通脹“見頂”有待觀察，貨幣政策基調(diào)短期不會變

一如預(yù)期，內(nèi)地6月份CPI繼續(xù)上行突破6%。雖然從下個(gè)月起，翹尾因素影響將開始回落，但考慮到食品價(jià)格漲勢重燃，負(fù)利率長期存在以及成本壓力未來進(jìn)一步顯性化的可能，本輪通脹何時(shí)“見頂”還有待觀察，穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)短期內(nèi)也料難有所改變。

　　中國國家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，6月份內(nèi)地居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.4%，漲幅比5月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。雖然CPI創(chuàng)出3年來新高，但多數(shù)分析師對物價(jià)后期走勢的總體可控持樂觀態(tài)度。

　　“翹尾因素”是人們作此判斷的主要原因。發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2010年前6個(gè)月的翹尾依次是3.7、2.6、3.2、3.1、3.2和3.7個(gè)百分點(diǎn)，分別占當(dāng)月CPI同比漲幅的75.3%、52.6%、59.4%、58%、58%和57%。由于翹尾因素下半年將快速回落，這將對物價(jià)上漲產(chǎn)生“釜底抽薪”的效果。

　　“結(jié)構(gòu)性”是本輪物價(jià)上漲的另一個(gè)特征。央行貨幣政策委員會委員李稻葵分析說，6月份CPI6.4%的漲幅里，2/3由食品貢獻(xiàn)，1/5由豬肉貢獻(xiàn)。不出大意外，下半年這兩項(xiàng)也都會回落。

　　考慮到早前推出貨幣政策的作用會逐漸顯現(xiàn)，一些樂觀的分析者指出，內(nèi)地CPI已然“見頂”，并將從7月起步入下行軌道，全年呈倒“U”型走勢。有外資機(jī)構(gòu)猜測說，在經(jīng)濟(jì)增速放緩日趨明顯的情況下，中國的緊縮政策短期內(nèi)或?qū)ⅰ傍Q金收兵”。

　　不過很多人都還記得，就在一年前，市場也曾寄望CPI跟隨翹尾因素回落，然而期盼中的“拐點(diǎn)”直到當(dāng)年十一月份才出現(xiàn)。他們提醒說，CPI是否“見頂”還有待觀察。

　　人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春表示，食品特別是肉禽價(jià)格對CPI的沖擊會持續(xù)5個(gè)月以上。如果從4月算起，這一沖擊至少會再持續(xù)兩個(gè)月。發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建表示，CPI的“拐點(diǎn)”或在11月秋糧集中上市時(shí)出現(xiàn)，若國際糧價(jià)上漲影響中國市場的糧食供應(yīng)價(jià)格，CPI數(shù)據(jù)或進(jìn)一步上行。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良指出，下半年，成本推動型物價(jià)上漲壓力可能進(jìn)一步顯性化。勞動力結(jié)構(gòu)性短缺導(dǎo)致用工成本不斷上漲，油價(jià)、電價(jià)上調(diào)以及原材料漲價(jià)等也使得農(nóng)戶和企業(yè)生產(chǎn)成本大幅提高。

　　為控制通脹預(yù)期，央行本月6日宣布了今年以來的第3次加息。央行旗下的《金融時(shí)報(bào)》次日組織了“下半年經(jīng)濟(jì)金融形勢展望專家座談會”。參會專家指出，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不出現(xiàn)重大變化的情況下，穩(wěn)健貨幣政策這一基調(diào)不應(yīng)在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)。但考慮到此前持續(xù)出手的調(diào)控措施可能會進(jìn)入一個(gè)相對穩(wěn)定的效果觀察期，“擇機(jī)而動”或是中國下半年政策調(diào)控的主要特點(diǎn)。（周銳）

來源：中國新聞網(wǎng)

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