保障房債券融資開閘，數(shù)千億資金缺口仍難填

面對保障房這塊“大蛋糕”，無從下手的企業(yè)終于獲得了“刀叉”。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，由發(fā)改委制定的《關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設(shè)有關(guān)問題的通知》以下簡稱《通知》日前已下發(fā)到地方政府，明確投融資平臺公司和其他企業(yè)可申請發(fā)行企業(yè)債券，為保障房建設(shè)籌措資金。

　　與此同時，財政部最新發(fā)布的發(fā)債計劃顯示，今年仍將發(fā)行兩千億元地方債，優(yōu)先用于保障房建設(shè)，首期500多億地方債將于6月27日上市。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭認(rèn)為，政策的開閘，將使企業(yè)募集到3000億~4000億規(guī)模的資金。然而，楊紅旭同時認(rèn)為，兩大平臺開通，仍不解渴。

　　按照要求，全國1000萬套保障房必須在今年11月底前全部動工，但截至5月底，實際開工率僅為34%，這也意味著，在全年大約1.4萬億元的保障房投資中，將有9300億要在未來5個月投放。

　　在土地出讓遇冷、銀行貸款難度加大的情況下，即便上述兩個平臺融到的資金全部投入保障房，也有數(shù)千億資金缺口待補。

　　“政府+開發(fā)商”模式將占主流

　　《通知》規(guī)定，除地方政府投融資平臺公司以外，其他企業(yè)也可發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行保障房融資，但必須“在政府核定的保障性住房建設(shè)投資額度內(nèi)”。

　　中金公司發(fā)布的報告認(rèn)為，今年下半年保障房建設(shè) “政府+開發(fā)商”模式將占主流。北京一位匿名開發(fā)企業(yè)代表也向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，保障房收益穩(wěn)定，且企業(yè)可通過投建保障房建立與政府的合作關(guān)系，并獲得政策優(yōu)惠。在企業(yè)獲得銀行貸款愈加困難的情況下，成本相對較低的債權(quán)融資不失為一個好的渠道。

　　但同時，困擾保障房建設(shè)的利潤率問題仍然未能根本解決。在保障房的各項類型中，建設(shè)經(jīng)適房、限價房的利潤雖低，但回款相對較快；而廉租房和公租房建設(shè)回款較慢，企業(yè)建設(shè)的積極性更加難以保證。

　　楊紅旭認(rèn)為，保障房建設(shè)收益率低、回款慢的現(xiàn)實將使企業(yè)尤其是上市房企更加慎重地選擇債券融資。

　　今年4月，作為行業(yè)龍頭老大的萬科與河北省住建廳簽署協(xié)議，承接河北8000套保障房的建設(shè)，這是民企開發(fā)商少有的保障房大單。但萬科集團(tuán)副總裁毛大慶也坦承，建設(shè)保障房意在獲得品牌推廣效應(yīng)，以圖今后在北京周邊城市的發(fā)展。

　　楊紅旭表示，可以預(yù)見的是，即便放開債券融資的閘門，未來通過這種方式投建保障房的企業(yè)，仍將以央企和地方國企為主。

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