貨幣政策穩(wěn)中求變：控通脹居首，調(diào)結構為重

專家分析，央行通脹壓力有所緩解的表述是本輪貨幣緊縮以來的首次；同時，優(yōu)化信貸結構加大信貸支持以推動產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的政策指向更加明確。

　　央行貨幣政策委員會三季度例會透露出現(xiàn)行貨幣政策出現(xiàn)了結構性的微調(diào)，雖然通脹壓力有所緩解但抗通脹仍是宏觀調(diào)控的首要任務。與此同時，優(yōu)化信貸結構加大信貸支持以推動產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的政策指向更加明確，這是本次例會透出的一個重要變化。專家認為，未來信貸投向?qū)⒏嗟臑橥苿赢a(chǎn)業(yè)結構調(diào)整服務，這是貨幣政策進行的結構微調(diào)。

　　9月底發(fā)布的央行貨幣政策委員會三季度例會內(nèi)容較之二季度有了兩個明顯的變化：一是自本輪貨幣緊縮以來首次認可通脹壓力有所緩解，但強調(diào)通脹仍處在高位，穩(wěn)物價仍是貨幣政策首要任務。

　　盡管央行通脹壓力有所緩解的表述為本輪貨幣緊縮以來的首次，但未來物價形勢并不樂觀。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委就預測，9月份CPI為6.3%，比上個月6.2%有0.1個百分點的反彈。

　　二是對優(yōu)化信貸結構的政策指向較之以往更加明確，更加強調(diào)對產(chǎn)業(yè)結構進一步調(diào)整的信貸支持。具體表述為，要著力優(yōu)化信貸結構，推動產(chǎn)業(yè)結構進一步調(diào)整，引導金融機構提高金融服務水平，加大對結構調(diào)整的信貸支持。

　　溫家寶總理溫州調(diào)研時在回答企業(yè)是不是對實體經(jīng)濟的貸款利率應該降低一些的問題時也強調(diào)了這一點，“這件事得從兩方面看，我們一方面要堅定不移地支持穩(wěn)健的貨幣政策，這是宏觀調(diào)控特別是抑制通貨膨脹的需要，同時必須改善金融服務，調(diào)整信貸結構，糾正貸款中一些商業(yè)銀行不合理、不合規(guī)的做法。應該具體研究一下金融如何為小企業(yè)服務。這不能停留在一般議論上，而應該規(guī)定若干條，并付諸實踐。”

　　“中國現(xiàn)在的政策趨向應該放在大的背景下。一個是世界處在很重要的調(diào)整時期，中國也處于很重要的調(diào)整時期。這個時間一定要尋找產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，尋找新的經(jīng)濟增長點?！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富表示，中國需要結構調(diào)整才能抓住世界調(diào)整的機會，實現(xiàn)經(jīng)濟結構調(diào)整意味著需要有一定的貨幣政策的穩(wěn)健。所以從未來的角度說，在結構調(diào)整的兩三年，都應該維持穩(wěn)健的貨幣政策。

　　盡管需要“防止經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動”，但事實上，現(xiàn)行貨幣政策并不具有轉(zhuǎn)向的條件。下一步貨幣政策可以微調(diào)的工具，業(yè)界普遍認為是存款準備金率。有專家認為，存款準備金率這個工具在全國并不是“一刀切”的，央行根據(jù)各地經(jīng)濟發(fā)展情況，實行了有差別的準備金率。比如，新疆地區(qū)城商行、農(nóng)信社實行的存款準備金率就比大型金融機構執(zhí)行的21.5%的標準低2-7個百分點。而且，央行可以針對某些金融機構的資金需求，使用差別準備金率動態(tài)調(diào)整這個工具，這個工具的作用不只是上調(diào)，也應該包括下調(diào)。

　　“若能如此，將會對信貸支持產(chǎn)業(yè)結構進一步調(diào)整起到積極的作用?！痹搶＜冶硎荆瑫r中小企業(yè)也將獲得相應的信貸支持，保持經(jīng)濟活力、保障就業(yè)的政策目標也能順利實現(xiàn)。

　　一位國有商業(yè)銀行的人士稱，“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結構是十二五時期的重要工作，信貸投向?qū)Υ擞袃A斜完全應該。”該人士強調(diào)，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式需要調(diào)整經(jīng)濟結構、提高自主創(chuàng)新能力、做好節(jié)能減排和環(huán)境保護工作，這些都需要信貸資金支持。目前，銀行信貸資金的投向已經(jīng)再向這些方面傾斜。（閆立良）

來源：證券日報

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀