穩(wěn)增長政策有望加碼 全年經(jīng)濟(jì)料前低后高

　　部分1月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)近期將公布。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計，疫情對我國經(jīng)濟(jì)的影響是階段性的、暫時的，一季度經(jīng)濟(jì)增速將低位運(yùn)行，全年經(jīng)濟(jì)前低后高。

　　疫情對消費沖擊較為有限

　　中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝日前表示，疫情可能會對我國一季度經(jīng)濟(jì)活動造成擾動，但疫情對我國經(jīng)濟(jì)的影響是階段性的、暫時的。在疫情得到控制之后，經(jīng)濟(jì)會較快回到潛在產(chǎn)出附近。

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英表示，疫情讓大家深居簡出，直接抑制了消費，一季度消費會大幅削減，餐飲、旅游、電影院線等受影響較大。

　　在廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊看來，疫情對消費的沖擊更多體現(xiàn)在一季度，對全年經(jīng)濟(jì)增長影響并不顯著。
　　出口方面，劉英表示，一季度出口受影響大，但疫情對中國出口影響總體可控。

　　中信建投證券宏觀經(jīng)濟(jì)與固定收益首席分析師黃文濤預(yù)計，1月出口同比增速將回落。導(dǎo)致1月出口同比增速回落的主要因素來自季節(jié)效應(yīng)，春節(jié)錯位可能導(dǎo)致今年1月出口同比增速較去年同期更低。

　　投資方面，黃文濤表示，疫情難以改變城鎮(zhèn)化的長期邏輯、貨幣與融資的中期邏輯、因城施策的短期邏輯，疫情對房地產(chǎn)投資的影響可能不大。疫情可能造成一季度產(chǎn)能利用率回落，對制造業(yè)投資產(chǎn)生暫時性影響?？紤]到專項債與項目對應(yīng)，疫情對基建投資的負(fù)面影響可能較弱。

　　二季度GDP增速或明顯反彈

　　“此次疫情將對短期經(jīng)濟(jì)形成一定影響，但當(dāng)疫情緩解之后經(jīng)濟(jì)活動將快速恢復(fù)，對中長期經(jīng)濟(jì)增長不必悲觀。”廣證恒生證券分析師馮剛勇表示，此次疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在一季度，預(yù)計一季度我國GDP增速將出現(xiàn)下行。如果疫情能夠在2月得到控制，旅游、餐飲等被疫情抑制的經(jīng)濟(jì)活動將快速恢復(fù)，疊加目前正處在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、復(fù)蘇的良好時期，二季度GDP增速或明顯反彈。從全年來看，疫情對2020年全年經(jīng)濟(jì)影響不大。

　　潘功勝表示，疫情緩解后，中國經(jīng)濟(jì)將迅速企穩(wěn)，并且前期推遲的消費和投資會有釋放，中國經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)補(bǔ)償性恢復(fù)。

　　加大逆周期調(diào)節(jié)力度

　　國家發(fā)展改革委副主任連維良日前表示，疫情對經(jīng)濟(jì)影響的大小取決于疫情防控的進(jìn)展和成效。“需要強(qiáng)調(diào)的是，這種影響是階段性的、暫時性的，不會改變中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面。完全有能力、有信心把疫情對經(jīng)濟(jì)的影響降到最低。”

　　如何對沖疫情對經(jīng)濟(jì)的影響？中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，鑒于增長短期難免受到較明顯的沖擊，及時有力的政策應(yīng)對尤為重要。逆周期調(diào)節(jié)政策有望有效穩(wěn)定增長和通脹預(yù)期、防止企業(yè)部門現(xiàn)金流過度收緊，并“托底”就業(yè)。

　　梁紅稱，貨幣政策可以通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加大流動性投放力度、降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本等方式有效放松金融條件，尤其針對受疫情影響的地區(qū)或行業(yè)。財政政策可以調(diào)降和推遲企業(yè)部門的稅費上繳。由于名義增長短期承壓，財政收入增長也可能暫時下滑，廣義財政赤字率將有所擴(kuò)張。更近一步，降低勞動密集型服務(wù)業(yè)的稅費負(fù)擔(dān)，對穩(wěn)定投資和就業(yè)增長將大有裨益。此外，應(yīng)當(dāng)對受疫情影響區(qū)域提供定向財政支持類“紓困基金”，以助力疫情防治以及之后的經(jīng)濟(jì)重建。

　　劉英認(rèn)為，為應(yīng)對疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響，既要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，更要堅定不移推進(jìn)改革開放。既要拉動消費、投資和出口，還要加快推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。既要從產(chǎn)業(yè)層面加強(qiáng)智能制造業(yè)發(fā)展，更要加強(qiáng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。既要加強(qiáng)需求側(cè)管理，更要推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。(倪銘婭)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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