中央首提經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存下行壓力，重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)

　　經(jīng)濟(jì)減速已是必然，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議透露的政策目標(biāo)，是減速幅度不太大的可持續(xù)發(fā)展

　　有別于往年，2012年的宏觀政策基調(diào)并非在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后確定，而是早在11月就已提前透露，即延續(xù)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)不變。

　　不過(guò)，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議姍姍來(lái)遲，由往年的12月初推至12日-14日，為十年來(lái)最晚，一時(shí)間市場(chǎng)紛紛猜測(cè)：高層對(duì)歐債危機(jī)及國(guó)內(nèi)形勢(shì)的觀點(diǎn)不一，明年政策基調(diào)可能存在變化，甚至預(yù)期房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)有所放松，等等。

　　據(jù)財(cái)新《新世紀(jì)》了解，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議較晚召開并無(wú)特殊原因，僅是日程安排所致。12月9日召開的中央政治局會(huì)議，已提前宣告“進(jìn)一步寬松”預(yù)期落空。隨后國(guó)內(nèi)股市持續(xù)下跌，12月15日，上證綜指連續(xù)第六個(gè)交易日下跌，跌破2200點(diǎn)的關(guān)口。

　　雖然明年政策表述不變，但目標(biāo)已經(jīng)發(fā)生變化。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和物價(jià)上漲壓力并存，這是年內(nèi)中央首次提出“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行壓力”的判斷?；诖?，明年經(jīng)濟(jì)工作的核心，由今年的控通脹為先轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)為先，“突出把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)”，要把穩(wěn)增長(zhǎng)、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧更好地結(jié)合起來(lái)。

　　在穩(wěn)增長(zhǎng)上，中央更強(qiáng)調(diào)內(nèi)需的作用，“把擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)更多放在保障和改善民生、加快發(fā)展服務(wù)業(yè)、提高中等收入者比重上來(lái)”。在調(diào)結(jié)構(gòu)上，將著力擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

　　相應(yīng)地，積極的財(cái)政政策內(nèi)容和穩(wěn)健的貨幣政策，內(nèi)容也會(huì)發(fā)生變化。2012年財(cái)政政策開題即要求繼續(xù)完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，加大民生領(lǐng)域投入。減稅范圍包括，推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)，合理調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)。

　　財(cái)政政策和信貸政策，都要注重加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)和配合，繼續(xù)加大對(duì)“三農(nóng)”、保障性住房、社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域的投入，繼續(xù)支持欠發(fā)達(dá)地區(qū)、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施在建和續(xù)建項(xiàng)目、企業(yè)技術(shù)改造。

　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，明年信貸規(guī)模將達(dá)到8萬(wàn)億元，M2增速目標(biāo)在14%左右，考慮到今年實(shí)際操作中的過(guò)緊，明年的貨幣政策將真正回歸中性。

　　經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前，央行于12月5日下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，打開了數(shù)量型工具放松的窗口。根據(jù)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、前瞻性”的要求，明年隨著通脹的放緩，貨幣政策可能進(jìn)一步寬松。

　　未來(lái)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的力度和進(jìn)度，一取決于通脹回落的程度和速度，二取決于外匯占款釋放流動(dòng)性的變化。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下滑，通脹壓力逐月迅速大幅降低，被動(dòng)投放貨幣的壓力也明顯減輕，存款準(zhǔn)備金率回落至15.5%的水平不是沒(méi)有可能。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次明確提及“深化利率市場(chǎng)化改革”，放開存款利率上限和貸款利率下限的措施或在醞釀之中，不過(guò)，在實(shí)際利率連續(xù)三個(gè)月為正之前，下調(diào)基準(zhǔn)利率可能性不大。

　　如何穩(wěn)增長(zhǎng)

　　今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐季回落，市場(chǎng)普遍預(yù)期，未來(lái)兩三個(gè)季度，經(jīng)濟(jì)增速仍將下降，到明年一季度甚至?xí)渲?%以下。中央也首次作出“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行壓力”的判斷。

　　“政府希望經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落，但也不希望幅度太大。”多位政策研究人士認(rèn)為，明年臨近政府換屆，本屆政府不會(huì)讓經(jīng)濟(jì)增速過(guò)低，但增速也不能太高，以免給下屆政府帶來(lái)壓力。政府希望明年的經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將維持在9%左右的水平。

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