國(guó)信中心專(zhuān)家預(yù)測(cè)全年CPI前低后高，放松信號(hào)閃爍

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)1月17日出爐。至此，經(jīng)過(guò)1月中上旬密集的宏觀(guān)數(shù)據(jù)發(fā)布，“十二五”開(kāi)局之年的經(jīng)濟(jì)大勢(shì)塵埃落定。

　　物價(jià)走勢(shì)在2011年經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)般的輪回后，CPI于12月底回歸到4.1%的同比增速，全年漲幅為5.4%。初步測(cè)算，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，按可比價(jià)格計(jì)算比上年增長(zhǎng)9.2%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)9.7%，二季度增長(zhǎng)9.5%，三季度增長(zhǎng)9.1%，四季度增長(zhǎng)8.9%。

　　2011年的數(shù)據(jù)已基本出清，留給2012年的懸念仍在繼續(xù)這一被決策者與市場(chǎng)均視為充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的一年是平穩(wěn)過(guò)渡，還是出現(xiàn)波動(dòng)？

　　不過(guò)一季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已輪廓初現(xiàn)。國(guó)務(wù)院總理溫家寶元旦期間在湖南調(diào)研時(shí)表示，從全國(guó)來(lái)說(shuō)，一季度可能比較困難，市場(chǎng)偏冷是目前問(wèn)題的核心?！敦?cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，各方對(duì)2012年1月物價(jià)增幅將呈現(xiàn)小幅走高的態(tài)勢(shì)形成基本共識(shí)。隨著春節(jié)結(jié)束，物價(jià)上漲水平將繼續(xù)回歸下調(diào)區(qū)間，第一季度CPI仍將在2011年底的基礎(chǔ)上明顯回落。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則將在投資、出口等因素的作用下呈平穩(wěn)下行態(tài)勢(shì)。

　　值得注意的是，以往五年規(guī)劃中的第二年，往往是投資增速較快的一年，分析者對(duì)今年的預(yù)測(cè)則是固定投資未來(lái)數(shù)月可能高位同比回落，形成平緩的下行曲線(xiàn)。

　　全年物價(jià)前低后高

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月12日的數(shù)據(jù)顯示，2011年12月CPI同比上漲4.1%，環(huán)比上漲0.3%，全年累計(jì)同比上漲5.4%；12月份PPI同比增幅從11月份的2.7%降至1.7%；CPI漲幅超過(guò)2011年初時(shí)設(shè)定的目標(biāo)。

　　“CPI和PPI的回落符合市場(chǎng)預(yù)期，表明政府控制通脹的目標(biāo)已基本達(dá)成。”國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平對(duì)本刊記者表示。他預(yù)計(jì)，今年一、二季度CPI漲幅將繼續(xù)下行，全年或呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)。

　　從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，食品價(jià)格一直是物價(jià)總水平上行的主推力。與過(guò)去幾輪通貨膨脹不同，受到勞動(dòng)力價(jià)格、國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響，非食品價(jià)格也在本輪物價(jià)上漲中起到重要作用。

　　記者采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，今年1月物價(jià)上漲水平將出現(xiàn)小幅反彈，這一預(yù)期已成多方共識(shí)。國(guó)家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)馬曉河對(duì)本刊記者表示，季節(jié)性因素與節(jié)日刺激因素將為1月帶來(lái)較為明顯的影響，因此，CPI將會(huì)比去年12月有所回升，“但預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)4.3%?！?/p>

　　從2月份開(kāi)始，食品價(jià)格將呈整體回落態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)CPI下行。對(duì)此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，由于生產(chǎn)周期、信息不對(duì)稱(chēng)、游資炒作等多種因素影響，在近十年的歷史中，食品價(jià)格增速已呈多次大漲大落輪回，2004年與2007年食品價(jià)格大幅上漲后均出現(xiàn)了一輪深度下探。

　　由于影響食品價(jià)格的因素近幾年沒(méi)有明顯變化，所以2012年食品價(jià)格環(huán)比有可能重演深度下探的歷史場(chǎng)景。“我們預(yù)計(jì)2012年第一季度食品環(huán)比將繼續(xù)下探觸底，第二季度才可能企穩(wěn)回升?！濒斦f(shuō)。

　　本輪通脹中新的助推因素非食品價(jià)格則具有一定的剛性，且對(duì)本輪通脹的貢獻(xiàn)更大，漲幅更高。

　　長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)非食品價(jià)格的漲落與PPI形成明顯的正相關(guān)關(guān)系，后者則與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切關(guān)聯(lián)。去年12月份，非食品價(jià)格已連續(xù)三個(gè)月環(huán)比回落。

　　高盛高華分析報(bào)告顯示，季調(diào)后月環(huán)比折年增幅從11月份的0.4%降至-1.4%。這些變化在一定程度上印證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣。目前諸多工業(yè)企業(yè)仍面臨著去庫(kù)存的壓力，工業(yè)增速處于下滑態(tài)勢(shì)。

　　魯政委認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月，受各項(xiàng)生產(chǎn)要素上漲及總需求不振影響，非食品價(jià)格整體波動(dòng)較小，既不會(huì)重現(xiàn)快速抬頭之勢(shì)，也不具備繼續(xù)大幅下降的條件。非食品價(jià)格將在第一季度小幅下探，第二季度觸底緩慢回升。在食品與非食品價(jià)格的共同作用下，CPI在2月份或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下滑，跌破4%。

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