CPI拐而不降，近期宏觀政策轉(zhuǎn)向可能性不大

編者按：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年9月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.1%。這說(shuō)明通脹仍然處于高位沒(méi)有明顯下降，未來(lái)通脹壓力仍然不可小覷。在通脹高企的預(yù)期下，穩(wěn)定物價(jià)仍將是今后經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的首要任務(wù)。與此同時(shí)，由于輸入性通脹壓力猶存，因此，近期宏觀政策轉(zhuǎn)向的可能性不大。

　　CPI同比增幅在7月達(dá)到高點(diǎn)后連續(xù)兩月下降

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為：CPI回落趨勢(shì)已成

　　本報(bào)記者 夏青

　　CPI同比增幅在7月達(dá)到高點(diǎn)后，已近連續(xù)兩個(gè)月回落。對(duì)于10月的CPI走勢(shì)業(yè)內(nèi)多數(shù)專(zhuān)家表示將延續(xù)下降勢(shì)頭，宏觀調(diào)控政策使得M1回落，流動(dòng)性帶來(lái)的通脹壓力明顯得到控制，輸入性通脹壓力也在降低，之前導(dǎo)致物價(jià)上漲的豬肉價(jià)格會(huì)趨于回落。

　　國(guó)泰君安宏觀債券首席研究員姜超預(yù)計(jì)，由于經(jīng)濟(jì)加速下滑，10月以后通脹將顯著回落。姜超表示，由于成品油價(jià)的下調(diào)，以及鋼價(jià)10月份回落，年底PPI同比會(huì)在4%以下。由于中國(guó)CPI70%以上與水電燃料建材的價(jià)格相關(guān)，30%以下與租金有關(guān)。

　　“PPI的大幅回落，也會(huì)造成CPI居住價(jià)格的大幅回落?！苯A(yù)計(jì)，10月份CPI會(huì)降至5.3%。

　　野村證券認(rèn)為，主要受基數(shù)效應(yīng)影響，四季度CPI通脹會(huì)繼續(xù)回落，12月份降至同比5%。不過(guò)盡管同比通脹率回落，但通脹壓力依然存在。

　　國(guó)海證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)馬金良表示，目前貨幣政策偏緊且沒(méi)有轉(zhuǎn)向的跡象，CPI絕對(duì)值年底或滑至5%。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，CPI開(kāi)始緩慢下行，拐點(diǎn)已經(jīng)緩慢顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度的CPI下降的速度會(huì)加快。

　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，食品價(jià)格上漲因素得到有效控制，說(shuō)明國(guó)家宏觀調(diào)控政策的效果開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，通脹壓力開(kāi)始緩解，CPI漲幅未來(lái)將逐漸回落，預(yù)計(jì)10月份CPI同比漲幅將回落至5.5%。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，CPI的轉(zhuǎn)折點(diǎn)將出現(xiàn)在11月份，有可能降至5%以下。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，CPI連續(xù)四個(gè)月均在6%以上，一直維持在高位運(yùn)行，表明壓力是持續(xù)性的，未來(lái)CPI大幅下降的可能性并不大，而很可能繼續(xù)維持在一個(gè)相對(duì)高位。

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