11月份PPI同比大幅下滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐放慢

12月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了11月份CPI、PPI以及投資消費(fèi)和工業(yè)等諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。除了消費(fèi)保持穩(wěn)定之外，其他數(shù)據(jù)都進(jìn)入下行的行列?；芈涑蔀橹T多數(shù)據(jù)的基本特征。

　　“從11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同時(shí)結(jié)合月初公布的PMI數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前我國(guó)物價(jià)加速回落，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩?！苯邮鼙緢?bào)記者采訪的交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉告訴記者。

　　內(nèi)需回穩(wěn)工業(yè)下滑經(jīng)濟(jì)延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)

　　在物價(jià)上漲壓力下降的同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力也出現(xiàn)了持續(xù)下滑的勢(shì)頭，除了消費(fèi)穩(wěn)定之外，投資、工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回落?！肮I(yè)和制造業(yè)受到外部環(huán)境不景氣的影響，以及上半年宏觀調(diào)控政策收緊滯后性影響，處于逐步放緩的區(qū)間?！碧平▊ジ嬖V記者。對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ν顿Y來講，唐建偉認(rèn)為，11月投資增速的回落受到房地產(chǎn)投資增速回落的影響。全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資11月當(dāng)月增幅為20.1%。預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)開發(fā)投資回落的幅度會(huì)更大。由于我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控不會(huì)放松，明年投資會(huì)受到很大的壓力。

　　另外，唐建偉指出，制造業(yè)投資還維持在30%左右，但是明年受到出口和房地產(chǎn)市場(chǎng)回調(diào)的影響，制造業(yè)投資也會(huì)受到負(fù)面沖擊有所下行。房地產(chǎn)開發(fā)投資和制造業(yè)投資在固定資產(chǎn)投資中的占比超過50%。這兩大塊投資的下行將帶動(dòng)明年固定資產(chǎn)投資回落。消費(fèi)比較穩(wěn)定，唐建偉預(yù)計(jì)明年也會(huì)維持這一態(tài)勢(shì)。物價(jià)回落使百姓購(gòu)買力增強(qiáng)，對(duì)消費(fèi)是一大利好。外需不景氣也可能會(huì)“倒逼”政府加大刺激內(nèi)需特別是刺激消費(fèi)措施的出臺(tái)，推動(dòng)消費(fèi)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的水平。

　　“三駕馬車”中的出口，明年也將面臨壓力。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)裴長(zhǎng)洪預(yù)計(jì)，明年中國(guó)商品進(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)速度大概會(huì)維持在14%至15%的水平，比今年要下降7到8個(gè)百分點(diǎn)。其中出口貿(mào)易可能會(huì)達(dá)到13%左右，進(jìn)口貿(mào)易大概是16%至17%。在投資和出口不景氣的背景下，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)也會(huì)受到壓力，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落。

　　CPI、PPI大幅縮水通脹憂慮進(jìn)一步消退

　　此前市場(chǎng)紛紛預(yù)計(jì)11月CPI漲幅收窄至4.3%至4.5%之間，4.2%這一數(shù)據(jù)的出爐，顯然超出了市場(chǎng)的預(yù)期。申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇表示，此次CPI大幅回落主要是因?yàn)槭称芳胺鞘称穬r(jià)格的下滑，由此可見我國(guó)通脹壓力已經(jīng)得到緩解，未來通脹總體會(huì)保持回落態(tài)勢(shì)，明年可能會(huì)在3%左右，呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。

　　除了CPI大幅縮水之外，11月PPI的降幅尤為引人關(guān)注。11月PPI同比上漲2.7%，比上月5.0%漲幅可以說大幅降低，并且創(chuàng)近兩年來的新低。唐建偉認(rèn)為，相對(duì)于CPI，PPI上漲和下降得更快。PPI受到國(guó)際大宗商品價(jià)格的影響更明顯，波動(dòng)的幅度更大。他預(yù)計(jì)后續(xù)幾個(gè)月PPI有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，生產(chǎn)資料回落比較快主要是受國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩方面因素共同影響。從國(guó)內(nèi)因素來看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)回落的態(tài)勢(shì)延續(xù)，內(nèi)需的回落，工業(yè)生產(chǎn)的下滑，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)對(duì)生產(chǎn)資料的需求可能有所放緩，推動(dòng)了PPI的回落。與PPI密切相關(guān)的11月PMI分項(xiàng)指數(shù)中購(gòu)進(jìn)價(jià)格繼續(xù)回落至44.4，連續(xù)兩個(gè)月大幅低于50分界線。從國(guó)際因素來看，國(guó)際大宗商品價(jià)格也在近期維持振蕩下行的態(tài)勢(shì)。

　　PPI的大幅下滑顯示出今后我國(guó)物價(jià)大幅上漲的動(dòng)力已經(jīng)不足，明年物價(jià)形勢(shì)將會(huì)逐步趨好。市場(chǎng)大多預(yù)計(jì)今年CPI上漲幅度在5%至5.5%左右。2011年國(guó)內(nèi)通脹由累積釋放轉(zhuǎn)為逐步緩解跡象，宏觀調(diào)控的首要任務(wù)取得積極成效。2012年價(jià)格翹尾因素將顯著降低，物價(jià)總水平將呈現(xiàn)溫和上漲態(tài)勢(shì)。

　　也有專家指出，由于臨近年關(guān)百姓消費(fèi)增加，再加上天氣寒冷對(duì)蔬菜生產(chǎn)和流通都會(huì)產(chǎn)生影響，近期物價(jià)是否出現(xiàn)反彈仍需要密切關(guān)注。

　　四季度GDP將跌破9%明年仍有望達(dá)8.5%以上

　　內(nèi)外需的放緩，使得各方對(duì)我國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乃至明年全年經(jīng)濟(jì)增速下行的預(yù)期增強(qiáng)。

　　唐建偉預(yù)計(jì)四季度GDP增速仍將維持小幅回落的態(tài)勢(shì)，可能下調(diào)至8.8%左右，2012年GDP同比增速可能會(huì)回落到8.5%至9%。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任陳佳貴認(rèn)為，即便是第四季度的增速降到9%左右，仍在合理的區(qū)間內(nèi)。李慧勇預(yù)計(jì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能仍能保持在8.6%的增長(zhǎng)。

　　從市場(chǎng)以及諸多專家學(xué)者的判斷來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖出現(xiàn)回落，但是市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅下滑的擔(dān)憂并不強(qiáng)烈。

　　“把保增長(zhǎng)作為明年的一大目標(biāo)，這種可能性是有的?！碧平▊ジ嬖V記者：“政策有調(diào)整的空間，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策不會(huì)變，但是在具體的操作上會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化?！?/p>

　　2012年國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境將更趨嚴(yán)峻，特別是歐美債務(wù)問題尚未看到短期內(nèi)有效解決方案；國(guó)內(nèi)通脹壓力趨緩但仍存在一定的不確定性。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)李雪松認(rèn)為，2012年應(yīng)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)適度微調(diào)預(yù)調(diào)，以保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大起大落；同時(shí)應(yīng)抓住通貨膨脹壓力趨緩的機(jī)遇，切實(shí)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。（龐東梅）

來源：金融時(shí)報(bào)

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