PMI初值回升透露重要信號(hào)，經(jīng)濟(jì)快速下滑態(tài)勢(shì)改變

匯豐1月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI預(yù)覽值為48.8%，是三個(gè)月來(lái)的新高，但仍在榮枯分水嶺線50%下方，制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第三個(gè)月收縮預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。

　　南京證券研究所所長(zhǎng)助理周旭認(rèn)為，目前來(lái)看，制造業(yè)走勢(shì)基本企穩(wěn)，官方1月PMI應(yīng)該仍在50%以上，同時(shí)為了緩解資金緊張，預(yù)計(jì)央行在2月份將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)匯豐的數(shù)據(jù)，中國(guó)1月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為48.8%，上月終值為48.7%。從分項(xiàng)指標(biāo)看，新出口訂單處于擴(kuò)張區(qū)間，呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，新訂單指數(shù)則仍居于50%以下；而產(chǎn)出指數(shù)初值錄得47%，較上月的49.4%有所回落。

　　周旭表示，去年三季度以來(lái)的經(jīng)濟(jì)快速下滑勢(shì)態(tài)已基本改變，目前制造業(yè)走勢(shì)企穩(wěn)，PMI值應(yīng)該大致見(jiàn)底。從四季度GDP為8.9%略好于預(yù)期也可以看出，經(jīng)濟(jì)仍處溫和下滑但可控。

　　“而中國(guó)制造業(yè)當(dāng)前面臨的問(wèn)題中，去庫(kù)存壓力有所緩解，目前企業(yè)去庫(kù)存還是比較順利，不會(huì)出現(xiàn)像2008年那樣的局面。現(xiàn)在最主要問(wèn)題應(yīng)該是需求低迷?！敝苄穹治稣J(rèn)為，當(dāng)下內(nèi)需還不錯(cuò)，從1月17日公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年12月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增幅18.1%，環(huán)比增長(zhǎng)1.41%，還是比較理想。但外需下滑的趨勢(shì)還沒(méi)有明顯改觀，因此整體上看需求不足對(duì)制造業(yè)壓力比較大。

　　周旭還表示，最近央行近期逆回購(gòu)加上公開(kāi)市場(chǎng)到期資金，累計(jì)向市場(chǎng)凈投放5000多億元，但其中本周3520億的逆回購(gòu)都是14天期限，同時(shí)2月份公開(kāi)市場(chǎng)僅有200億央票到期，預(yù)計(jì)2月份央行很有可能下調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。（陳剛）

來(lái)源：大眾證券報(bào)

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