解讀：貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健財(cái)政政策繼續(xù)“積極”意義

■專家認(rèn)為，明年M2預(yù)期增幅可能回歸到改革開放以來的平均水平，信貸預(yù)期投放量可能低于今年實(shí)際投放量，但不少于7萬億元

■明年存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等數(shù)量型工具的使用可能優(yōu)于利率等價(jià)格型工具，應(yīng)增強(qiáng)人民幣匯率彈性

穩(wěn)健的貨幣政策將兼顧宏觀調(diào)控各目標(biāo)，也意味著審時(shí)度勢(shì)、靈活調(diào)整

“貨幣政策大體上可分為寬松、穩(wěn)健、從緊三大類”，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說，“寬松的貨幣政策常用于經(jīng)濟(jì)急劇下滑甚至出現(xiàn)危機(jī)的階段，以保增長(zhǎng)為主要考量；從緊的貨幣政策常用于經(jīng)濟(jì)過熱、通脹嚴(yán)重的階段，以抑通脹為主要考量；而穩(wěn)健的貨幣政策是一種中性的政策，將兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、保持國(guó)際收支平衡各目標(biāo)?！?

“在當(dāng)下的語境，穩(wěn)健的貨幣政策還帶有審時(shí)度勢(shì)、靈活調(diào)整的意思”，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松認(rèn)為，在復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)正呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)周期短期化”特征。僅僅在2010年的不同季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就快速經(jīng)歷了一季度的偏熱、二季度的顯著回落、三季度的企穩(wěn)、四季度的偏強(qiáng)這樣一輪短波動(dòng)周期。

“2011年經(jīng)濟(jì)仍可能延續(xù)這種波動(dòng)短期化特征，一季度乃至二季度的部分階段回落觸底，隨后溫和上升；物價(jià)形勢(shì)也比較復(fù)雜，明年上半年受翹尾影響，通脹壓力會(huì)大于下半年。因此，貨幣政策不能一味寬松或從緊，而應(yīng)相機(jī)抉擇，增強(qiáng)針對(duì)性、靈活性、有效性”，巴曙松說。

有利于在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)管理好通脹預(yù)期，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置

明年實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，是中央在深入分析國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)后作出的決策。

一方面，盡管世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定不確定因素較多，但明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將快速前行。如果考慮到2011年是“十二五”的開局之年，各地加快發(fā)展的沖動(dòng)和政策周期效應(yīng)會(huì)更明顯?！案母镩_放30多年來，除了1995年之外，‘五年計(jì)劃’的第一年、第二年國(guó)民經(jīng)濟(jì)都會(huì)沖高。明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可望實(shí)現(xiàn)9%以上的增長(zhǎng)，下行風(fēng)險(xiǎn)不大”，巴曙松說。

另一方面，由于影響今年物價(jià)上漲的因素明年都將繼續(xù)存在并可能進(jìn)一步加大，今年價(jià)格對(duì)明年有2個(gè)百分點(diǎn)以上的翹尾影響，還可能出現(xiàn)其他新漲價(jià)因素，因此明年物價(jià)上漲壓力更大?！拔覀兣袛?，2011年的通脹壓力應(yīng)大于2004年，但小于2008年，全年CPI漲幅在4%至5%之間，CPI峰值在個(gè)別月份可能突破5%甚至6%”，巴曙松坦言。

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