政策，中國經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)8%的增長率目標(biāo)。
穆迪分析公司的經(jīng)濟學(xué)家陳志雄最新發(fā)布報告稱，一旦中國經(jīng)濟下行趨勢持續(xù)，央行可能下調(diào)存準(zhǔn)率和基準(zhǔn)利率。但該機構(gòu)也認(rèn)為，盡管央行有政策空間來防止經(jīng)濟硬著陸，但貨幣政策放松的自由度將因為過去幾年發(fā)出的大量新增貸款而受限。如果情況急劇惡化，財政政策可能成為主要調(diào)控工具。
摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家喬虹近日指出，今年前兩個月，中國的新增信貸似乎偏低，但根據(jù)大摩的調(diào)研，這并非需求不足的結(jié)果，而更多的是結(jié)構(gòu)性的問題所致。事實上，企業(yè)對資金的需求仍比較旺盛。大摩預(yù)計今年全年的新增信貸仍將超過8萬億元，接下來一兩個月銀行信貸方面應(yīng)會看到明顯進展。
蘇格蘭皇家銀行則認(rèn)為，從需求指標(biāo)和銀行貸款來看，中國經(jīng)濟正處于軟著陸的軌道，而不是猛烈下滑?！皩嶋H上，近幾個月中國的原材料進口非常強勁，可能說明保障房建設(shè)的加快正帶動工業(yè)需求的回升。”
海關(guān)本周發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國2月份對主要金屬、農(nóng)產(chǎn)品以及原油的進口強勁增長。2月精煉銅進口量達到375831噸，較上年同期增長一倍多，排在有記錄以來月度進口量的第三高水平，較1月份增長12%；而2月份中國的原油進口量更創(chuàng)下紀(jì)錄新高，進口原油2364萬噸，相當(dāng)于每日進口原油598萬桶。
美銀美林的經(jīng)濟學(xué)家則提醒說，投資人不應(yīng)對匯豐的PMI數(shù)據(jù)太過擔(dān)憂，因為這一調(diào)查主要搜集的是中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，后者對于出口的風(fēng)險敞口相對較大，同時對銀行信貸的獲得要難于大型企業(yè)。
“最新數(shù)據(jù)可能促使一些賣方分析師宣稱，中國經(jīng)濟正在硬著陸。但是我們并不認(rèn)同這樣的觀點。”美銀的分析師在一份客戶報告中寫道，“我們繼續(xù)堅定維持對今年中國GDP增長8.6%的預(yù)期?！?/p>
有分析認(rèn)為，官方PMI數(shù)據(jù)發(fā)出的信號顯然不同于匯豐PMI報告。從2月份的情況看，官方發(fā)布的PMI數(shù)據(jù)是51，不僅連續(xù)第三個月上升，更創(chuàng)下去年9月以來的高點。下一份中國官方制造業(yè)PMI報告定于4月1日發(fā)布。
事實上，不少分析師近期都向上調(diào)高了中國經(jīng)濟的增長預(yù)測。業(yè)界比較一致的看法是，第一季度很可能成為這輪中國經(jīng)濟降溫的底部。（朱周良）
來源：上海證券報
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