央行9月凈投放資金2360億元，節(jié)后資金面難言寬松

在29日20億元3月期央票發(fā)行結(jié)束后，央行9月份的公開市場操作就此落下帷幕。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于準(zhǔn)備金新規(guī)對商業(yè)銀行體系流動(dòng)性有較大影響，9月份各周央行持續(xù)向市場凈投放資金，全月合計(jì)凈投放2360億元。分析人士表示，盡管央行已連續(xù)11周凈投放資金疏解流動(dòng)性緊張，但在10月份到期資金量減少、大型商業(yè)銀行新一輪準(zhǔn)備金繳款在即、銀行體系存款出現(xiàn)小幅流失等因素影響下，節(jié)后資金面可能會(huì)繼續(xù)保持在相對偏緊狀態(tài)。

　　央行連續(xù)第11周凈投放

　　29日央行在公開市場發(fā)行了20億元3月期央票，發(fā)行利率繼續(xù)持平于3.1618%。當(dāng)日央行未進(jìn)行正回購操作，這也在市場預(yù)期之中。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場共590億元資金到期，在周二和周四合計(jì)40億元的兩期央票發(fā)行后，本周央行實(shí)現(xiàn)資金凈投放550億元，這也是央行連續(xù)第11周在公開市場凈投放資金。數(shù)據(jù)顯示，近11周央行合計(jì)凈投放資金總量達(dá)4540億元。

　　與此同時(shí)，數(shù)據(jù)還顯示，三季度央行僅在7月份從市場凈回籠了110億元資金，8月及9月均實(shí)現(xiàn)了全月資金凈投放。其中9月份2360億元的資金凈投放規(guī)模，要高于8月份1670億元的凈投放總量。

　　對于未來公開市場操作的走向，分析人士指出，雖然近期央行通過公開市場小幅投放資金以避免市場流動(dòng)性過度緊張的政策意圖較為明顯，但在未來市場到期資金量較前期大幅減少的背景下，公開市場的資金凈投放格局在國慶節(jié)后預(yù)計(jì)將很難保持，這也將對節(jié)后的市場資金面狀況帶來不利影響。

　　節(jié)后資金面難言寬松

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，公開市場10月、11月、12月的單月到期資金分別為1880億元、1130億元和150億元。目前來看，未來三個(gè)月單月到期資金量，均較9月份有明顯的減少。就10月份而言，即便假設(shè)公開市場操作力度保持或低于9月份水平，前期央行連續(xù)11周的資金凈投放也很難繼續(xù)。

　　對于節(jié)后的市場流動(dòng)性狀況，光大證券、利可投資等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長假以后根據(jù)存款準(zhǔn)備金新政，大型銀行將繳納保證金存款準(zhǔn)備金，其額度較前期顯著上升；而9月以來存款的大量流失，也勢必將影響到同業(yè)市場資金供給。綜合公開市場到期資金等其他因素，市場資金面可能仍維持在較為緊張的狀態(tài)，資金利率也會(huì)維持在較高水平。

　　與此同時(shí)，華泰證券分析觀點(diǎn)也認(rèn)為，新增財(cái)政存款將季節(jié)性走高，且保證金存款新繳準(zhǔn)備金高于9月（初步測算約2600億元，而9月約2100億元），未來市場資金面可能沒有9月月中那樣寬松。

　　上海一機(jī)構(gòu)交易員表示，結(jié)合近期債券市場反彈難以為繼、主流機(jī)構(gòu)購券熱情依然較低的狀況，預(yù)計(jì)節(jié)后市場資金面將再度回歸“易漲難跌”的狀態(tài)。雖然央行進(jìn)一步出臺(tái)數(shù)量緊縮措施的可能性不大，但市場資金面中期走向依然不樂觀，節(jié)后市場資金利率或延續(xù)節(jié)前高位運(yùn)行格局。（作者：王輝）

來源：中國證券報(bào)

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