制造業(yè)PMI回升，分析稱短期內(nèi)利率或保持穩(wěn)定

受元旦和春節(jié)的節(jié)日效應(yīng)拉動(dòng)，2011年12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI出現(xiàn)反彈。

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011年12月份中國制造業(yè)PMI為50.3%，較去年11月環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，回升至50%的“榮枯線”上方。

　　同期公布的匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)也結(jié)束前期跌勢，回升1.0個(gè)百分點(diǎn)至48.7%。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群分析，2011年12月份PMI回升，表明未來中國經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)出現(xiàn)大的滑坡。

　　PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系之一，PMI高于50%，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，低于50%，則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　節(jié)日效應(yīng)拉動(dòng)

　　內(nèi)外需求好轉(zhuǎn)，尤其是受年底節(jié)日效應(yīng)帶動(dòng)，各類消費(fèi)需求釋放，帶動(dòng)2011年12月PMI回升。

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)升幅都在1個(gè)百分點(diǎn)以上。其中，新訂單指數(shù)為49.8%，比上月上升2.0個(gè)百分點(diǎn)。同民生相關(guān)的行業(yè)，如農(nóng)副食品加工及食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)上升明顯，顯示出較強(qiáng)的內(nèi)需增長潛力。

　　由于需求上升，生產(chǎn)增速相應(yīng)提高。

　　2011年12月生產(chǎn)指數(shù)為53.4%，較上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)；同生產(chǎn)有所加快相適應(yīng)，采購量指數(shù)由上月49.8%回升到50.9%；雖然生產(chǎn)指數(shù)上升，但產(chǎn)成品庫存指數(shù)明顯下降，較上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，回落到略高于50%。

　　新華社昨日援引海通證券宏觀分析師劉鐵軍的觀點(diǎn)稱，企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)力將會(huì)綜合庫存和需求兩方面情況考慮。現(xiàn)階段訂單增加，庫存下降，說明產(chǎn)成品去庫存化剛剛展開。

　　與此同時(shí)，出口情況也在2011年12月略有好轉(zhuǎn)。

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月新出口訂單指數(shù)達(dá)到48.6%，比前月上升3.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔歷稱，中國貿(mào)易目的地的多元化，對中國出口形勢有所幫助，目前中國對新興市場的出口占比達(dá)到40%。即使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)非常緩慢地復(fù)蘇，而新興市場增長較快，中國出口仍能實(shí)現(xiàn)小幅增長。

　　“鑒于目前的全球形勢，短時(shí)間內(nèi)出口不會(huì)出現(xiàn)反彈，但由于貿(mào)易行業(yè)的相對收縮，出口對中國經(jīng)濟(jì)的影響也已降低?！贝逇v說。

　　“意外反彈緩解擔(dān)憂”

　　相對來說，來自匯豐的數(shù)據(jù)更為謹(jǐn)慎。

　　2011年12月30日，匯豐控股發(fā)布的2011年12月份中國制造業(yè)PMI終值為48.7%，較去年11月份的47%有所回升，但仍低于50%的興衰分界線。

　　匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)是依據(jù)對420多家制造企業(yè)采購主管的月度問卷數(shù)據(jù)編制的。

　　實(shí)際上，中國官方統(tǒng)計(jì)的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)涵蓋的樣本數(shù)量更多，約有800家企業(yè)，更好地涵蓋了經(jīng)濟(jì)中重要的國有部門。

　　匯豐中國制造業(yè)PMI在過去的6個(gè)月中有5個(gè)月低于50%，顯著低于中國官方制造業(yè)PMI，后者僅2011年11月低于50%。

　　分析師們表示，匯豐中國制造業(yè)PMI表現(xiàn)一直較弱的原因，是從銀行獲得貸款存在困難的中小型企業(yè)在該指數(shù)中所占的權(quán)重較大。

　　匯豐PMI指數(shù)發(fā)布當(dāng)天，華爾街日報(bào)援引匯豐控股中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌的分析稱，盡管中國經(jīng)濟(jì)減速情況略微企穩(wěn)，但外部需求下滑已開始產(chǎn)生影響。

　　屈宏斌表示，再加上當(dāng)前房地產(chǎn)市場的回調(diào)，更加需要中國在財(cái)政和貨幣政策方面采取更有力的措施以穩(wěn)定增長和就業(yè)，尤其是在物價(jià)漲幅迅速回落之際；只要未來幾個(gè)月寬松措施滲透至經(jīng)濟(jì)，中國就能避免經(jīng)濟(jì)硬著陸。

　　而在中國官方PMI指數(shù)發(fā)布后，華爾街日報(bào)昨日報(bào)道稱，這一指數(shù)意外上升，可能有助于緩解市場對中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂。

　　此前，中國官方公布的2011年11月制造業(yè)PMI指數(shù)50%，為2009年2月來的首次。

　　中國官方公布的去年12月PMI指數(shù)，高于此前接受道瓊斯通訊社調(diào)查的七位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值49.0%。

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