M2低于預(yù)期M1跌破10%貨幣政策環(huán)境保持穩(wěn)中偏緊

9月新增人民幣貸款4700億元，同樣低于預(yù)期

　　央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月新增人民幣貸款4700億元，當(dāng)月廣義貨幣M2同比增長13%。上述這兩個數(shù)據(jù)雙雙低于預(yù)期，顯示了在持續(xù)緊縮的政策效應(yīng)影響下，整體貨幣條件保持穩(wěn)定偏緊的態(tài)勢。

　　統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月CPI延續(xù)8月下降趨勢，增幅降至6.1%，通脹問題進一步緩和。而另一方面，中國經(jīng)濟則開始面臨“內(nèi)憂外患”的局面，即國內(nèi)經(jīng)濟增速趨于下降；國外的歐美國家受債務(wù)拖累，影響中國出口。

　　多位接受《第一財經(jīng)日報》采訪的經(jīng)濟學(xué)家表示，當(dāng)前形勢下，貨幣政策應(yīng)該以穩(wěn)為主，利率、存準(zhǔn)率年內(nèi)均不會調(diào)整。

　　貨幣、信貸低于預(yù)期

　　央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月末，M2余額78.74萬億元，同比增長13%，分別比上月末和上年末低0.5和6.7個百分點；狹義貨幣M1余額26.72萬億元，同比增長8.9%，分別比上月末和上年末低2.3和12.3個百分點。

　　M2的增速低于市場預(yù)期的14%，而M1增速更是跌至10%以下。

　　“這是政策主動調(diào)控的結(jié)果。6、7月份物價水平持續(xù)走高，導(dǎo)致央行加強操作力度?！敝袊舜蠼?jīng)濟學(xué)院副院長劉元春表示，此外，由于經(jīng)濟本身運行速度，特別是貨幣的運行速度有放緩的跡象，導(dǎo)致了派生存款減少。

　　“9月末M2下降主要原因是人民幣存款增長較慢，以及短期資本流入可能有所放緩。”交行研究報告稱，M1同比增速比上月顯著下降，一是因為節(jié)日前企業(yè)多將短期流動資金轉(zhuǎn)為期限較短的定期存款，二是與近期股票市場走勢低迷有關(guān)。

　　貨幣供應(yīng)量小于預(yù)期的同時，新增貸款亦同樣小于預(yù)期。

　　今年前三季度人民幣貸款增加5.68萬億元，同比少增5977億元；9月人民幣貸款增加4700億元，同比少增1311億元。9月份新增人民幣貸款低于市場預(yù)期的5500億元。

　　從歷史規(guī)律來看，2003年以來的多數(shù)年份里，7、8、9三個月的新增貸款依次遞增，這與銀行在季末加大信貸投放以提升經(jīng)營業(yè)績有關(guān)，也可能是10月假期因素導(dǎo)致部分貸款提前至9月底發(fā)放。

　　交行研究報告稱，今年9月新增貸款較上月明顯回落，表明政策總體基調(diào)依然偏緊，在準(zhǔn)備金率連續(xù)提高的累積作用、準(zhǔn)備金繳存基數(shù)擴大、差別準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整以及存款增長放緩的影響下，銀行放貸的意愿和能力較弱。報告預(yù)計，全年新增貸款7.3萬億元左右。

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