9月份CPI或創(chuàng)新高，分析稱通貨膨脹高企成定局

仍未見頂?shù)耐浐蜐撛诘南滦酗L(fēng)險(xiǎn)給貨幣調(diào)控提出了一道難題，不過央行找到了另外一個(gè)解決辦法———重拾差別準(zhǔn)備金率工具。市場(chǎng)11日傳言，央行臨時(shí)提高6家銀行存款準(zhǔn)備金率，雖然各行的公關(guān)人士多表示尚不清楚，但此傳言已得到多名消息人士確認(rèn)。

　　雖然，9月份的C PI數(shù)據(jù)仍未公布，但大多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將與8月份持平甚至走高，這意味著今年或?qū)⑦B續(xù)8個(gè)月負(fù)利率。貨幣政策應(yīng)如何調(diào)整應(yīng)對(duì)？在提高部分銀行準(zhǔn)備金率后，加息是否緊隨而至？《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多認(rèn)為，央行的這一突然舉動(dòng)主要是為回收流動(dòng)性，以控制不斷加大的通脹預(yù)期。這一舉措并不是加息前奏，防通脹任務(wù)仍賴數(shù)量型工具，央行短期內(nèi)加息的可能性不大。

　　目的

　　回收流動(dòng)性并控制通脹預(yù)期

　　市場(chǎng)11日傳言，央行臨時(shí)提高6家銀行存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，這6家銀行分別是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行和民生銀行。雖然各家銀行的公關(guān)人士多表示不清楚此事，但多名消息人士已向記者確認(rèn)此事。

　　這一消息并未對(duì)11日的股市造成影響。當(dāng)日，上證綜指收?qǐng)?bào)2806.94點(diǎn)，漲幅2.49%。深成指報(bào)收12237.7點(diǎn)，漲幅2.74%。銀行股整體呈現(xiàn)補(bǔ)漲 態(tài)勢(shì)。

　　消息人士預(yù)計(jì)，這6家銀行將在本周內(nèi)繳款，金額約2800億元至3000億元，調(diào)整后準(zhǔn)備金率將達(dá)17.5%，預(yù)計(jì)這一措施的時(shí)效僅兩個(gè)月。消息稱，這主要針對(duì)9月新增貸款沖高、央票集中到期以及8月、9月的外匯占款增加等情況。市場(chǎng)傳言，9月新增信貸可能在6500億至7000億元左右，明顯高于央行的預(yù)期目標(biāo)，將進(jìn)一步擴(kuò)大流動(dòng)性、加大通脹壓力。對(duì)此，工行、建行、中行和招行的相關(guān)人士稱尚不清楚，民生銀行則對(duì)這一傳言不予置評(píng)。

　　有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，此舉主要是為回收流動(dòng)性，以控制通脹預(yù)期，但短期內(nèi)加息的可能不大。美林證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺當(dāng)日發(fā)表的研究報(bào)告稱，央行臨時(shí)提高6家銀行存款準(zhǔn)備金率表明，央行會(huì)繼續(xù)專注于采用數(shù)量型工具，而不是通過加息來管理流動(dòng)性與控制通脹。此舉表明了央行短期內(nèi)不會(huì)加息，還表明央行已決心要將今年信貸總量控制在7.5萬億元以內(nèi)。

　　國(guó)泰君安分析師伍永剛表示，差別準(zhǔn)備金率的實(shí)施很大程度上是出于目前通脹預(yù)期增強(qiáng)的考慮。現(xiàn)在通脹預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)流動(dòng)性過多，提高存款準(zhǔn)備金率可吸收多余流動(dòng)性。他認(rèn)為，央行如果實(shí)行差別上調(diào)，相對(duì)來說政策彈性更大，這不是特別刻意的緊縮政策，對(duì)目前預(yù)期相對(duì)樂觀的市場(chǎng)而言，影響不大，主要 目的還是在于平抑流動(dòng)性和控制通脹。

　　不過，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為， 未來不排除加息的可能性。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為， 未來不排除加息的可能性。目前C PI屢創(chuàng)新高，而C PI的走高使得負(fù)利率情況呈現(xiàn)。央行需采取措施應(yīng)對(duì)負(fù)利率和高通貨膨脹率。但在全球普遍采取寬松的貨幣政策的大環(huán)境下，如果采取加息的方式可能面臨較大的困難。因此選取了幾家規(guī)模較大的銀行，提高存款準(zhǔn)備金率，從而抑制通貨膨脹。如果 未來通貨膨脹的情況不能得到有效抑制，負(fù)利率的情況不能得到進(jìn)一步的改善，那么也不排除加息的可能性。

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