11月CPI和PPI雙降創(chuàng)新低，穩(wěn)物價(jià)仍不可掉以輕心

由于翹尾因素影響大幅減少，加之食品價(jià)格及原材料價(jià)格回落，11月份我國(guó)CPI居民消費(fèi)價(jià)格、PPI工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格雙雙超預(yù)期回落，市場(chǎng)對(duì)政策寬松的預(yù)期進(jìn)一步升溫。不過，值得注意的是，推升通脹的諸多因素仍未消除，穩(wěn)物價(jià)仍不可掉以輕心。因此，有專家預(yù)計(jì)，短期內(nèi)貨幣政策力度不會(huì)明顯放松。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，11月份CPI同比上漲4.2%，較10月份大幅回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)新低；環(huán)比則下降0.2%，為近8個(gè)月以來首次回落。

　　統(tǒng)計(jì)局分析認(rèn)為，11月CPI出現(xiàn)大幅回落主要是兩方面原因影響：一是去年同期基數(shù)較高，11月份翹尾影響大幅減少；二是11月份蔬菜、肉禽等食品價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)回落。

　　CPI連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)回落，顯示通脹壓力明顯放緩，物價(jià)趨降已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌預(yù)計(jì)，通脹將在未來幾個(gè)季度持續(xù)放緩，盡管農(nóng)歷新年期間食品價(jià)格會(huì)上漲，但漲幅可控。

　　不過，PPI的下滑速度比CPI更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，11月PPI同比上漲2.7%，較10月大幅回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近兩年新低。

　　“CPI和PPI的數(shù)據(jù)都比市場(chǎng)預(yù)期要低，”交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，在通脹拐點(diǎn)已經(jīng)確認(rèn)的同時(shí)，PPI的同比下滑顯示在外部需求不樂觀的情況下，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。從目前公布的數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)今年四季度GDP的增長(zhǎng)可能也會(huì)低于預(yù)期，降至9%以下。

　　在此背景下，不少分析人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)正在快速由通脹轉(zhuǎn)移至增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)宏觀政策進(jìn)一步寬松有了更多期待。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，未來央行政策措施可能除繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之外，還包括加大通過公開市場(chǎng)操作主動(dòng)增加流動(dòng)性的力度，對(duì)宏觀審慎性監(jiān)管采取逆周期調(diào)控。

　　唐建偉也認(rèn)為，未來貨幣政策可能在穩(wěn)健的基調(diào)下適度放松。除了繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率，公開市場(chǎng)可能以凈投放為主，通過公開市場(chǎng)操作的靈活調(diào)節(jié)來保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理和適度；同時(shí)，信貸投放規(guī)模也可能適度增加。

　　但值得關(guān)注的是，從外部環(huán)境來看，歐洲近兩個(gè)月已經(jīng)兩次降息保增長(zhǎng)，美國(guó)債務(wù)居高不下，多國(guó)央行量化寬松呼之欲出，大宗商品重拾升勢(shì)將會(huì)加大我國(guó)輸入型通脹的壓力；從內(nèi)部來看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、勞動(dòng)力成本等上漲因素仍在，穩(wěn)物價(jià)仍不可掉以輕心。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群指出，近期貨幣政策收緊的力度有所緩和，但方向沒有改變，預(yù)計(jì)2011年內(nèi)貨幣政策力度不會(huì)明顯放松，明年貨幣政策仍會(huì)實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策。

來源：中國(guó)證券網(wǎng)

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