四季度商品將輪漲，工農(nóng)產(chǎn)品接力走高

在流動性寬松與供求偏緊的共同推動下，預(yù)計(jì)四季度各品種將相繼走強(qiáng)，商品市場呈現(xiàn)輪動上漲的局面。

　　工業(yè)品有望走高

　　發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇放緩，新興市場保持增長———這種差異在原油與銅的走勢上體現(xiàn)得較為明顯。我們預(yù)期隨著需求的釋放，銅鋁鋅等基本金屬價(jià)格重心將穩(wěn)步上移，走勢強(qiáng)于燃料油等品種，橡膠則在汽車產(chǎn)銷增長的拉動下有望接近歷史高點(diǎn)。此外，如果這個(gè)冬季溫度異常偏低，前期偏弱的原油需求就可能超出預(yù)期，帶動能源化工品種共同參與四季度商品輪動。

　　農(nóng)產(chǎn)品接力上揚(yáng)

　　由于對農(nóng)產(chǎn)品的需求受金融危機(jī)的影響較小，再加上全球氣候進(jìn)入不穩(wěn)定期可能影響產(chǎn)量，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回升至危機(jī)之前的水平是大概率事件。預(yù)計(jì)在供求沒有實(shí)質(zhì)改變的前提下，拋儲之后棉花價(jià)格仍將保持在相對高位，大幅下跌的可能性較小。而由于全球油脂供應(yīng)偏緊、南美天氣炒作和豆油季節(jié)性消費(fèi)旺季到來，大豆、豆粕、豆油、棕櫚油等品種的上漲行情已經(jīng)啟動，并將在四季度繼續(xù)發(fā)展。白糖受季節(jié)因素影響可能弱于其他品種。

　　鋼材偏弱黃金最強(qiáng)

　　國內(nèi)期市輪動現(xiàn)象的背后，有兩個(gè)品種的基本面可謂“冰火兩重天”。

　　國內(nèi)地產(chǎn)調(diào)控還未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，進(jìn)一步政策不斷出臺，對鋼材的需求形成打壓。不過保障房建設(shè)大力推進(jìn)，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格仍然能得到一定支撐，但相對于其他品種走勢偏弱。

　　十一期間日本央行意外降息，并新增量化寬松5萬億日元，助推黃金價(jià)格站上1350美元/盎司歷史高位。但日元兌美元并未顯著下跌，顯示市場對于美聯(lián)儲量化寬松的預(yù)期更強(qiáng)。由于缺乏其他選擇，美聯(lián)儲進(jìn)一步放松貨幣政策成為極大概率事件。這令美元對內(nèi)通脹和對外貶值的風(fēng)險(xiǎn)高企，從而有力地支撐金價(jià)。

　　因此，四季度我們最看好的仍是貴金屬，雖然從漲幅上來比較，黃金可能不是幅度最大的，但概率卻是最高的?；窘饘僖蚧久孑^強(qiáng)，穩(wěn)步上揚(yáng)也可期。

來源：中國新聞網(wǎng)

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