貨幣政策取向不會(huì)改變，力度節(jié)奏或微調(diào)

“未來(lái)，中國(guó)政府將進(jìn)一步把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)?！毖胄行虚L(zhǎng)周小川9月24日在國(guó)際貨幣基金組織國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)IMFC第二十四屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上提出。

通過(guò)查證，“防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)”這樣的提法，應(yīng)該是在實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策以來(lái)周小川等央行領(lǐng)導(dǎo)人首次正式提出。今年2月21日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議曾明確提出這一看法。隨后，決策層多次對(duì)之進(jìn)行強(qiáng)調(diào)，但央行在周小川此次表態(tài)之前并沒(méi)有給以強(qiáng)調(diào)。

周小川的這種表態(tài)引發(fā)了各界對(duì)現(xiàn)行貨幣政策轉(zhuǎn)向的猜測(cè)。這種擔(dān)心的背景是，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，中國(guó)出口受美歐經(jīng)濟(jì)低迷、債務(wù)危機(jī)影響較大，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之外需存在相當(dāng)大的壓力。同時(shí)，中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)也面臨減速回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)兩個(gè)季度下降。

但事實(shí)上，現(xiàn)行貨幣政策并不具有轉(zhuǎn)向的條件。

首先，盡管8月份CPI出現(xiàn)回落，但穩(wěn)物價(jià)仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，這要求貨幣政策力度不能放松，“一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能”。

在8月份金融數(shù)據(jù)公布后的第二天，央行新聞發(fā)言人即對(duì)其中的敏感數(shù)據(jù)做出說(shuō)明。

該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，今年以來(lái)，按照穩(wěn)健貨幣政策的要求，為了把好流動(dòng)性閘門，中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等工具對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行了必要調(diào)控。流動(dòng)性水平總體是適當(dāng)?shù)?，銀行體系備付水平正常。

其次，央行在保持貨幣政策方向不變的前提下，對(duì)調(diào)控方式、方法進(jìn)行了微調(diào)。

在今年前六個(gè)月6次提準(zhǔn)之后，存款準(zhǔn)備金率這個(gè)流動(dòng)性調(diào)控工具就退居幕后，公開(kāi)市場(chǎng)操作走向了前臺(tái)。在2、4、7月加息之后，負(fù)利率水平由三個(gè)百分點(diǎn)降至2.7個(gè)百分點(diǎn)后，基準(zhǔn)利率的提升也暫告一段落。

與此同時(shí)，公開(kāi)市場(chǎng)操作走上了流動(dòng)性調(diào)控的前臺(tái)，匯率也部分承擔(dān)了抑制通脹的作用。截至上周，央行已經(jīng)連續(xù)十周通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放資金，累計(jì)達(dá)3990億元，沖抵一次提準(zhǔn)所凍結(jié)的資金。

昨日，央行將人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)至1美元兌人民幣6.3735元，這是自2005年中國(guó)政府實(shí)施匯率改革以來(lái)人民幣中間價(jià)創(chuàng)下的最高紀(jì)錄。周小川上周末說(shuō)，中國(guó)將繼續(xù)讓人民幣逐步升值，還重申了推進(jìn)人民幣匯率政策靈活性的承諾。

上述事實(shí)驗(yàn)證了央行正在按照既定的方針，“綜合運(yùn)用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏?！?

第三，央行提出的下半年工作的重點(diǎn)之一，即是要進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)符合條件的中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)的支持力度。而這個(gè)提法，被業(yè)界認(rèn)為是貨幣政策力度和節(jié)奏能夠進(jìn)行微調(diào)的載體。

因?yàn)橹行∑髽I(yè)是保持經(jīng)濟(jì)活力、保障就業(yè)的重要部門，貨幣信貸投向?qū)Υ私o予傾斜也完全是應(yīng)該的。

由此不難看出，現(xiàn)行貨幣政策不存在方向性的調(diào)整，但力度和節(jié)奏存在微調(diào)空間。（閻岳）

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《證券日?qǐng)?bào)》

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀